Этому, по мнению экспертов, будут способствовать высокие цены на нефть. Кроме того, внимание инвесторов будет приковано к выходу большого блока макроэкономической статистики в США, а также к дальнейшему развитию событий в еврозоне.
Аналитики прогнозируют рост к концу текущей недели индексов ММВБ и РТС на 3,5% и 4,5% соответственно относительно закрытия рынка в минувшую пятницу.
Котировки доллара и евро по отношению к рублю, по мнению аналитиков, на этой неделе снизятся на 2,5% и 1,8% соответственно.
Хотя, по словам экспертов, преждевременно говорить о полном восстановлении финансового рынка, высокая волатильность котировок может сохраняться и на этой неделе, и любая негативная новость может привести к возобновлению паники на рынке.
Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"
Наблюдаемая с начала месяца катавасия, даже несмотря на брутальность, все же вполне типична. Август считается самым "плохим" месяцем для нашего рынка акций: средний результат за последние 15 лет - минус 5% по индексу РТС. Нынешний август тоже не стал исключением: за 11 дней индекс РТС потерял более 21%. Для индекса ММВБ даже в сильных "бычьих" рынках при отсутствии внешнего негатива характерны внутригодовые коррекции на 25-30%. В этом году - с апреля по август - индекс ММВБ просел на 26%. Конечно, катализатором глобальной распродажи рисковых активов послужило снижение кредитного рейтинга США агентством S&P, но реальной причиной стали опасения инвесторов по поводу дефляционного замедления мировой экономики. Подчеркну, именно дефляционного, так как на рынке облигаций (US Treasuries) после понижения рейтинга мы увидели мощное ралли, а не падение цен. Решение ФедРезерва оставить ставки на текущих низких уровнях до 2013 года говорит о том, что монетарные власти в большей степени обеспокоены риском экономической рецессии, а не уровнем инфляции. Распродажи первых двух недель августа привели к рекордному оттоку средств из фондов акций. Так, из фондов акций развивающихся рынков с 3 по 10 августа инвесторы вывели свыше $7,7 млрд. Тем временем, отток из фондов, инвестирующих в российские акции, составил $840 млн. Это свидетельствует о капитуляции инвесторов, что создает предпосылки для краткосрочного ралли на 6-8% в течение следующих двух-трех недель.
Аналитики ГК «Алор»
На прошлой неделе торги на российском рынке проходили волатильно, на текущей неделе торги могут проходить более спокойно. Перепроданность, сложившаяся на рынках, будет способствовать росту. Возможно, поддержку «быкам» окажет блок статданных по американской экономике, который может быть растолкован неоднозначно. 26 августа состоится встреча ФРС, на которой в прошлом году было объявлено о QE2. Таким образом, в преддверии данного события слабая статистика будет увеличивать шансы на QE3. В течение недели будут оглашены данные по чистому притоку капитала в США, ВВП еврозоны за 2-й квартал, числу выданных разрешений на строительство в США, числу закладок новых домов в США, промпроизводству в США, сальдо текущего платежного баланса в еврозоне, потребительской инфляции в еврозоне. Главным образом, будут оглашены данные по строительству в США, которые, как и всегда, вызывают опасения инвесторов. Также в течение недели на рынках отразятся новости из Европы, где продолжат решаться долговые проблемы.
Также рост в течение недели может быть связан с корпоративными событиями, полугодовые отсечки реестров, возможный обратный выкуп бумаг ГМК «Норникель», а также пересмотр индекса MSCI, претендентом на включение в который являются акции объединенного «Ростелекома».
Аналитики ФГ БКС
На этой неделе можно ожидать коррекции к тому серьезному снижению, которое было зафиксировано на прошлой неделе. Если не произойдет ничего форс-мажорного, то индексы могут подрасти примерно на 5-6%. Постепенное восстановление на фондовых рынках может вынести цены на нефть марки Brent выше отметки $110 за баррель.
На валютном рынке ожидаем небольшого отскока на предстоящей неделе. Хотя неопределенность и волатильность, скорее всего, будет продолжаться.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
В течение минувшей недели высокой волатильностью сопровождалась динамика цен практически на все классы активов. Тон задавали торги на фондовых площадках в США, которые можно смело назвать индикаторами склонности инвесторов к приобретению или избеганию рисков. Мы увидели четыре дня подряд, в течение которых колебания индекса Доу Джонса достигали 400 пунктов, что показывает отсутствие у инвесторов четкого понимания относительно того, что происходит на рынке и чего стоит опасаться или ожидать. Как правило, такой высокий уровень волатильности наблюдается вблизи минимальных уровней рынка, это связано с тем, что появляются крупные заявки на покупку, которые могут начать двигать рынок вверх, а продавцы используют любой отскок для сокращения длинных позиций или совершения коротких продаж. Заявок на покупку мало, поэтому мы не можем наблюдать более или менее спокойного нейтрального (повышательного) тренда, который бы сопровождался снижением волатильности. Таким образом, мы ожидаем на будущей неделе снижения волатильности и некоторого роста спроса на все классы рисковых активов, в т.ч. и на российские акции. В пользу этого свидетельствуют достаточно стабильные цены на нефть и промышленные товары, которые, несмотря на все опасения, не подверглись панической распродаже, как это произошло на рынке акций. Можно предположить, что существует некоторый фундаментальный спрос, который оказывает поддержку котировкам. Учитывая данное обстоятельство, мы предполагаем, что повышенным спросом в ближайшее время будут пользоваться акции российских нефтяных компаний, среди которых мы особенно выделяем сильно подешевевшую "Роснефть". Далее хочется отметить "Норникель", который находился под дополнительным давлением из-за исключения из списка А1, но уже в конце прошлой недели начал восстанавливаться и способен стать лидером роста на будущей неделе. Опережающими темпами будут расти акции Магнита, которые неоправданно сильно просели в минувший четверг. Необходимо выделить бумаги производителей удобрений, которые могут достаточно быстро вернуться к уровням конца июля. Мы не ожидаем существенного роста стоимости обслуживания долга, поэтому рассматриваем в качестве перспективных бумаги сильно «закредитованных» компаний, таких как "Акрон" и "Русал".
В целом мы ожидаем плавного повышения российских фондовых индексов, хотя и не исключена некоторая волатильность.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Рынку, не исключено, потребуется время для переоценки потенциального влияния на котировки макроэкономической и финансовой информации, поступившей в конце прошлой и начале нынешней недели. Однако, технические факторы, особенно, связанные с весьма активным ростом цен «качественных» активов в последние недели сейчас весьма неблагоприятны для продаж акций. Дальнейший рост цен на золото, сопровождающий бегство в «качество», возможно, вызовет негативную реакцию регуляторов, поскольку динамика этого процесса уже угрожает стабильности инфляционных ожиданий в экономике и рыночным прогнозам восстановления экономического спроса. Лучше рынка, возможно, будут выглядеть бумаги финансового, нефтегазового, производственного секторов.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
Хорошие статистические данные из США помогли справиться с паникой на рынках. Цена на нефть вновь начала расти, рубль перестал падать, золото немного скорректировалось после достигнутых в среду-четверг рекордных уровней. Вообще говоря, все произошедшее в последние недели падение объясняется в большей степени «эмоциональной» реакцией участников рынков на снижение рейтинга США, чем существенным ухудшением каких-то фундаментальных показателей – акции сейчас неоправданно дешевы по всему миру, особенно на развивающихся рынках. На наш взгляд, на этой неделе ситуация продолжит восстанавливаться, будет расти спрос на рисковые активы, что способствует росту фондовых индексов и укреплению валют развивающихся рынков, в том числе и рубля.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Предыдущая неделя ознаменовалась продолжением снижения как на мировых, так и на российских площадках. Вопреки нашим ожиданиям, котировки всех акций, а также уровни фондовых индексов показали наибольшее падение, приблизились к своим минимумам и практически свели на нет весь рост за 2010 и первую половину 2011 года. Инвесторы по всему миру продолжают не верить в заявления американских властей по поводу урегулирования проблем с госдолгом и активно закрывают свои позиции, предпочитая находиться в деньгах или вкладываться в защитные активы, например, в золото. Проблемы французских банков на прошлой неделе также заставили игроков изрядно поволноваться. В итоге - просадка более чем 7% по индексу ММВБ по отношению к закрытию неделей ранее.
Эта неделя будет насыщена макростатистическими данными. Особенно интенсивная публикация запланирована на вторник. Следует обратить внимание на такие новости, как предварительный ВВП в Германии и еврозоне, индекс потребительских и розничных цен, розничные продажи в Великобритании, а также закладки новых домов, индекс цен на экспорт и импорт, индекс деловой активности в производственном секторе, продажи домов на вторичном рынке жилья, запасы нефти и нефтепродуктов и количество первичных обращений за пособиями по безработице в США. Полагаю, что, несмотря на резкие падения на площадках и срабатывание маржин-коллов, инвесторы захотят на текущих и довольно «заманчивых» уровнях купить бумаги. Однако неопределенность ситуации с европейскими странами, с Америкой (власти которой пытаются успокоить весь мир и заверить в том, что Штаты продолжают оставаться сильным государством, способным самостоятельно справиться со своими проблемами экономического характера), падение цен на энергоносители будут несколько сдерживать резкий рост в ценах акций. Рекомендую на этой неделе обратить внимание на бумаги Норникеля, ПолюсЗолота, Уралкалия. При восстановлении мировых цен на нефть, акции «нефтянки» также могут показать хорошую динамику.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК «Велес Менеджмент»
Волатильность на неделе сохранится. Возможно, что индекс ММВБ сходит на уровень 1200 пунктов, что соответствует 50% коррекции от волны роста с 2009 г (по анализу Фибоначчи).
Много интересной статистики на неделе увидим из США: выйдут данные по вложениям нерезидентов (в разрезе изменения рейтинга США), по строительству домов и запасов нефти. Европа также порадует блоком статистики: станет известен ВВП, торговый баланс и инфляция. Выход хорошей статистики будет поддерживать бычьи настроения на рынке, если же она выйдет чуть хуже - начнется коррекция. Но в любом случае, акции сейчас стоят несомненно дешево.
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид»
Движение рынков вверх возможно только в формате отскоков. Такие отскоки могут занимать до нескольких дней. Однако общий неблагоприятный фон – очередная волна кредитного кризиса в Европе, возросшая вероятность второй рецессии в США, политическая нестабильность – все это будет толкать рынки вниз. Таким образом, любые отскоки вверх целесообразно рассматривать как возможность для открытия коротких позиций или закрытия имеющихся длинных позиций.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Минувшая неделя стала третьей подряд неделей снижения индекса ММВБ, за которые он в сумме потерял около 15%. Это пока вписывается в размеры обычной коррекции, развивающейся в рамках господствующего долгосрочного растущего тренда. Отметим, что в кризис 2008 года продолжительность непрерывного падения индекса ММВБ достигала 10-ти недель, а трехнедельные просадки индекса ММВБ в ряде случаев превышали 40%. Таким образом, текущее падение индекса ММВБ не сопоставимо с его кризисным поведением ни по длительности, ни по масштабу. Тем не менее, тревожным сигналом о возможном дальнейшем понижении рынка акций РФ является сильный отток капитала из фондов, инвестирующих в акции российских компаний. По данным EPFR за неделю, завершившуюся 10 августа, он оказался близким к рекордному и превысил $400 млн против оттока примерно в $120 млн неделей ранее. Определенный диссонанс текущей ситуации состоит в том, что отечественные "голубые фишки" после состоявшейся просадки рынка выглядят инвестиционно привлекательными, однако нельзя исключать того, что в случае углубления кризиса на Западе и продолжения ухода нерезидентов котировки российских акций опустятся еще ниже. В условиях значительного оттока капитала и повышенной волатильности рынка наиболее вероятной областью колебаний индекса ММВБ на предстоящей неделе, по нашим оценкам, будет диапазон 1400-1550 пунктов. Закрытие в конце недели индекса ММВБ выше отметки в 1550 предполагает с большой вероятностью то, что в последствии этот индекс достигнет более высоких отметок. При этом на динамику рынка акций РФ в перспективе будут продолжать оказывать влияние геополитические события, корпоративные новости, данные макроэкономической статистики, а также сдвиги в конъюнктуре глобальных рынков. В плане макроэкономических данных на предстоящей неделе внимание инвесторов привлекут показатели инфляции в США и еврозоне, ВВП еврозоны и промпроизводства в США, а также разнообразные данные по рынку жилья, труда и деловой активности.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Экономисты отмечают повысившуюся фундаментальную привлекательность американских акций. Отношение капитализации фондового рынка к ВВП снизилось к уровню конца 2008 года (по закрытию пятницы - 82,4%), расхождение между средней доходностью акций, входящих в S&P 500 и доходностью 10-летних US Treasuries превысило уровень конца 2008 года (свыше 9% по акциям против 2,2% по бондам). Для сравнения, в начале 2011 года это отношение составляло 7% против 3,3%.
На текущей неделе будет опубликован блок важной макростатистики по США. В начале недели - индекс деловых настроений в секторе жилищного строительства в августе (понедельник, 18.00 мск), количество выданных разрешений на строительство и начало строительства новых домов за июль (вторник, 16.30 мск). Во второй половине недели - июльские данные по инфляции в секторе производства и потребления.
Прогнозы по статистике не слишком оптимистичны, поэтому неделя для фондовых рынков, скорее, станет негативной. Однако, обновление минимумов прошлой недели, на наш взгляд, маловероятно.
Аналитики «Инвесткафе»
Новая неделя имеет все шансы стать временем для приведения нервов инвесторов (или что там от них осталось) в порядок. Валютные игроки также будут отыгрывать потери основных торгуемых пар с опорой на внешний фон и оглядкой на статистику. Так, трейдерам будет представлен блок данных, в числе которых ВВП еврозоны, индекс уверенности потребителей и торговый баланс. Не останутся в стороне США – страна покажет динамику инфляции, изменение индекса уверенности от университета Мичигана и картину в секторе промпроизводства.
Все эти данные лягут на текущий внешний фон, который продолжает оставаться напряженным, хотя и без истерической составляющей.
Для пары EUR/USD торги новой недели пройдут в привычном диапазоне 1,4050-1,4450, пара доллар/рубль вряд ли покинет коридор 28,50-29,90 руб.
Денис Мухин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
На текущей неделе мы ожидаем стабилизации ситуации на мировых финансовых рынках и не исключаем некоторого восстановления глобального аппетита инвесторов к риску. Оперативные решения властей Италии и Франции провести новый раунд переговоров относительно ужесточения бюджетной политики, а также своевременные действия ЕЦБ по поддержке рынка суверенных долгов несколько «погасили» спекуляции вокруг кредитоспособности некоторых стран региона, а также относительно устойчивости банковской системы Франции, что к концу минувшей недели нашло отражение в сокращении спрэда между CDS Германии и стран PIIGS на фоне снижения премий CDS европейских банков (включая Societe Generale). Одним из центральных событий в еврозоне на текущей неделе станет встреча между канцлером Германии и президентом Франции (которая запланирована на вторник), по итогам которой рынки ожидают получить доказательства укрепления кооперации между крупнейшими экономиками региона. На текущей неделе мы ожидаем некоторой «передышки» в потоке негативных новостей из Европы, что может ослабить напряжение на денежном рынке региона и поспособствовать «отскоку» на мировых фондовых рынках.
Мы полагаем, что в США после крайне насыщенного на экстраординарные события периода, инвесторы вернутся к анализу макроэкономической статистики. На текущей неделе состоится публикация июльских данных по потребительской инфляции, которые окажут существенное влияние на ожидания инвесторов относительно дальнейшей кредитно-денежной политики ФРС. Учитывая, что для объявления QE3 регулятору требуются более четкие макроэкономические сигналы, свидетельствующие о реализации дефляционного сценария, ослабление инфляционного давления в июльской статистике будет расцениваться рынком как увеличение вероятности возврата к политике количественного смягчения. На наш взгляд, следующим шагом регулятора на пути QE3 станет сигнал о смещении реинвестиций в государственные долговые инструменты с более длительными сроками обращения.
Мы ожидаем, что восстановление глобального «сентимента» на текущей неделе окажет поддержку спросу на сырьевые активы (включая нефть), что, в свою очередь, может привести к «отскоку» на российском фондовом рынке, который (согласно динамике индексов MSCI) выглядел на минувшей неделе значительно хуже, чем развивающиеся рынки в целом.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
Несмотря на отскок, продемонстрированный рынками в конце недели и пробой краткосрочных нисходящих трендов, ситуация не располагает к покупкам и говорить о полноценном развороте на основных площадках пока не приходится. В течение недели основное внимание будет приковано к макроэкономической статистике из США, которая последнее время не радует игроков. Здесь стоит выделить данные по рынку жилья, промышленному производству и индексу потребительских цен, который выступает основным индикатором инфляции для ФРС. Так же рынки будут наблюдать за ситуацией с долгами европейских стран. Опасения относительно распространения долгового кризиса на более крупные страны продолжает оказывать негативное влияние на рыночные настроения, в результате чего игроки будут ожидать действий ЕЦБ, направленных на успокоение рынков.
Аналитики "Норд-Капитал"
В начале августа мировые фондовые рынки, в том числе и российский, пережили серьезный обвал из-за опасений по поводу рецессии мировой экономики. Настроение участников рынка сменилось на более позитивное после выхода данных по безработице США, где число первичных заявок по безработице оказалось лучше ожиданий и составило ниже 400 тысяч. Пока что высокая волатильность на рынках сохраняется, однако уже на этой неделе может начаться постепенное восстановление котировок, чему, на наш взгляд, будет способствовать ряд позитивных моментов. Прежде всего, должны ослабнуть опасения инвесторов по поводу рейтинга Франции, поскольку ведущие мировые рейтинговые агентства заявили, что они пока не собираются его снижать. Кроме того, некоторой стабилизации ситуации на фондовых рынках Европы будет способствовать принятое ведущими европейскими странами (в их число вошли Франция, Италия, Испания и Бельгия) решение о временном запрете коротких продаж. Позитивный настрой участников рынка также должна поддержать хорошая американская макростатистика (розничные продажи в США в июле выросли на 0,5%, что стало максимальным подъемом за 4 месяца), которая уменьшает вероятность скатывания ведущей экономики мира в рецессию. Также нельзя не отметить и восстановление нефтяных цен, и, если они в ближайшее время смогут удержаться выше отметки $105 за баррель по марке Brent, то по мере ослабления накала страстей на американских и европейских рынках, покупатели вернутся и на российский фондовый рынок. Таким образом, по итогам недели мы ожидаем подъема российского фондового рынка на 2,5% по сравнению с текущими уровнями.
На валютных рынках в течение недели мы видели традиционное бегство в доллар. Не исключением здесь стало и увеличение спроса на US Treasuries, несмотря на снижение рейтинга. По всей видимости, пока будет продолжаться активная скупка американских казначеек, доллар будет сохранять свой восходящий тренд, а фондовые рынки будут иметь мало шансов на восстановление. Рубль снижался на фоне снижения цен на нефть, но в настоящий момент выглядит перепроданным, т.к. текущие цены на «черное золото» продолжают оставаться высокими и пока не должны вызывать опасения по поводу профицита счета текущих операций.
Антон Захаров, аналитик Промсвязьбанка
Довольно оптимистично может начаться неделя для российской валюты на фоне установившегося оптимизма на рынках, в том числе и на сырьевых площадках. Тем не менее, настроения инвесторов остаются хрупкими и непостоянными, не исключая стремительную смену новостного фона. К тому же для этого есть масса предпосылок - как слишком завышенные ожидания от Джексон Хоул, штат Вайоминг, где пройдет ежегодная конференция ФРС (26 августа), так и от решений ЕС. Не исключено, что намеченная на вторник встреча Президента Франции Н.Саркози с канцлером Германии А.Меркель так и не увенчается успехом, хотя сюрпризы по ее итогам также могут быть. В частности, важными станут заявления по части выпуска еврооблигаций под гарантии ЕС.
В целом неделя обещает стать крайне интересной на события: это и цифры по потребительской инфляции США и еврозоны, и консолидированные показатели ВВП за 2-й квартал для европейского региона. Причем, последний индикатор может не обрадовать инвесторов, поскольку выходившие накануне данные по ВВП отдельных стран оказались хуже ожиданий и оценок за предыдущий квартал. Кроме этого, в Штатах практически каждый день будут выступать первые лица ФРС, в том числе С.Пинальто и В.Дадли.
В этих условиях мы не исключаем в течение недели сильных движений рубля в паре с долларом, причем как и в сторону 28 руб/долл на налоговых платежах, так и до 30 руб/долл на вероятном ухудшении внешнего фона.
В контексте рисков нефтяного рынка по мере появления более точной информации с Северного моря, где накануне произошла сильнейшая утечка нефти из нефтепровода компании Royal Dutch Shell, котировки нефти Brent также могут демонстрировать повышенную волатильность.
Михаил Гонопольский, начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка
В рамках предстоящей недели, в лучшем случае, стоит ожидать медленного роста российских акций при отсутствии эскалации проблем среди европейских банков. Таким образом, если слухи относительно проблем европейских банков останутся лишь слухами, то на российском рынке акций будет постепенно ликвидироваться серьезная перепроданность, которая образовалась на прошлой неделе, и есть шансы на медленный неуверенный рост. Из предстоящих событий по макроэкономике важным будет публикация данных по инфляции в США за июль – ожидается отсутствие ускорения инфляционных тенденций в условиях более медленных темпов роста экономики и снижения инфляционных ожиданий населения. Данные по промышленному производству и продажам жилья на вторичном рынке в США вряд ли сильно удивят участников рынка и, в лучшем случае, стоит ожидать статистики в рамках ожиданий. В целом еще раз стоит отметить, что центральной темой недели будет состояние европейских банков и любая новость, пусть даже неподтвержденная, о проблемах одного из крупных банков Франции или Италии способна привести к очередному витку паники и повторению сценария предыдущей недели.
