Доходный потребсектор
Тройка лидеров по доходности за февраль, по данным НЛУ, состоит исключительно из фондов акций потребительского сектора. Самым успешным из них оказался ПИФ "Альфа-Капитал Потребительский сектор", заработавший для своих клиентов 12,79%, на втором месте – "Охотный ряд – фонд предприятий потребительского сектора" с доходностью 12,43%, на третьем месте "ВТБ-Фонд потребительского сектора" – 11,44%. В ТОП-3 по доходности с начала года вошли "Стоик-Потребительский сектор" (27,56%), далее же идут те же два фонда потребительского сектора под управлением "Альфа-Капитала" и УК Банка Москвы с доходностью порядка 25%.
Столь впечатляющие результаты фондов потребительского сектора управляющий портфелем УК "Газпромбанк – Управление активами" Александр Присяжнюк объясняет тем, что компании, ориентированные на внутренний рынок, особенно с учетом рисков роста налогообложения в добывающих отраслях, выглядят наиболее предпочтительно. "Реализация планов по увеличению госрасходов и реализацию приоритетных проектов в поствыборный период также благоприятствует внутреннему рынку", - пояснил Присяжнюк.
Неудачным же месяц оказался для фондов, инвестирующих в драгоценные металлы. Наибольшие потери были у ПИФа "Райффазен – Золото" (–7,49%), практически такой же результат у фонда "ТКБ БНП Париба – Золото" (–7,44%), на третьем месте - "Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов" (–3,56%).
Отток более чем в 2 миллиарда рублей
Общий отток средств из открытых фондов за февраль составил 2,127 миллиарда рублей. Небольшой приток был только у фондов фондов и фондов денежного рынка. Наибольший же отток был из фондов акций – 1,487 миллиарда рублей.
Больше всего средств в феврале инвесторы вывели из фонда акций "Петр Столыпин" под управлением "ОФГ Инвест" (405,255 миллиона рублей). Кроме того, существенные потери понесли фонды "Тройка Диалог-Добрыня Никитич" (193,553 миллиона рублей) и "УралСиб Фонд Первый" (164,965 миллиона рублей). Стоит отметить, что подобная динамика для "Петра Столыпина" и "Тройки Диалог-Добрыня Никитич" продолжается с начала года. Однако, стоит отметить, что все три фонда-аутсайдера по притоку средств входят в 4-ку крупнейших ПИФов на рынке.
Разнонаправленная динамика – отток средств из ПИФов при росте рынка и притоке средств иностранных инвесторов – является, как считает аналитик "Allianz РОСНО управление активами" Ариэл Черный, неустойчивой. Что-то должно поменяться - либо рынок начнет падать, либо деньги все-таки пойдут в фонды. "Сейчас объективных оснований для глубокого падения рынков нет, так что мы полагаем, что внутренние инвесторы осторожничают в преддверии выборов, и после подведения их итогов деньги все-таки пойдут в фонды", - считает Черный.
Отток средств практически из всех фондов (как акций, так и облигаций) по итогам месяца можно объяснить, по мнению Александра Присяжнюка, как желание зафиксировать прибыль на фоне остающихся вопросов о перспективах роста ведущих мировых экономик (в первую очередь, США и Китая), а также в связи с достижением индексами важных уровней (1600 пунктов по индексу ММВБ и 1730 по индексу РТС).
Отток средств с рынка коллективных инвестиций в феврале, прежде всего, связан с внутриполитическим фактором, считает руководитель отдела развития ПИФ УК "КапиталЪ Управление активами" Дарья Романова. "Вероятность политической нестабильности в преддверии выборов президента РФ в большей степени повлияло на решение инвесторов зафиксировать прибыль, которую в феврале показали большинство фондов", - полагает она.
В январе-феврале российский фондовый рынок вырос на 15%, и полученная доходность вполне удовлетворила инвесторов, и на оставшуюся часть года они, как считает старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук, предпочли переложиться в менее рискованные инструменты.
"Мы ожидаем, что снижение политических рисков после выборов будет способствовать притоку активов в российские фонды. Тем более, что российские биржевые индексы показывают положительную динамику", - говорит руководитель бизнеса портфельных инвестиций "ВТБ Капитал Управление активами" Владимир Потапов. Индекс ММВБ прибавил по итогам февраля 5%, с начала года индекс вырос на 14%.
Ожидания
"Если тот оптимизм, который преобладал с начала года, будет подкреплен неплохими данными по состоянию экономик в США и Китае, "снятием" политической напряженности вокруг выборного процесса в России, то "ралли" вполне может продолжиться", - считает Александр Присяжнюк.
Высокая послевыборная волатильность рынка уже в течение месяца, как предполагает начальник управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Константин Кирпичев, вновь сменится на устойчивый растущий тренд. Этому способствуют как в целом неплохие макроэкономические результаты мировой экономики, стабильно высокие цены на нефть и высокая ликвидность, так и ожидание позитивных перспектив от первых шагов нового президента и нового правительства. "Ведь мало кто сомневается, что при сохранении общей преемственности прежнего экономического и политического курса, определенные изменения и реформы, назревшие в последние несколько лет, будут проводиться быстрее", - поясняет Кирпичев.
"Сейчас объективных оснований для глубокого падения рынков нет, так что мы полагаем, что после выборов деньги все-таки пойдут в фонды", - заявил Ариэл Черный.
"Мы ожидаем, что рынки капитала продолжат пробиваться через "стену опасений" и дальше", - считает Владимир Потапов. Заложенная в цены акций премия за риск по-прежнему, по мнению Потапова, велика и потенциал для сокращения этой премии (то есть роста цен активов) значителен.
Стоимость чистых активов паевых инвестиционных фондов в феврале выросла весьма незначительно по сравнению с общим ростом фондового рынка, что свидетельствует, по мнению главного экономиста УК "Финам Менеджмент" Александра Осина, о сдержанной оценке частными инвесторами улучшения ситуации в экономике и финансах.
"С другой стороны, это свидетельствует о том, что рынок весьма далек от "перегрева", и при сохранении нынешней политики экономических властей ведущих стран, направленной на стимулирование роста в качестве первоочередной антикризисной меры, сегмент ПИФов способен показать увеличение объемов инвестиций в десятки процентов", - считает Осин.
