В понедельник ставки на рынке ликвидности были выше, чем в пятницу, однако это было лишь "начало". Второй день недели оказался рекордным. ЦБР в начале дня выставил 2 "планки" максимального объема – 600 млрд. на РЕПО овернайт и 400 млрд. на 7-дневное РЕПО. Рынок практически "выбрал" эти объемы: на первом аукционе /овернайт/ участники привлекли 521,3 млрд. рублей /рекордный заем средств/. РЕПО "на неделю" составило 263,15 млрд. – что является максимальной суммой /прошлый максимум был "выбран" 25 октября – 206,3 млрд./. При этом, если провести анализ распределения средств, можно определить, что деньги, фактически, "падают в пропасть" /происходит уменьшение кредитного мультипликатора/.
В течение остальных дней, рынок привлекает все меньше и меньше средств у ЦБР, за это говорит снижающаяся "планка" максимальной суммы на РЕПО овернайт. Если во вторник это было 600 млрд., то уже в среду объем сократился на 100 млрд. и составил 500 млрд. рублей. В четверг и сегодня максимальный объем, предложенный ЦБР, был равен 350 и 300 млрд. соответственно.
Ставки на рынке достаточно стабильны, пик, соответственно, приходится на вторник, однако потом началось их плавное снижение. Не смотря на то, что в конце недели выплаты налогов – рынок не нуждается в деньгах. Ставки достаточно стабильны в промежутке 5,25-5,75%. Стоит отметить - ставки МБК выше, чем ставки по РЕПО, что косвенно означает некоторое недоверие между банками /хотя, справедливости ради, в теории соотношения риска и цены все верно – МБК более рисковый актив и по нему ставки должны быть выше, другое дело, что это больше "личностный" рынок и ставки изменяются по "формуле" "доверяю/не доверяю"/. На время написания обзора, ставки продолжают снижение и находятся на уровне 5% /возможно движение в район 4,75% - доверие восстановлено/.
Пока нет уверенности в том, что участники рынка ликвидности будут переводить часть привлеченных /на РЕПО и МБК/ средств на фондовую секцию /о массовых покупках пока рано говорить/. РФР продолжает слабое движение вверх, "быкам" оказывает некоторую поддержку снижающийся на валютной сессии ММВБ доллар, однако покупки не носят массовый характер. Рекомендую не переносить лонговые позиции через выходные. Удачных выходных".
