"Проведение SPO в апреле выглядит немного неожиданно в свете риторики топ-менеджмента Сбербанка
Мы достаточно осторожно оцениваем эффект от данного шага. Скорее всего, в краткосрочной перспективе он может привести к продолжению ралли в акциях Сбербанка (вчера бумаги росли существенно лучше рынка на больших объемах).
Не исключено, что SPO может пройти с дисконтом к рыночной цене (как это было с последним размещением ВТБ в начале 2011 года, акции которого торговались незадолго до размещения на максимуме по 11 коп, а разместились по 9 коп.), что может вызвать коррекцию в дальнейшем.
Вряд ли дисконт будет столь же велик, как в случае с ВТБ, учитывая более сильную "историю" Сбербанка, а также восстанавливающийся с начала года интерес к перепроданным акциям финансового сектора по всему миру, тем не менее такой риск существует. Общий объем размещения довольно велик (порядка 6 млрд долл. по текущей рыночной цене), кроме того, дисконт акций Сбербанка к среднему по развивающимся рынкам в данный момент минимален (2/7% по P/BV11/12)".
