Достижение договоренности о повышении лимита госдолга США в минувшие выходные оказало позитивное влияние на рынок, и эта тенденция, по мнению аналитиков, сохранится в ближайшую неделю.
Василий Непша, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
Администрация президента США и партийные лидеры Конгресса после многих месяцев безуспешных поисков компромисса пришли в воскресенье к рамочному соглашению о повышении лимита госдолга. Финансовые рынки восприняли эту новость с облегчением. Не исключено, что в понедельник российский фондовый рынок в течение недели вырастет до 1780 пунктов по индексу ММВБ. Многие игроки из тех, кто продавал на прошлой неделе, на этой будут обратно выкупать свои позиции.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
На выходных американские конгрессмены, наконец, пришли к компромиссу по вопросу повышения планки госдолга. Дефолта не будет, и эту новость рынки воспринимают с большим энтузиазмом. Это означает, что на текущей неделе с большой долей вероятности можно будет наблюдать рост биржевых индикаторов на фондовых рынках. Высока вероятность того, что повышенным спросом будут пользоваться акции банковского сегмента – Сбербанка и, возможно, ВТБ. Впрочем, бумаги последнего находятся под давлением проблем, связанных с последним приобретением – Банком Москвы. Также покупки будут преобладать в тех секторах, которые участники считают наиболее перспективными. В первую очередь, это акции сырьевых компаний нефтегазовой и металлургической отраслей. Цены на сырье находятся на высоких уровнях, спрос остается стабильным, и нет каких-то причин для того, чтобы котировки снижались.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
Американские законодатели наконец-то договорились об условиях повышения лимита госдолга страны: во вторник лимит заимствований будет повышен на $900 млрд плюс до конца года предельный объем долга будет повышен еще более чем на $1 трлн. Нельзя сказать, что это решение было неожиданным – технический дефолт в США имел бы крайне негативные последствия. Однако откладывание решения до самого последнего момента не способствовало росту оптимизма инвесторов. Теперь рынок готов начать отыгрывать случившееся за последние недели падение – после принятия решения о повышении лимита госдолга выросли фьючерсы на американские индексы и нефть, снизилась цена золота. После того, как политические проблемы по обе стороны Атлантики были если не устранены, то, по крайней мере, отсрочены, можно ожидать, что теперь фондовые рынки будут обращать больше внимания на фундаментальные показатели и ситуацию в экономике. Для российского рынка это будет более чем благоприятно.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Движение на российском рынке акций на прошлой неделе можно охарактеризовать как умеренно-отрицательное. Отсутствие окончательного решения о повышении планки по госдолгу США держали в напряжении как мировые, так и отечественные площадки.
Разрешение этого конфликта должно оказать поддержку «быкам» в завоевании новых уровней по основным фондовым индексам. Положительно будут влиять и мировые цены на нефть, которые уже на протяжении нескольких недель остаются на довольно стабильном уровне, не показывая резких изменений. Тем не менее, ожидаю на этой неделе умеренного роста в пределах 0,5-1% по индексу ММВБ. Из важных макростатистических данных отмечу уровень безработицы, количество занятых в частном и непроизводственном секторах, личные доходы и расходы, а также количество первичных обращений за пособиями по безработице и запасы нефти и нефтепродуктов в США, уровень безработицы, ключевую процентную ставку в еврозоне и Великобритании. Свои операционные результаты представят такие компании, как ОГК-5 за 1 полугодие 2011 года, Роснефть отчитается за 2-й квартал текущего года. Состоится заседание совета директоров группы ПИК в связи с переводом акций в котировальный лист "А" ФБ ММВБ, что может положительно повлиять на движение бумаг строительной компании в течение недели. Увеличение веса акций Интер РАО ЕЭС в индексе MSCI будет способствовать повышению интереса к бумагам эмитента со стороны игроков. Более того, стабильная динамика «черного золота» может оказать поддержку акциям «нефтянки».
На валютном рынке в связи с проблемами вокруг госдолга США доллар будет находиться под некоторым давлением.
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид»
Рынки не верили в дефолт – падений не было, несмотря на волну негатива в прессе. Поэтому возможен вариант «падения на позитивном факте». Мы полагаем, что внимание инвесторов будет перефокусировано с политики на экономику, где ситуация ухудшается. Вероятно, в течение второго полугодия ожидается постепенное охлаждение мировой экономики, и так находящейся не в блестящей форме. По мере того, как этот фундаментально важный негатив будет все больше и больше приниматься инвесторами в учет, рынки будут соскальзывать все ниже и ниже. Однако в ближайшие несколько дней на политическом позитиве возможен рост, который, по нашему мнению, будет неплохой возможностью для фиксации прибыли в длинных позициях.
Аналитики ГК «Алор»
В начале недели на мировых фондовых рынках наблюдается позитив, связанный с новостями из США. Согласно заявлению президента США, партии пришли к консенсусу в отношении плана по решению долговой проблемы страны. Голосование намечено на понедельник. Но завершение недели может оказаться не столь оптимистичным – первая неделя месяца традиционно окажется под давлением данных с рынка труда США. Если данные окажется хуже прогноза и состояние рынка труда ухудшиться, то статистика лишь подтвердит слабость американской экономики, о которой заговорили в очередной раз на прошлой неделе – данные по ВВП США за II квартал оказались значительно слабее ожиданий. Статистику инвесторы будут рассматривать через призму заседания ФРС США, которое состоится уже на следующей неделе. Напомню, что QE2 закончился еще в июне и если при стимулировании экономики показатели такие низкие, то встает вопрос об эффективности оказанной помощи. Таким образом, статданные в конце недели могут сильно испортить оптимистичные настроения инвесторов.
Антон Захаров, аналитик Промсвязьбанка
Неделя и месяц начались с появления новостей из США, где республиканцы и демократы пришли к соглашению о том, как сократить бюджетный дефицит и избежать дефолта. Однако американскую валюту это пока не поддержало, поскольку Штатам еще предстоит голосование. Также рынок еще будет анализировать детали предлагаемого плана, чтобы оценить вероятность возможного понижения рейтинга США, что также сдерживает повышение американской валюты.
Тем не менее, нельзя исключать её рост в паре с евро на фоне текущих проблем еврозоны, где накануне о себе напоминала Испания. Премьер-министр Испании Хосе Луис Сапатеро в пятницу объявил о проведении в стране досрочных парламентских выборов. Отметим, что политическая неопределенность может вызвать задержку в ратификации соглашений, объявленных на Саммите ЕС 21 июля, по Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF). К тому же, в свете последнего решения Moody`s поставить рейтинг Испании на пересмотр стоит выделить аукционы испанских облигаций (4 августа).
В целом, неделя обещает стать интересной на события, из которых важными станут ежемесячные данные по рынку труда США и заседания ЦБ еврозоны (на фоне снижения инфляционного давления могут намекнуть на дальнейшую паузу в процессе ужесточения монетарной политики), Англии (возможны намеки на QE) и Австралии (не исключаем сигналы о сроках повышения ставок).
При этом в понедельник ожидается публикация индексов производственной активности (PMI) для стран европейского региона, Великобритании и США. Накануне индексы PMI вышли в Китае и Тайвани, где было зафиксировано ослабление производственной активности. Согласно официальным данным, индекс PMI в Китае составил в июле 50,7 пунктов против 50,9 пунктов в июне. При этом индекс PMI, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, упал в июле до 49,3 пунктов. (минимальный уровень с марта 2009 г). Тот же индекс от HSBC для Тайвани понизился с 49,9 до 46,1 пунктов.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
На этой неделе внимание с корпораций США переключится на европейские банки. Отчеты по полугодию опубликуют HSBC, Barclays, Societe Generale, Unicredit, Standrard Chartered. В четверг состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ по ставкам. По нашим прогнозам, ставки останутся неизменными - 0,5% в Великобритании и 1,5% в еврозоне.Важная макростатистика будет опубликована по США в конце недели: безработица и число рабочих мест вне сельского хозяйства. Предварительно в среду будет опубликован отчет ADP о занятости в частном секторе. Исходя из текущих экономических условий, мы ждем негативных данных по рынку труда США. Этот фактор будет оказывать давление на фондовые рынки в течение недели.
Отток капитала из фондов, инвестирующих в СНГ, способствует снижению российского рынка. Мировые фондовые рынки тоже останутся под давлением, особенно после существенного пересмотра данных по ВВП США, что повлечет пересмотр экономических моделей. Однако это не исключает спекулятивного роста на новостях по госдолгу и плану сокращения госрасходов в США, поскольку ликвидность на российском фондовом рынке сейчас очень низка.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
Достижение договоренности в США по верхней границе долга позволит рынкам сбросить с себя напряженность относительно возможного дефолта страны, основное внимание игроков вновь переключится на отчеты американских компаний и макроэкономическую статистику из США. Здесь стоит выделить данные по индексам деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, индексу личных расходов и статистику с рынка труда, в пятницу будут опубликованы данные по уровню безработицы и количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях. Дополнительным фактором станет ситуация в Европе, где, несмотря на решение экстренного саммита ЕС по помощи Греции, сохраняются опасения относительно возможности ухудшения ситуации с долгом других проблемных стран ЕС.
Аналитики «Инвесткафе»
Новая неделя принесет валютному рынку много знаковых событий: в ближайшую пятидневку пройдут заседания мировых Центробанков (Резервный банк Австралии – вторник (ставка 4,75%), ЕЦБ (ставка 1,50%), Банк Англии (0,50%), Япония (0,1%)). Кроме этого, внимание инвесторов будет сосредоточено на публикации данных по США: в частности, к публикации готовятся показатели по безработице за прошлый месяц, что будет оказывать влияние на позиции доллара. Интересна также будет информация по уровням ISM.
Ни один из Центробанков пока ставку менять не собирается, однако последующие после заседаний комментарии могут прояснить картину по дальнейшей монетарной политике – в основном это касается AUD и GBP.
В первую неделю августа трейдеры будут также анализировать и отыгрывать информацию из США по бюджетным сокращениям и повышению «потолка» госдолга – вполне возможно, что пара EUR/USD останется в пределах среднесрочного диапазона 1,41-1,4550, поскольку пока нет условий для уверенного выхода в ту или иную сторону.
Пара доллар/рубль проведет неделю внутри коридора 27,35-27,95 руб. за USD, пара евро/рубль останется в диапазоне 39,35-39,95 руб.
Михаил Гонопольский, начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка
Проблема госдолга и дефицита бюджета США вступает в вялотекущую стадию. Моментального краха и дефолта похоже удается избежать, так как по состоянию на утро понедельника республиканцы и демократы достигли определенного консенсуса для увеличения лимита госдолга США, чтобы избежать дефолта. В тоже время среднесрочно некоторая напряженность из-за угрозы снижения суверенного рейтинга США сохраняется, так как конкретного плана по сокращению дефицита бюджета США на ближайшие хотя бы 3 года принято не будет, при этом в осенне-зимний период продолжаться дебаты между республиканцами и демократами относительно шагов по сокращению бюджетного дефицита. В итоге можно ожидать краткосрочного ралли на фондовых площадках в первой половине недели, если законопроект относительно повышения лимита госдолга США будет принят в Конгрессе и Сенате. Далее развитие событий зависит от публикуемых макроэкономических отчетов по США за июль – ожидается прирост рабочих мест около 100 000 в июле после провальных данных месяцем ранее. Индексы ISM в производственном секторе и в сфере услуг останутся примерно на уровне июня текущего года и составят 53-54 пункта, что говорит о сохранении роста, но более медленными темпами в американской экономике в ближайшие месяцы. Сезон отчетности в США вступает в завершающую стадию – отчиталось около 300 компаний, из которых лучше ожиданий 78%. В принципе неплохой показатель превышающий результаты предыдущего квартала, когда лучше ожиданий отчиталось около 73% компаний входящих в индекс S&P 500.
Денис Мухин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Центральным событием этой недели станет долгожданный результат длительных и трудных переговоров между президентом США и представителями обеих партий, на протяжении которых рынок отыгрывал большую часть новостей о прогрессе в процессе нахождения консенсуса. Несмотря на то, что последние заявления Барака Обамы в СМИ указывают на достижение соглашения между лидерами республиканцев и демократов, до тех пор, пока проект не будет одобрен в обеих палатах Конгресса, праздновать победу в полную силу – весьма рискованное занятие, т.к. слабая внутрипартийная дисциплина может привести к затягиванию процесса утверждения необходимого законодательства. Последствия технического дефолта, приостановки работы правительства (по аналогии с 1995 г) или возможного понижения суверенного рейтинга страны слабо предсказуемы для стоимости активов различных категорий. При реализации данного (пессимистичного) сценария в краткосрочном периоде мы рассматриваем процесс репатриации капитала в США, что найдет отражение в ухудшении глобального аппетита инвесторов к риску и спровоцирует снижение спроса на акции, сырьевые активы в пользу доллара и, возможно, драгоценных металлов. Маловероятно, что в таких условиях курс рубля и российский фондовый рынок смогут продемонстрировать положительную динамику.
В случае если Конгрессу удастся своевременно одобрить предложенный план и утвердить все необходимые документы, после кратковременной «эйфории» инвесторы вернутся к изучению настораживающих макроэкономических сигналов из США (в частности, в пятницу ожидается публикация важной статистики по занятости в июле). Поступающие в последние месяцы макроэкономические сигналы носят противоречивый характер - с одной стороны, в американской экономике наблюдаются явные признаки стагнации, однако, с другой стороны, темпы роста базовой инфляции сохраняются на высоком уровне, что уменьшает вероятность скорой реализации дефляционного сценария. Данные тенденции вместе со слабыми данными по рынку труда смещают ожидания рынка в сторону реализации некоторого подобия "стагфляционного" сценария, что уменьшает вероятность проведения нового раунда количественного смягчения даже в случае продолжения ухудшения ситуации в экономике страны. Тем не менее, мы полагаем, что рынок еще вернется к теме QE3 осенью текущего года, если станет ясно, что замедление темпов восстановления экономики США не было спровоцировано кратковременными шоками и носит "органический" характер. В случае возврата дефляционных опасений на рынке могут появиться спекуляции относительно того, что ФРС для стимуляции внутреннего потребления может пойти дальше и приступить к покупке долговых инструментов уже частных компаний. Данный факт приведет к новому витку роста на сырьевых и фондовых рынках, что позитивно для российских акций, однако, в таком случае многое будет зависеть от действий мировых регуляторов.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Основное событие этой недели – это решение законодателей США по лимиту заимствований. Лимит заимствований неоднократно повышался в самый последний момент, вероятно, так оказалось и на этот раз. Ещё одно важное событие недели - это данные количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства США. Последняя по времени публикация недельных данных заявок на пособие в Америке, а также июньские показатели занятости в частном секторе свидетельствует о том, что июльская статистика индекса, вероятно, будет, по крайней мере, лучше июньской.
Лучше рынка, возможно, будут выглядеть акции финансового, нефтегазового, металлургического сегментов.
