Вложения в фонды, инвестирующие в иностранные активы, принесли убытки по итогам месяца из-за преддефолтного состояния ряда стран еврозоны и из-за страха в связи с вероятностью дефолта гособлигаций США. Телекоммуникационные фонды при этом продолжили радовать своих пайщиков.
По словам заместителя гендиректора УК "Агана" Бориса Соловьева, "главными вопросами, волновавшими инвесторов в июле, стали долговые проблемы европейских и американской стран. Несмотря на имевшиеся опасения в отношении разрешения данных проблем, отечественный рынок акций смог продемонстрировать хороший результат по итогам месяца". Так, индекс ММВБ за июль вырос на 2,32%, а индекс РТС – на 3,06%.
По мнению Б.Соловьева, основной темой второй половины июля стала проблема верхней границы госдолга США. "Политические игры" довели ситуацию до крайности: сроки для предотвращения объявления дефолта Штатов подходили к концу, а консенсуса в данном вопросе так и не было достигнуто. Ускорить процесс пытались рейтинговые агентства, по очереди ставившие рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения. Однако придать импульс процессу у них так и не получилось. В целом было предложено несколько планов по повышению планки госдолга страны, вызвавшие горячие дебаты в Конгрессе США. И лишь в последних числах июля удалось разработать некий компромиссный план, прошедший голосование в нижней палате Конгресса. Таким образом, вопрос с госдолгом можно назвать по сути решенным, но риски снижения рейтингов страны все еще существуют.
Начальник управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Константин Кирпичев отметил, что, несмотря на высокую новостную нагрузку, июль стал для российского фондового рынка месяцем стабилизации и роста. Ситуация во многом повторяет прошлый год, когда после значительного снижения в апреле-мае, в течение лета рынок стабилизировался перед ростом осени-зимы. В первой половине месяца рынок отыгрывал в основном негативные новости из Европы, а также корпоративную отчетность американских компаний за 2-й квартал. Но, несмотря на то, что более 80% компаний показали результаты лучше ожиданий, рынок слабо реагировал на этот позитив. Во второй половине месяца на первый план вышли новости по вопросу увеличения лимита госдолга США, что принесло на рынок дополнительную волатильность. Однако российский фондовый рынок показал высокую устойчивость к "американскому" негативу, а индекс ММВБ торговался в довольно узком диапазоне 1690-1735 пунктов, прежде всего, реагируя на стабильно высокие цены на нефть (115-119 долл за баррель марки Brent).
По мнению руководителя группы финансового консультирования "Тройки Диалог" Василия Непшы, основными событиями конца июня и всего июля, к которым было приковано внимание инвесторов, стали проблемы с госдолгом Греции и США. В первом случае европейцы достаточно быстро сумели договориться между собой, показав остальному миру отличный пример того, как следует решать проблемы межгосударственного характера. При этом status quo единой европейской валюты был сохранен. Зато проблема с госдолгом США держала в напряжении до последних дней июля. И все-таки республиканцам удалось договориться с демократами, хотя, как признался Барак Обама, финальное решение оказалось не самым лучшим.
Статистика по ПИФам
Наибольшую доходность пайщикам в июле, по данным НЛУ, принес фонд смешанных инвестиций "Метрополь Афина" (10,25%). В список наиболее доходных также вошли два ПИФа акций, ориентированных на связь и телекоммуникации: "ВТБ-Фонд Телекоммуникации" (9,26%) и "Адекта-Фонд телекоммуникаций" (8,43%).
Неудачным июль оказался для фондов фондов, инвестирующих в иностранные активы. Паи фонда фондов "Олма – Европа" за месяц подешевели на 5,61%, "Олма – Латинская Америка" – на 4,66% и "Олма - США" – на 4,03%.
Если же брать динамику с начала года, то наибольшие убытки понесли электроэнергетические фонды: "Замоскворечье – фонд энергетики" – 28,24%, "КапиталЪ-Энергетический" – 25,79% и "ВТБ-Фонд Электроэнергетики" – 23,82%.
Лидерами по привлечению в июле стали фонды облигаций, которые пополнились на 580,676 млн руб. На втором месте оказались фонды акций – 156,149 млн руб.
Больше всего средств пайщики вывели из фондов смешанных инвестиций (2,905 млрд руб) из-за оттока средств из фонда "Регионфинансресурс-Фонд сбалансированный" в 2,767 млрд руб.
Лидером по притоку средств стал ПИФ "Ингосстрах облигации" (240,081 млн руб), на втором месте фонд облигаций "Тройка Диалог-Илья Муромец" (182,34 млн руб), на третьем - ПИФ "Райффайзен-Облигации" (98,432 млн руб).
Итоги на рынке ОФБУ
Среди ОФБУ лидером по доходности за месяц по данным АЗИПИ стал "Газпромбанк - Страховые резервы" с умеренно-консервативной стратегией – 39,44%.
"Зенит - Валютный" с 14,8% оказался на втором месте. Портфель этого фонда практически в равных долях сформирован из привилегированных акций Сбербанка, Транснефти, Татнефти и обыкновенных акций ЛУКОЙЛа.
ОФБУ "Кросс - Инвестиционный" по итогам месяца оказался на третьем месте с доходностью 8,9%. Портфель этого фонда тоже включает помимо акций, перечисленных в составе "Зенит - Валютный", еще и выпуск облигаций банка "Зенит" серии 06, и ряда областных и региональных облигаций.
Убыточным июль оказался для ОФБУ "Татфондбанк - Фонд золотой" – 3,78%, инвестирующий в металлургический сектор и драгоценные металлы.
Каким будет август
По словам В.Непши, принятые Белым домом и Конгрессом США решения являются временными, так что в среднесрочной перспективе американским властям все равно придется решать накопившиеся проблемы гигантского дефицита госбюджета, высокой безработицы, слаборастущей экономики. Инвесторы не исключают и вероятности снижения рейтинга США. О такой возможности в прошлом месяце заявляли Moody's и Standard&Poor's. При этом S&P не исключало понижения рейтинга даже в случае принятия решения о повышении лимита госзаимствований. Из-за всего этого август на рынках может оказаться очень неспокойным, причем по всему миру. "Мы не исключаем снижения индекса РТС до 1850 пунктов. В связи с этим мы рекомендуем инвесторам основную часть портфеля держать в консервативных фондах облигаций, а при снижении рынков увеличивать долю в акциях", - пояснил В.Непша.
Б.Соловьев отметил: "В наступившем месяце состоится ряд значимых событий: пройдут заседания ЕЦБ и ФРС. ЕЦБ ранее для сдерживания растущей инфляции уже вступил на путь ужесточения монетарной политики, заявив о готовности прибегнуть к данным действиям в случае продолжения ухудшения ситуации. На фоне нарастающих долговых проблем данное действие было бы нежелательным с точки зрения проблемных европейских экономик: повышение процентной ставки усугубит их и без того шаткое положение. Таким образом, повышение ставки ЕЦБ может быть негативно воспринято инвесторами." В свою очередь, заседание ФРС также не останется незамеченным участниками торгов. Опубликованные в конце июля данные по ВВП США за II квартал оказались существенно хуже ожиданий: рост показателя составил лишь 1,3% (прогноз +1,8%). Таким образом, ставится под сомнение действенность программы QE2, еще действовавшей во втором квартале текущего года. В этом свете инвесторы будут с особой пристальностью следить за дальнейшими действиями регулятора.
"Торги в августе, вероятно, будут характеризоваться повышенной волатильностью благодаря как насыщенному внешнему фону, так и традиционной для летних месяцев динамике. В связи с этим наиболее привлекательно выглядят фонды с активной стратегией управления, позволяющие зарабатывать на рыночных колебаниях. Из отраслевых фондов можно обратить внимание на ПИФы финансового сектора. Планируемая приватизация Сбербанка (сентябрь 2011 года) может способствовать повышенному интересу со стороны инвесторов к банковскому сектору к концу августа. В целом же значительного притока средств в ПИФы не ожидаю в связи с летним затишьем", - пояснил Б.Соловьев.
По словам начальника управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Константина Кирпичева, август традиционно считается сложным месяцем для российского фондового рынка. "На наш взгляд, на рынке сохранится высокая волатильность, а индекс ММВБ будет колебаться в широком диапазоне 1650-1750 пунктов. На фоне принятия решений по потолку госдолга США рынок будет искать новые возможности для роста, но при этом любой негатив будет приводить к усилению волатильности. Долгосрочным инвесторам сейчас стоит формировать длинные позиции в отраслевых фондах, прежде всего потребительского, электроэнергетического, телекоммуникационного и сырьевого сектора. Мы рассчитываем на сохранение позитивной динамики этих фондов на горизонте до конца года в пределах 20-25%. Консервативным инвесторам или тем, у кого горизонт инвестирования меньше года, пока стоит придерживаться более осторожных стратегий /фонды облигаций и драгметаллов/", - пояснил К.Кирпичев.
