Усилившееся бегство инвесторов вызвало новый всплеск покупок защитных облигаций казначейства США. Доходности американских трежери находятся сейчас на рекордно низких уровнях. В этих условиях ФРС может чувствовать себя достаточно спокойно - печатной машинке США пока ничего не угрожает, а это значит, что формально у ФРС нет необходимости в принятии новых чрезвычайных мер денежного стимулирования /QE3/. В задачу ФРС не входит поддержание экономического роста. ФРС отвечает за ценовую стабильность, а вот здесь в нынешних условиях не все гладко. Опубликованная на прошлой неделе статистика показала дальнейший рост потребительских цен в августе в США. С ноября прошлого года индекс потребительских цен в годовом выражении вырос с 1 до 3,8% и, скорее всего, эта тенденция в ближайшие месяцы продолжится. На это, в частности, указывает динамика роста кредитных ставок по доллару. Стоимость 3-месячных долларовых кредитов с момента завершения программы QE2 выросла с 0,245 до 0,3525%. Резкое ускорение темпа роста ставок произошло в августе и сохраняется в сентябре.
С учетом сказанного ФРС на ближайшем заседании, скорее всего, ограничится дежурными фразами о том, что будет внимательно следить за поступающей информацией с готовностью оказать необходимые меры поддержки. По всей видимости, с этим вариантом уже согласны многие из тех участников, кто ранее говорил о неизбежности очередного подарка от ФРС.
Техническая картина по индексу ММВБ демонстрирует в последние дни очевидный успех приверженцев диапазонной торговли - покупай внизу /на 1470 п./, продавай вверху /на 1550 п./. Однако мы полагаем, что это правило может быть нарушено в последней декаде сентября. В плане ликвидности наиболее критичным нам представляется концовка месяца. Здесь помимо прочего также будет завершаться двухнедельный торговый цикл, начавшийся на локальном максимуме 15 сентября. Ближайшая поддержка по индексу ММВБ расположена на уровне 1470 п., далее в зоне 1433/1457 п. Уровни нулевой доходности по широкому спектру позиций /от недели до квартала/ расположены сейчас в диапазоне 1506-1517 п. Таким образом, спекулятивная игра участников на краткосрочном и среднесрочном горизонте строится сейчас от продажи. Возможности для наращивания коротких позиций пока не исчерпаны, хотя в ближайшие два дня мы не ждем резких движений".
