Протестировав модель в ключевых разворотных точках рынка /см таблицу/ мы пришли к выводу, что рынок кредитных свопов является опережающим индикатором рынка "ванильного".
С учетом того, что CDS обладает более высоким кредитным бета-коэффициентом, скорость движения котировок свопов обгоняет сужение спреда к безрисковой кривой, что обычно является сигналом на покупку.
В настоящий момент базис для Russia 30 /CDS - Asset swap spread/ находится на отрицательной территории /-35 б.п./, что означает опережающее движение CDS.
В Ежедневном обзоре долгового рынка от 12 октября мы о бозначили достижение уровня в 250 б.п. по пятилетним CDS как сигнал на покупку Russia 30, и вчера этот уровень был пробит.
С технической точки зрения уровень 119% по выпуску Russia 30 является ключевым, так как, если по итогам недели выпуск закроется выше этого значения, сигнал к росту будет подтвержден. В случае закрытия ниже 119% мы станем свидетелями "ложного пробоя", что с технической точки зрения может привести к коррекции.
Сейчас мы рекомендуем торговать внутри дня и не оставлять позицию на выходные, так как в воскресенье состоится важное заседание министров финансов еврозоны.
В суверенной кривой России – существенное падение ставок: доходность Russia 15 опустилась на 33 б.п. до 3,4*%, Russia 30 - на 19 б.п. до 4,76%, Russia 28 - на 13 б.п. до 6,11%. Спред 2-летних CDS в кривой России упал на 5 б.п. до 192 б.п., 3-летних - на 5 б.п. до 216 б.п., 5-летних – на 7 б.п. до 252 б.п. В финансовом секторе в коротком сегменте кривой ставки понизились на 20 б.п. до 6,82%, в длинном - на 17 б.п. до 7,23%. В нефинансовом секторе cтавки в коротком сегменте кривой сократились на 14 б.п. до 6,17%, в длинном - на 15 б.п. до 7,43%. Sberbank 21 вырос на 1,52%, его доходность уменьшилась на 21 б.п. до 6,44%, Gazprom 19 прибавил 0,8%, его доходность сократилась на 15 б.п. до 5,96%".
