"Обсудив с руководством Группы ЛСР в ходе ряда встреч операционные результаты компании за 1 п/г 2011 г., а также рыночные тенденции, имевшие место в отчетном периода и ожидаемые в дальнейшем, мы пересмотрели нашу финансовую модель по сумме частей и теперь придерживаемся более консервативного прогноза выручки и рентабельности. Как следствие, наша прогнозная цена на конец года снижена на 25% с 12 до 9 долл./ГДР, но по-прежнему позволяет нам рекомендовать бумаги Группы к покупке, поскольку потенциал роста котировок с текущего уровня составляет 112%.
Анализ операционных результатов AFID за 1 п/г 2011 г. и рыночных тенденций, выявленных в минувшем полугодии и ожидаемых обозримом будущем, заставили нас скорректировать ДДП-оценку компании по сумме частей с учетом более консервативного прогноза арендных доходов от торгового комплекса АФИМОЛЛ Сити – главного актива AFID. Мы включили в нашу модель дополнительные 320 млн долл., направленные на выкуп 25-процентной доли в АФИМОЛЛ Сити у города и на строительство подземной стоянки на 2700 парковочных мест. По результатам корректировок мы понизили прогнозную цену на 40% с 1,0 до 0,6 долл./ГДР. Тем не менее новая прогнозная цена предполагает пятипроцентный потенциал роста с текущих котировок и позволяет нам сохранить рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".
