"Вчера Росстат опубликовал предварительную оценку экономического роста в 2011 г., в соответствии с которой ВВП вырос на 4,3% до 54,4 трлн руб., что соответствует нашим ожиданиям, но превышает консенсус-прогноз рынка, равный 4,1%. Минэкономразвития прогнозировало рост в диапазоне 4,2–4,5%. Оценка роста ВВП в 2010 г. была повышена с 4% до 4,3%.
В соответствии с анализом роста ВВП по секторам, наиболее высокие темпы роста были зафиксированы в сельском хозяйстве /+16,1% год к году/, а также в рыбной промышленности /+13,2%/, тогда как годом ранее оба эти сектора показали отрицательную динамику, а на показателях сельского хозяйства негативно сказалась засуха.
Однако влияние данных секторов на ВВП носит в целом ограниченный характер: так, доля сельского хозяйства в ВВП России составляет порядка 3,5%, а рыбной промышленности – и того меньше.
Ключевые же факторы роста остались теми же, что и в предыдущем году, однако темпы развития отраслей, занимающих гораздо более значительные доли в структуре ВВП, относительно 2010 г. замедлились. Так, темпы роста розничной торговли /16% ВВП/ снизились с 6,3% до 5%, обрабатывающей промышленности и налоговых продуктов /приблизительно 14% каждый сегмент/ – с 8,3% до 6,1% и с 7,8% до 6% соответственно, рынка недвижимости /порядка 10%ВВП/ – с 5,7% до 2,6%, транспорта и коммуникаций /порядка 8%/ – с 4,8% до 2,9%.
Темпы развития госсектора выросли с 0,1% до 2,8%, строительства – с 3,2% до 4,8%, финансового сектора – с минус 2,1% до 3,4%. Доля каждого из этих секторов в ВВП России составляет порядка 5%.
Подводя итог, можно сделать вывод, что ключевые факторы роста остались прежними. Высокие цены на нефть – средняя цена Urals выросла на 40%, – а также активное развитие кредитования, которое поддержало внутренний спрос /со стороны как частных лиц, так и корпоративного сектора/, позитивно отразились на темпах роста экономики России.
По нашим прогнозам, в 2012 г. темпы экономического роста в России замедлятся до 2,8%. Наша модель предусматривает снижение средних цен на нефть на 10% до 98,5 долл./барр. на фоне ослабления мирового спроса, обусловленного, в свою очередь, снижением темпов роста европейской экономики. Кроме того, мы прогнозируем замедление развития кредитования в 2012 г.
Недавно вышедшая экономическая статистика показала, что европейская экономика может оказаться в лучшей форме, чем ожидалось: цены на нефть остаются на комфортно высоком уровне, а стремительный рост кредитования продолжается.
Таким образом, наш прогноз роста ВВП на 2012 г. может оказаться слишком консервативным".
