Группа “Черкизово”: рентабельность восстанавливается после минимумов 1К11, - Михаил Красноперов, Георгий Тараканов и Артур Галимов, ИК "Тройка Диалог"

" Потенциал роста составляет 42 проц к текущим котировкам.

Даже с поправкой на однократный доход в виде госсубсидий результаты за 2К11 указывают на восстановление рентабельности по EBITDA с минимумов 1К11, и мы прогнозируем дальнейший рост рентабельности в 2П11 с учетом снижения цен на зерно и интеграции Моссельпрома. ГДР компании упали в цене на 32% по сравнению с пиковыми уровнями этого года, и теперь коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2012о” равен 6,2, что подразумевает 24%-й дисконт к аналогам с развивающихся рынков.

Мы считаем, что этот дисконт не является адекватным отражением перспектив повышения рентабельности группы и ее более оптимистичного потенциала роста продаж".