Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на текущей неделе высокой волатильности рынка при сохранении основных индикаторов на текущих отметках.
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС к концу текущей недели вырастут на 0,14% и 0,1% соответственно. При этом диапазон колебаний прогнозных значений по индексам составляет 1485-1570 пунктов по ММВБ и 1590-1710 пунктов по РТС. С одной стороны, давление на фондовый рынок будут оказывать негативные данные по рынку занятости в США, вышедшие в минувшую пятницу. С другой стороны, рынок будет ожидать выступления президента США Б.Обамы перед Конгрессом, который должен представить антикризисную программу по борьбе с безработицей.
Цена на нефть марки Brent, по прогнозам экспертов, так же практически не изменится за неделю, повысившись на 0,25%.
На валютном рынке аналитики тоже не ждут резких колебании котировок, которые, по прогнозам, останутся на отметке конца прошлой недели.
Хачатур Гукасян, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
Новая неделя начинается в духе последнего месяца августа. На рынках вновь преобладает пессимизм, по всем рынкам наблюдаются распродажи активов. Причины всё те же - замедление глобальной экономики, проблемы долгов еврозоны и рынка занятости в США. В конце прошлой недели выходили данные по рынку труда в США, которые при том, что ожидались не очень хорошими, вышли хуже ожиданий, что и привело к сильному снижению американских площадок.
На данный момент мы пока не видим серьезных поводов для ралли, однако те причины, по которым рынки лихорадит, уже давно известны и по большей части заложены в цены на активы. Нам видится в текущий момент большая вероятность бокового движения на рынках, неделя сильного движения в ту или иную сторону. Важным событием, которое может повлиять на настроение инвесторов, будет выступление Президента Обамы 8 сентября, который должен представить антикризисную программу по борьбе с безработицей. Если рынки услышат серьезную программу по улучшению ситуации на рынке труда, это может придать фондовым площадкам стимул для краткосрочного роста.
Из отдельных эмитентов отдельное внимание стоит уделить акциям ГМК "Норильский никель", по которым в случае отказа РУСАЛа от оферты будет проходить выкуп акций с рынка, параметры выкупа будут объявлены позже, однако мы считаем, что краткосрочно ожидание выкупа может оказать бумагам Норникеля дополнительную поддержку. Если говорить о рынке в целом, то текущие уровни продолжают оставаться интересными для среднесрочного инвестирования, и для покупок мы рекомендуем, в первую очередь, обращать внимание на наиболее ликвидные акции.
Олег Попов, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
В начале недели рынок будет находиться под давлением опубликованных в прошлую пятницу данных по рынку труда в США. Из-за выходного в США (05.09) объёмы торгов в понедельник и вторник будут ниже средних.
Неделя будет богатой на статистику центральных банков, в среду свои решения объявят ЦБ Канады и Японии, в четверг - Великобритании и ЕЦБ. В условиях замедления темпов роста глобальной экономики мы не ждём от этих решений сюрпризов в виде повышения процентных ставок. В четверг выйдут данные о количестве новых обращений за пособиями по безработице в США. Учитывая негатив, исходивший от рынка труда в США за последнее время, рынки будут резко реагировать в случае сильного расхождения между фактическими данными и прогнозами.
На этой неделе рынок продолжит постепенно восстанавливаться в ожидании очередных монетарных мер со стороны ФРС США. А негативные данные о состоянии американской экономики продолжат восприниматься инвесторами как дополнительный стимул для запуска новой программы количественного смягчения.
Николай Солабуто, управляющий активами ФГ БКС
На этой неделе на фондовом рынке продолжится медленное восстановление при сохранении относительно невысокой волатильности. Несмотря на неважные статданные последних дней, инвесторы ждут двух ключевых событий, которые произойдут в этом месяце. Одно из них состоится уже в четверг - 8 сентября президент США Барак Обама вступит перед Конгрессом. Американский лидер представит план по созданию рабочих мест, в том числе за счет увеличения расходов на инфраструктурные проекты и налоговых послаблений работодателям, активно участвующим в его реализации.
А через две недели после этого состоится очередное заседание Федерального резерва США, от которого рынки ждут новых заявлений о мерах стимулирования экономики номер один. Не исключено, что на этой неделе внимание инвесторов может быть также сосредоточено на еврозоне и ее долговом кризисе. Серьезных улучшений там пока не намечается, а неприятный сюрприз может произойти в любой момент.
Золото в такой ситуации снова может выступать как защитный актив и пробить отметку в 1900 долларов за тройскую унцию. По стоимости нефти сейчас мы наблюдаем даунтренд, но, скорее всего, в конце недели цена на «черное золото» будет торговаться в диапазоне 109-111 долл/баррель.
На наш взгляд, пара евро-доллар на неделе будет находиться в диапазоне 1,4100-1,4250 долл/евро, доллар-рубль будет торговаться вокруг отметки в 29 рублей, а пара евро-рубль – в рамках 40,50-41,50 рубевро.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Количественное смягчение, на слухах о котором спекулятивно покупали акции после выступления Бена Бернанке в Джексон хоул 26 августа, не оказывает прямого влияния на занятость, что продемонстрировали данные по рынку труда в США. За период проведения QE2 безработица сначала снизилась с 9,6% до 8,8%, но затем снова выросла до 9,2%. Для ФРС имеют значение показатели инфляции и темпов экономического роста, а состояние рынка труда - компетенция правительства, на что указывал Бернанке. В связи с этим на текущей неделе представляет интерес выступление Барака Обамы (9 сентября в 3 часа ночи по московскому времени), которое будет посвящено стимулированию занятости. В тот же день запланировано выступление главы ФРС с экономическим прогнозом.
Внешний фон способствует снижению фондовых рынков в первой половине недели, а сохраняющаяся волатильность затрудняет прогнозирование на конец недели. Гэп по индексу ММВБ на уровне 1460 пунктов (на 3,6% ниже закрытия пятницы), возможно, будет закрыт в течение 1-2 дней. Хуже рынка, скорее всего, будут акции Сбербанка и ВТБ на фоне возросшего давления на финсектор в мире. Защитные акции, к которым мы относим Ростелеком, РусГидро, Полиметалл, вероятно, будут сильнее рынка.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Основным фактором, который будет оказывать влияние на рынки в ближайшие недели, станет ожидание расширенного заседания ФРС США, которое состоится 20-21 сентября. Участники рынка ожидают, что именно в этот срок представители федрезерва примут решение о принятии дополнительных мер, направленных на стимулирование роста американской экономики. И, похоже, принятие новых мер просто необходимо, что подтверждается макроэкономическими данными. Так, в конце прошлой недели были опубликованы Nonfarm Payrolls: за август не было создано ни одного рабочего места в несельскохозяйственном секторе. Плохие данные с высокой долей вероятности будут способствовать тому, что ФРС США в сентябре примет их во внимание, разрабатывая план стимулирования роста американской экономики. Однако до часа «икс» будет опубликовано еще немало статистики, которая будет тщательно оцениваться рынком. Это потребительские расходы и промышленное производство, т.е. именно те данные, которые в наибольшей степени ответственны за динамику ВВП третьего квартала. С учетом этого уже будет предложен (или не предложен, если данные окажутся достаточно позитивными) пакет стимулирующих мер. Кроме того, на будущей неделе Европа должна будет принять решение относительно дополнительной помощи Греции, а Греция, в свою очередь, должна что-то решить со своими долгами. Переговоры между греческим правительством и международными кредиторами были приостановлены в связи с возникновением разногласий по поводу способности Греции удовлетворить требования кредиторов по сокращению долга. Этот фактор будет оказывать негативное влияние на динамику рынков. С учетом возможного позитива из США и негатива из Европы, можно предположить высокую волатильность на торговых площадках и последующую консолидацию. Возможно, за счет высоких цен на нефть и металлы неплохо будут смотреться акции нефтегазовых и золоторудных компаний.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Динамика индекса количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства соответствует средним значениям летнего прироста данного индикатора в 2000–2007 годах. Она формирует расхождение с тенденцией индикатора заявок на пособие по безработице, индексами потребительских расходов, розничных продаж, заказов в промышленности и промпроизводства, и, возможно, будет пересмотрена до более высоких уровней.
Информация том, что власти США призовут к судебной ответственности банки, допустившие образование «кредитного пузыря» на рынке ипотеки, свидетельствует о том, что американские регуляторы считают кредитный сегмент сейчас достаточно сильным, чтобы расчищать задолженность, в том числе судебного характера, снижая, тем самым, общие риски сектора.
Трения европейских финансовых властей по вопросам поддержки «периферии» ЕС вряд ли являются для рынка неожиданным фактом, значимую роль должно сыграть для котировок рынка выступление Президента США Б.Обамы по вопросам бюджетной политики, назначенное на 8 сентября. Лучше рынка, возможно, будут выглядеть бумаги финансового, нефтегазового, производственного секторов и электроэнергетики.
Евгений Пищулин, трейдер департамента операций на рынке акций Брокерской компании «РЕГИОН»
Первая неделя сентября вполне может пройти под знаком еще одного снижения на российском рынке и последующей попытки отыграть потери. Достаточно нервозная обстановка, не слишком позитивная ситуация со статистическими данными по американской экономике и ощущение «перегретости» рынка - вот факторы, действие которых может свести на нет усилия покупателей в локальных бумагах. В конце недели вновь возобновились слухи по поводу обострения европейских долговых проблем: ряд неудачных аукционов, выступления представителей ЕЦБ по глобальным проблемам суверенного долга, возможные временные лаги с реализацией программ по выкупу активов. Технически индекс ММВБ вполне может вернуться в диапазон 1430-1500 пунктов. Вместе с тем, не похоже, что эта «просадка» окажется затяжной. Нельзя исключать варианта, при котором снижение двух-трех дней может быть выкуплено к концу недели. Краткосрочный прогноз на неделю: повышенная волатильность; возможное резкое движение вниз по индексу ММВБ на 3-5%; дальнейшая консолидация в диапазоне 1430-1500 пунктов, либо компенсация потерь при условии стабильной или несколько растущей цены на нефть. Сопротивление на уровне 1550 пунктов по ММВБ должно остаться актуальным.
Аналитики "Норд-Капитал"
Как показала прошлая неделя, рынок сейчас достаточно перепродан, чтобы падать ниже минимумов года, но в то же время препятствием для роста акций являются опасения по поводу замедления экономики. Уровни, на которых находятся большинство фондовых индексов, предполагают, что для роста рынка было бы достаточно отсутствие негатива. Но макроэкономическая статистика показывает, что, по крайней мере, до конца года рассчитывать на восстановление экономики США, замедление которой отразится в итоге и на развивающихся рынках, не приходится. Так, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (Non-farm payrolls) в августе оказалось около нуля, тогда как в среднем ожидалось, что их число составит 75 тысяч. Усугубляет всё это то, что пока непонятно какие меры могут быть приняты для восстановления экономики. Всё больше экономистов приходят к пониманию, что вливаниями денежной ликвидности здесь не обойтись и инструменты денежно-кредитной политики, которые могли бы быть использованы ФРС, во многом исчерпаны. На российский рынок дополнительное давление могут оказать цены на нефть, которые с высокой вероятностью скорректируются вниз в ближайшую неделю.
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
В начале недели распродажи продолжаются, поскольку давление оказывает слабая статистика по рынку труда США, оглашенная в пятницу. Согласно озвученным данным новых рабочих мест вне сельского хозяйства не появилось, что привнесло негативные настроения на рынок. Также опасения инвесторов связаны с тем, что Федеральное агентство по финансированию жилья подало иски против 17 крупных банков. Претензии способствуют распродажам бумаг финансовых структур и способствуют бегству в качество. В понедельник торги в США проводиться не будут в связи с Днем труда.
В целом неделя будет довольно насыщенная на статистику: во вторник будут оглашены данные по ВВП еврозоны (вторая оценка), а в четверг состоится пресс-конференция ЕЦБ после традиционного заседания. По прогнозам ставка будет сохранена на прежнем уровне. Значимой статистикой станет блок данных по китайской экономике, который будет оглашен в пятницу и субботу. Здесь ожидается снижение темпов роста, что может негативно сказаться на сырьевом рынке и акциях производственного сектора.
В течение недели торги могут проходить волатильно, «быки» будут пытаться отстоять техническую фигуру «двойное дно», которая в рамках коррекции вниз может быть сломлена.
Обратить внимание стоит на акции МТС, поскольку во вторник будет оглашена полугодовая отчетность по US GAAP, что может привести к росту спроса на акции компании.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Предыдущая неделя началась ростом на отечественных площадках. Оптимизм игроков наблюдался вплоть до последнего дня августа. Однако с наступлением осени, находясь под отрицательным влиянием внешнего фона, инвесторы решили зафиксировать полученную за первые 3 дня прошлой недели прибыль. Существенное количество макростатистики также внесло свои коррективы в ход торгов. В результате пятница прошла под знаком «медведей».
Полагаю, что наступившая неделя будет носить относительно спокойный характер. Макростатистики ожидается немного. Особое внимание следует обратить на ключевые процентные ставки ЕЦБ и Банка Англии, ВВП Еврозоны, а также на оптовые запасы, количество обращений за пособиями по безработице и запасы нефти и нефтепродуктов. В понедельник торги в США проводиться не будут в связи с выходным днем. Поэтому в начале недели ожидаем по большей части бокового движения на российских площадках.
Тем не менее, сохраняющаяся неопределенность и напряженность в связи с проблемами европейских стран, стихийные бедствия в Японии и США, а также колебания котировок мировых цен на нефть будут оказывать давление на отечественные площадки.
Сейчас наиболее ликвидные бумаги привлекательны с точки зрения покупок на среднесрочную перспективу. Однако мы по-прежнему рекомендуем выставлять стоп-приказы для уменьшения рисков. На текущей неделе стоит обратить внимание на акции Уралкалия, Сургутнефтегаза, Газпрома, Новатэка, Северстали и Сбербанка. В качестве «защитных» активов с моей точки зрения, подходят бумаги ПолюсЗолота.
Аналитики Сбербанка
На наш взгляд, на фоне неутешительного состояния экономики США члены Комитета по открытым рынкам могут в предельно сжатые сроки прийти к единому решению по дополнительным стимулирующим мерам, и намеки на конкретные действия могут появиться уже по итогам заседания 21 сентября. Ключевыми для окончательного формирования у участников рынка взгляда на перспективы QE3 могут стать данные по базовой инфляции, которые будут представлены 15 августа.
На этой неделе активность участников может оказаться невысокой ввиду праздничного дня в США (понедельник), а общий тренд движения рынков на ближайшие несколько дней будет задан данными по рынку труда. Наиболее значимыми событиями недели могут стать данные по индексу ISM в сфере услуг (вторник), а также выступление Б.Обамы перед Конгрессом с предложениями по новой антикризисной программе. Таким образом, на этой неделе рынки могут сохранить умеренно восходящую динамику, однако общая тенденция к росту стоимости рисковых активов может оказаться не очень значительной.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Минувшая неделя стала еще одной неделей роста индекса ММВБ (+3,9%) после обвального падения в первой половине августа, в течение которого он в совокупности потерял более 16%. Рост индекса ММВБ на прошлой неделе мог бы оказаться более впечатляющим, если бы не фиксация игроками прибыли в конце недели. Из-за слабых данных с американского рынка труда и понижения цен на нефть индекс ММВБ не сумел в пятницу удержаться выше отметки в 1520 пунктов, потеряв за день 2,3%. Шансы на продолжение снижения индекса ММВБ и проход им отметки 1500 пунктов мы расцениваем как достаточно высокие. Вместе с тем, в случае улучшения внешнего фона, поводы для чего могут появиться на этой неделе, не стоит окончательно исключать возможность возврата индекса ММВБ к максимумам прошлой недели. Наиболее вероятной областью колебаний индекса ММВБ на этой неделе, по нашим расчетам, является диапазон 1450-1550 пунктов. При этом на динамику рынка акций РФ будут продолжать оказывать влияние данные макроэкономической статистики, сдвиги в конъюнктуре глобальных рынков и корпоративные новости. В плане макроэкономических показателей на этой неделе наибольшее внимание инвесторов привлекут показатели ВВП еврозоны, промышленного производства в Германии, а также индексы деловой активности в США и Европе. Европейский Центробанк и Банк Англии на этой неделе огласят свои решения по монетарной политике. ФРС США опубликует экономический обзор Beige Book. На этой неделе ожидаются выступления Президента США Б.Обамы, Президента Еврозоюза Х.В. Ромпея, Канцлера ФРГ А.Меркель, главы ЕЦБ Ж.К.Трише, главы ФРС Б.Бернанке и ряда других руководителей американского ЦБ. В Ярославле 7-8 сентября пройдет Мировой политический форум.
Анна Бодрова, аналитик "Инвесткафе"
Новая неделя будет богата на статистику, которая так или иначе повлияет на динамику валютного рынка и основных пар. Во-первых, пройдут заседания Центробанков ряда стран: Канады, Австралии, Японии, Великобритании и еврозоны. Изменения процентных ставок не прогнозируется ни в одной из перечисленных стран, однако участника рынка могут реагировать на тон сопроводительных заявления и дополнительных пометок по итогам заседаний.
Кроме того, на неделе выйдут данные по еврозоне, в числе которых ВВП за второй квартал (вторник) и розничные продажи (понедельник). В США внимание рынка привлекут данные по внешней торговле и отчет Beige Book.
Из-за того, что инвесторы к началу недели уже находятся в не очень радужном настроении в ожидании серьезного блока данных, вряд ли интерес к риску в ближайшую пятидневку будет превалировать. Для пары EUR/USD, скорее всего, неделя пройдет в коридоре 1,40-1,4450 долл/евро, диапазон вновь незначительно перемещается вниз, так как пара неделей ранее не смогла закрепиться выше 1,44. Доллар/рубль проведет пятидневку в диапазоне 28,70-29,50 руб/долл, евро/рубль не выйдет за диапазон 41,10-41,75 руб/евро.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК «Велес Менеджмент»
В начале недели возможно некоторое давление на котировки и движение вниз к уровням 1480-1490 пунктов. Но думаю, что к концу недели мы вновь подойдем к штурму уровня 1550 пунктов по ММВБ и 1700 пунктов по РТС.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
На скудном фоне макроэкономической статистики из США, где можно выделить только данные по индексу деловой активности в сфере услуг, заявкам на пособие по безработице и индексу запасов оптовой торговли, основное внимание инвесторов на этой неделе будет обращено на ситуацию в Европе, где на прошлой неделе были одобрены очередные транши помощи для Ирландии и Португалии. Так же определяющим может стать выступление Бена Бернанке, которое пройдет в четверг после нашего закрытия. Здесь игроки будут ожидать намеки со стороны председателя ФРС на возможность введения в текущей ситуации, на фоне разочаровывающих макроэкономических данных из США, третьего пакета количественного смягчения, либо готовность регулятора использовать другие механизмы по стимулированию экономики
Денис Мухин, старший аналитик банка "ГЛОБЭКС"
Текущая неделя обещает быть весьма насыщенной на события, что, скорее всего, приведет к росту волатильности и активности торгов на мировых фондовых рынках. На наш взгляд, в качестве центрального фактора влияния на глобальный аппетит инвесторов к риску будут выступать важные события в еврозоне, в преддверии которых новостной фон может наполниться спекуляциями относительно затягивания процесса имплементации модификаций к разработанным механизмам финансовой помощи, что будет оказывать давление на глобальный «сентимент» и курс европейской валюты. Во-первых, 7 сентября рынки ожидают решения конституционного суда Германии по вопросу легитимности участия средств бюджета страны в спасении периферийных стран региона, что вызывает некоторые опасения, особенно после того, как опросы, проведенные на минувших выходных, показали слабую поддержку избирателями партии канцлера Германии на региональных выборах. Политическое давление на Христианско-демократический союз усиливается, что увеличивает вероятность ужесточения политики правящей партии в отношении вопросов финансовой помощи другим странам еврозоны. Во-вторых, решение итальянского правительства «смягчить» параметры анонсированной в августе бюджетной реформы вызвало недовольство ЕЦБ, который готов продолжать интервенции на рынке суверенных долгов только в случае продолжения работы властей стран PIIGS над сокращением дефицитов. В-третьих, в ближайшие недели ЕС и МВФ проведут новый раунд оценки результатов бюджетной реформы Греции для выделения очередного транша в рамках действующего пакета финансовой помощи, что также формирует благоприятную почву для спекуляций перед размещением государственных долговых инструментов страны (которое запланировано на вторник).
Самым активным днем текущей недели может стать четверг, на который запланировано три важных события - выступление президента США, а также глав ФРС и ЕЦБ. На текущий момент рынки ожидают анонса новых стимулирующих мер (касающихся рынка труда и налоговой политики) от Барака Обамы, намеков на дальнейшие действия ФРС от Бена Бернанке и пересмотр прогнозов по инфляции от Жана-Клода Трише. На наш взгляд, результатом подобных ожиданий может стать ослабление курса евро в первой половине текущей недели.
Еще одним событием, которое будет оказывать заметное влияние на мировые фондовые и сырьевые рынки на текущей неделе, станет публикация серии важной статистики из Китая по инфляции, промышленному производству, розничным продажам и торговому балансу. Аналитики ожидают увидеть ослабление ценового давления на фоне незначительного замедления динамики внутреннего потребления и промышленного производства, что может стать очередным подтверждением устойчивости китайской экономики к ухудшению глобального «сентимента». Снижение вероятности развития сценария «жесткой посадки» в экономике страны может оказать поддержку ценам на сырьевые активы.
