Дело в том, что ослабление рубля было обусловлено резким оттоком капитала, тогда как укрепление должно было следовать за притоком иностранной валюты в страну, а этот процесс гораздо менее интенсивный.
Реальность оказалась иной. Цена бивалютной корзины упала до RUB 35.6, и это притом, что притока капитала особенно не наблюдалось, а цены на нефть остались примерно на тех же уровнях, что и ранее. Ответ на эту загадку можно найти в свежем отчете ЦБ о валютных интервенциях.
Как оказалось, ЦБ в октябре активно продавал иностранную валюту, способствуя укреплению рубля.
Причем объемы интервенций всего на треть ниже сентябрьских, когда ему приходилось усиленно препятствовать его ослаблению. Другими словами, ЦБ в октябре усиливал движение рубля к доллару и евро вместо того, чтобы как обычно действовать на снижение волатильности валютного курса.
Объяснить подобную нестандартную активность ЦБ можно его желанием создать себе пространство для маневра на случай усиления давления на рубль. Если это так, то своей цели он добился, а значит объем интервенций в ноябре будет ниже. Как следствие, укрепление рубля будет слабее. До конца года при сохранении нынешних цен на нефть мы ожидаем укрепления рубля к бивалютной корзине до конца года на 0,75-1,0 руб".
