В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю незначительно снизятся - на 0,37% и 0,65% соответственно. При этом прогнозные значения индексов находятся в довольно широком диапазоне – 1550-1683 пунктов по ММВБ и 1650-1810 пунктов по РТС.
По нефти марки Brent аналитики ожидают небольшого понижения цены (на 1,7%), а на валютном рынке прогнозируют стабилизацию – пара доллар/евро к концу текущей недели останется на отметке 1,32 доллара/евро, курс рубля к доллару – на уровне 29,36 рублей, а курс рубля к евро чуть ослабнет – на 0,6% или на 23 копейки.
По мнению аналитиков, на этой неделе не предвидится каких-либо значимых новостей, способных повлиять на рынок. В понедельник состоится аукцион по греческим CDS, а во вторник – выплата по греческим долгам. В целом эти события уже отыграны рынком, поэтому вряд ли они повлияют на динамику котировок.
Хачатур Гукасян, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
Текущая неделя не будет баловать инвесторов значимыми событиями. Основные новости, которые будут влиять на настроения рынков, случатся в начале недели - 19 марта состоится аукцион по греческим CDS (важным моментом окажется размер страховых выплат кредиторам Греции), а также 20 марта - дата, когда грекам предстоит выплата по своим долгам. Негатив от второго события маловероятен, так как все участники процесса согласовали объемы перечислений Греции для погашения текущих долгов.В связи с вышесказанным мы не ожидаем ярко выраженной динамики на этой неделе. Однако в целом мы сохраняем позитивный взгляд на рынок и считаем, что потенциал роста окончательно не реализован. Риски падения достаточно существенны (основным фактором является определенная техническая перекупленность рынков, а также новые возможные "сюрпризы" из Китая), но историческая динамика рынков в начале весны, ожидаемый приход пенсионных денег на фондовый рынок, а также приближение дивидендных историй могут оказать серьезную поддержку рынкам рисковых активов.Мы советуем обращать внимание на бумаги тех компаний, которые обещают порадовать своих акционеров щедрыми дивидендами, а также иметь в портфелях большую долю бумаг из топ-ликвидных акций российского фондового рынка.
Богдан Зыков, аналитик ФГ БКС
Несмотря на ряд недавних позитивных новостей из Европы, на этой неделе мы ждем коррекции на всех рынках. Очевидно, что большинство мировых индексов уже перегреты. В США коррекционное движение началось еще в конце минувшей недели. В целом неделя может закончиться снижением на 3-4%, если коррекционная волна наберет силу. На текущей неделе внимание инвесторов главным образом будет сосредоточено на данных с рынка жилья США, количестве новостроек, продажах на первичном/вторичном рынке и др. В Европе стоит отметить аукцион ISDA по греческим CDS.
Наталья Лесина, аналитик ГК "АЛОР"
Наступившая неделя на события не насыщена, в связи с чем "быки" могут взять долгожданную передышку, и рынок перейдет в лапы к "медведям". Из событий стоит выделить лишь статистику по строительству и продажам жилья в США. Также на ход торгов может оказать влияние обсуждение нормативов ликвидности "Базель-3", что может привести к распродажам акций банковского сектора.
В последнее время рост российского рынка проходит волнами и, судя по динамике индекса ММВБ, рост может прерваться. Вниз индекс может тянуть незакрытый гэп от 11 марта, для закрытия которого индексу нужно будет опуститься к 1570 пунктам. Именно данная отметка является актуальной целью ближайших дней.
Из акций обратить внимание стоит на бумаги банковского сектора из-за ожидания новостей по "Базель-3". Также интерес инвесторов может сосредоточиться на акциях "Кубаньэнерго", поскольку в среду начнется допэмиссия бумаг компании. После допэмиссии давление на бумаги снизится, а перепроданность бумаг может повысить спрос на акции компании.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Краткосрочная ситуация с ликвидностью в российском банковском секторе ухудшилась. За прошедшую неделю выросли ставки на межбанковском рынке, Mosprime overnight превысила 5,3%. Есть и среднесрочные негативные факторы, указывающие на возможные проблемы с ликвидностью в ближайшем будущем. Согласно последней статистике ЦБ, с начала года совокупный кредитный портфель компаниям нефинансового сектора сократился на 1,8%, а просрочка по нему выросла на 5,6%. При этом объем вкладов физлиц, несмотря на относительно высокие ставки по вкладам, с начала года сократился на 0,7%.
Приток средств фондов в российские акции (статистика EPFR) сокращается. На мой взгляд, для продолжения роста российских акций внутренних факторов недостаточно. Не исключаю, что на внешнем позитиве (рост западных индексов, относительно стабильные цены на нефть, индекс волатильности VIX на минимуме с июня 2007 года) будет предпринята попытка игры на повышение до 1650 пунктов по индексу ММВБ, но вероятность коррекции и последующей консолидации в диапазоне 1570-1600 пунктов в перспективе текущей недели выглядит гораздо выше.
Аналитики ИГ "Норд-Капитал"
На прошлой неделе мировые фондовые рынки продолжили расти – годовые максимумы обновили американский (индекс S&P 500 превысил уровень 1400 пунктов), российский, бразильский и корейский фондовые рынки. Мы по-прежнему наблюдаем "бычий" тренд, пусть уже и меньшей силы, чем в начале года. На наш взгляд, тренд уже находится на излёте. Тем не менее, на этой неделе мы ожидаем продолжения роста рынков.
Из статистики на неделе выделим данные по рынку недвижимости США за февраль (количество новостроек, продажи на первичном и вторичном рынке) и индекс менеджеров HSBC Китая за март. Последняя статистика из Китая за февраль была настораживающей (рост был слабейшим за последние годы – промпроизводство выросло лишь на 11,4%, а экспорт на 18,4%). Если второй месяц кряду мы увидим уменьшение темпов роста экономики Поднебесной, это будет сильнонегативный сигнал для рынков. Также на неделе состоятся аукцион ISDA по греческим CDS и выступления Бена Бернанке и Марио Драги, которым участники рынка традиционно проявляют повышенное внимание.
Из корпоративных событий отметим заседание совета директоров Полиметалла (по его итогам, вероятно, будет подана заявка на делистинг с ММВБ), НОВАТЭКа, ТГК-9, Газпром-нефти и отчётность РУСАЛа за 2011 год по МСФО.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
По всей видимости, на этой неделе, мы увидим некоторую консолидацию фондовых индексов на достигнутых значениях. Так, российские рынки будут консолидироваться вблизи локальных максимумов, ожидая внутренних или внешних сигналов. Во многом ситуация будет зависеть от динамики цен на нефть: мы ожидаем, что стоимость нефти марки Brent останется в диапазоне 120-125 долларов за баррель. Это, конечно, не придаст какого-то мощного стимула к росту российских акций, но в то же время и не окажет сильного давления, что в сложившейся ситуации представляется более важным. Американские и европейские индексы в отсутствии негативных новостей, особенно касающихся долговых вопросов, могут провести неделю в консолидации на достигнутых уровнях. Более всего это касается американских индексов, которые смогли преодолеть линию сопротивления и продемонстрировать новые локальные максимумы. Этому также будут способствовать данные по инфляции в США, которые были обнародованы в минувшую пятницу. Данные оказались немного ниже прогнозов, что свидетельствует в пользу того, что монетарная политика вряд ли будет ужесточаться в ближайшее время. Среди внутренних российских вопросов отметим ситуацию с ликвидностью, за развитием которой стоит понаблюдать особенно внимательно, т.к. рост ставок может негативно отразиться не только на динамике облигационного рынка, но и рынка акций тоже. Сейчас в период стабильно высоких цен на нефть мы отмечаем российские компании нефтегазового сектора как наиболее привлекательные и ожидаем более агрессивного прихода иностранных инвесторов в среднесрочной перспективе. Далее отметим электроэнергетику, где динамика цен на акции сетевых компаний может свидетельствовать в пользу нарастающей вероятности повышения тарифов и структурирования правил работы на этом рынке. Среди отраслей, на которые стоит обратить внимание, но пока не предпринимать активных действий, мы выделяем черную металлургию и, особенно, Северсталь, НЛМК и Евраз. Сигналом к покупке (увеличению позиций) может служить выход котировок данных бумаг из зон консолидации, которые формируются в течение последнего месяца.Несмотря на некоторое укрепление евро к доллару в конце минувшей недели, мы не ожидаем дальнейшего повышательного движения. Возможно, что давление, которое оказывалось на евро после LTRO II, ослабевает, но все-таки не уходит полностью. Более того, совсем стихло обсуждение вопросов относительно греческих долгов, а там еще остаются нерешенные вопросы, плюс могут появиться новые из других проблемных стран. Наиболее вероятным представляется появление очередных "сложных" долговых вопросов в еврозоне с тем, чтобы немного ослабить укрепление евро. Мы ожидаем в течение недели консолидацию евро в районе 1,32 доллара за евро и некоторое ослабление впоследствии.
Илья Федотов, начальник управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Греческий фактор отыгран, политическая активность в России снизилась – эти факторы двигали рынок ранее.
Соответственно, старые идеи отыграны, а новые пока не придуманы. Возможны движения по акциям с высокими дивидендами.
Эксперты "РИА-Аналитика"
В течение ближайшей недели ситуация на мировых рынках обещает быть относительно спокойной в отсутствие значимых новостей. На российском рынке может наблюдаться некоторое снижение по основным индексам, связанное с выходом в прошедшую пятницу не самых хороших данных по статистике США – индекс потребительского доверия университета Мичигана, и в особенности индекс промпроизводства, оказались хуже ожиданий. Подобные данные должны охладить возможно избыточный оптимизм относительно экономики США, присутствующий сейчас на рынках.
Скажется на динамике российского фондового рынка и вероятная коррекция цен на нефть – ключевом для рынка в последнее время факторе поддержки. Снижение стоимости "черного золота" будет небольшим, однако заметным – в текущей цене слишком много спекулятивных политических составляющих.
Курс рубля к евро к концу недели несколько ослабнет на фоне умеренного позитива из южных стран ЕС. Курс доллара вплотную приблизится к 30 рублям, однако не преодолеет эту отметку.
Георгий Ельцов, управляющий портфелями ценных бумаг УК "Солид Менеджмент"
На наш взгляд, на этой неделе мы сможем наблюдать еще одну волну роста с целями 1790-1860 пунктов по индексу РТС, однако стоит отметить, что этот рост будет довольно волатильным и, вероятнее всего, будет заключительной фазой роста, после которого последует коррекция на ведущих мировых площадках.
Ариэл Черный, аналитик Allianz РОСНО Управление Активами
ФРС США на очередном заседании, как и ожидалось, оставил ставку неизменной. В комментарии к принятым решениям было отмечено, что "ситуация на рынке труда улучшилась". Даже когда ФРС по сути дела признает очевидное, такого рода комментарии оказывают положительное влияние на рынки. Результат проведенных ФРС стресс-тестов банков тоже порадовали инвесторов - даже в рамках наиболее негативного сценария (рост безработицы до 13%, падение фондового рынка на 50% и т.д.) 15 из 19 крупнейших кредитных организаций все равно уложатся в нормативы достаточности капитала. Индикаторы деловой активности вновь порадовали, инфляция вышла на уровне ожиданий. На волне хороших данных из США и наконец-то свершившегося обмена греческого долга индексы развитых стран, особенно европейские, в течение недели быстро росли. Российский же рынок отставал от зарубежных индексов, несмотря на продолжающийся приток средств в инвестирующие в российские активы фонды. По всей видимости, инвесторам не понравились внутрироссийские факторы – например, усиление конфликта в руководстве "Русала". Что касается этой недели – на наш взгляд, конъюнктура на мировых рынках останется благоприятной и перевесит возможный негатив от внутрироссийских факторов.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Информация мартовских сессий ФРС, Банка Японии, ЕЦБ сократила краткосрочные инфляционные ожидания. За счёт поступившего в феврале и марте на рынок довольно большого объема весьма важной конструктивной информации котировки акций продолжают получать поддержку. Денежно-кредитные условия на рынке, определяемые политикой ведущих финансовых властей, остаются весьма "мягкими", а мировые индикаторы спроса растут. International Swapsand Derivatives Association 19 марта должна провести выплаты страховок от дефолта по кредитно-дефолтным свопам частным инвесторам Греции. Возможно, это событие пройдет в штатном режиме и поддержит спрос. Надо отметить, что по информации ISDA, опубликованной в конце января 2012 года, на 31 октября 2011 года накопленный нетто-объем контрактов на рынке свопов кредитного дефолта Греции составлял 3,7 млрд долларов, при этом, по оценкам ISDA, по 90% контрактов вознаграждение покупателям уже было выплачено.
Лучше рынка, возможно, будут выглядеть акции ТЭК, корпораций промышленности, финансов.
Аналитики "Инвесткафе"
Новая неделя для валютного рынка пройдет, на первый взгляд, довольно спокойно.
Начнем с того, что особенной жизненно важной статистики представлено на этой пятидневке не будет, зато игрокам представится прекрасная возможность отыграть и пятничные американские данные, и новости о выделении Греции уже в понедельник, 19 марта, первого транша помощи объемом в 5,9 млрд евро. Сложив эту сумму и остатки первого пакета, Афины смогут почти полностью расплатиться с долгами к 20 марта, тем самым отодвинув угрозу дефолта в стране на более отдаленную перспективу.
После того как пара EUR/USD долго и безуспешно пыталась пробиться под отметку 1,30, вероятность продолжения продаж краткосрочно отменилась, и у евро в первые дни новой недели есть шансы на тест 1,3250 и 1,33. После этого не исключено, что "медведи" вернутся в пару.
Основная пара, таким образом, имеет все шансы остаться в среднесрочном коридоре 1,2980-1,3350, доллар/рубль проведет ближайшие пять дней в диапазоне 29,15-29,75 руб., евро/рубль проторгуется у значений 38,05-38,85 руб.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Отечественный рынок акций на минувшей удлиненной торговой неделе показал большей частью подъем котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг, а количество выросших в цене за неделю акций примерно в полтора раза превысило число снизившихся. Индекс ММВБ, прибавив за неделю 2,7%, сумел обновить свои максимальные отметки в текущем году, что является подтверждением господствующей на рынке акций РФ восходящей тенденции.
На этой неделе позитивная тенденция в индексе ММВБ может получить свое продолжение, и, по нашим расчетам, индекс с вероятностью 80% поднимется выше отметки в 1625 пунктов. Значимым препятствием на пути дальнейшего повышения индекса ММВБ остается зона сопротивления, располагающаяся возле отметки в 1650 пунктов. Позитивным фактором для рынка акций остается приток средств иностранных инвесторов в фонды, ориентированные на Россию, который, однако, несколько снизился. За неделю, закончившуюся 14 марта, приток составил почти 60 млн долларов, что оказалось в 2 раза меньше, чем неделей ранее. Эти и другие данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о снижении интереса инвесторов к вложениям в акции компаний развивающихся рынков. Запал инвесторов уже не тот из-за значительного прироста рынка с начала текущего года, что является одной из предпосылок назревающей коррекции. На этой неделе на поведение рынка акций РФ будут продолжать оказывать влияние глобальные события, сдвиги в конъюнктуре мировых рынков, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. В плане макроэкономических показателей на этой неделе внимание привлекут данные по деловой активности, рынку труда и рынку жилья. Ожидается несколько выступлений главы ФРС США Бена Бернанке.
Искандер Абдуллаев, ведущий аналитик Московского фондового центра
Из экономической статистики особо важных событий на этой неделе не планируется. Но ожидается достаточно большой объем данных, в основном, из Европы и Англии. В Европе большая часть данных будет по промышленности, в Англии - инфляция и потребление. Также намечены выступления глав и членов ведущих ЦБ мира. В США в центре внимания будут в основном данные по жилью и строительству. На этой неделе, 20 марта, Греция должна погасить обязательства по облигациям на 14,5 млрд евро, что имеет технический характер, учитывая изобилие новых средств. 19 марта планируется аукцион по греческим свопам (CDS) на сумму в 3,2 млрд долларов. На данный момент основным драйвером для рынка остаются вера в монетарную поддержку ослабленной кредитно-денежной системы со стороны центробанков. Многие понимают, что экономическая ситуация выглядит неоднозначно вопреки краткосрочному росту на обоих континентах. Многие организации, как OECD, лишь слегка улучшают прогнозы, указывая на стабильность, так как основные риски таятся в геополитическом кризисе и в еврозоне - особенно в Португалии и Испании.
В целом мы продолжаем верить в рост на фоне высоких цен на нефть (в прошлую пятницу Brent подскочил на 3 доллара после одобрения большинством членов Израильского кабинета по безопасности применения военных действий против Ирана вопреки данным спецслужб Моссада и ЦРУ об отсутствии явных доказательств создания ядерного оружия). Полагаем, что геополитическая угроза миру, инициированная Израилем, будет подогревать рынок нефти и интерес к российским бумагам.
Также есть мнение, что рынок отыгрывает QE3, намеченное на 24-25 апреля или 19-20 июня (покупка MBS порядка 500-700 млрд долларов). Это больше похоже на стерилизацию, но подогреет интерес к рисковым активам, так как избыток резервов от накопленных средств, выделенных банкам для покупок, может влиться на рынок также и через РЕПО.
Однако другие причины для продолжения количественного смягчения вопреки улучшению экономической ситуации - это тот факт, что кредитный дефицит по комбинированным обязательствам США, традиционный и теневой, требует дополнительные 3,6 трлн доларов, чтобы добраться до уровня марта 2008 года.
Денис Мухин, старший аналитик банка "Глобэкс"
На минувшей неделе на мировых финансовых рынках вновь наблюдались противоречивые тенденции. В качестве одного из самых привлекательных видов активов продолжали выступать акции, что происходит преимущественно под влиянием продолжения череды позитивных макроэкономических сигналов из США, а также на фоне снижения рисков в банковских секторах США и еврозоны (о чем свидетельствует опережающая динамика акций банков на фоне снижения премий их CDS). В то же время, рост инфляционных ожиданий в США вместе с позитивными оценками процесса восстановления экономики от главы ФРС последние несколько дней способствуют реализации некого подобия "анти-QE" тренда на рынках, что находит отражение в росте доходностей американских казначейских облигаций на фоне укрепления доллара и крайне слабой динамики в ценах на сырье. Таким образом, для рынка акций позитивный фундаментальный фактор в виде улучшения прогнозов рынка по темпам роста американской экономики пока "перевешивает" спекулятивный негативный фактор в виде снижения вероятности скорого анонса новых стимулирующих мер в США. Усиление аппетита инвесторов к риску на фоне устойчивости цен на нефть поддерживают спрос на рублевые активы. В результате, согласно динамике региональных индексов MSCI, российский рынок акций является лидером по росту в еженедельном разрезе.
На текущей неделе мы отмечаем высокую вероятность продолжения "анти-QE" тренда на рынках, что на этот раз может затронуть и рынок акций, где может начаться процесс фиксации прибыли. Во-первых, на текущей неделе запланированы выступления восьми представителей ФРС (включая Бена Бернанке), которые могут акцентировать внимание на ускорении процесса восстановления экономики страны на фоне усиления ценового давления. Во-вторых, позитивный заряд благоприятной макроэкономической статистики из США (поддерживающий последние недели глобальный "сентимент") постепенно слабеет, о чем свидетельствует выраженная понижательная динамика индекса экономических сюрпризов от Citi (аналогичная тенденция наблюдается в целом по странам G10).
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
Основным определяющим фактором на рынке на текущей неделе может стать статистика из США. На протяжении пяти торговых сессий будет публиковаться блок макроэкономических данных по рынку жилья, который покажет его текущее состояние, а также уровень интереса домохозяйств к нему, что может привести к переоценке портфелей участниками торгов. Дополнительным фактором может стать ситуация в Европе. Несмотря на решение греческого вопроса, проблемы в регионе не закончились, а значит нельзя исключать прихода негативных новостей, что будет соответственно сказываться на настроениях инвесторов.
Аналитики Сбербанка
Греческий фактор на ближайшее время значительно ослабил свое влияние на рынки после сообщений о принятии МВФ решения об участии во втором пакете помощи Греции, в частности, предоставлении займа от МВФ в размере 28 млрд. евро в течение 4 лет. В сочетании с аналогичным решением Еврогруппы решение МВФ практически снимает риск невыплат 20 марта и ключевым для рынков вопросом в отношении Греции остается размер выплат по CDS, который определится 19 марта (по оценкам, выплаты могут сократиться до 2,6 млрд. долл.).
Нагнетается напряженность на нефтяном рынке: США и Великобритания готовы распечатать стратегические резервы для восполнения возможного дефицита нефти ввиду экономической блокады Ирана, а банки Исламской республики были отключены от системы международных расчетов SWIFT, что как минимум сильно затруднит внешнюю торговлю Ирана. На наш взгляд, готовность США использовать стратегические резервы не способно переломить восходящий тренд котировок нефти и в случае новых подтверждений готовящейся в отношении Ирана военной операции (ее последствия могут быть непредсказуемыми) стоимость нефти легко может преодолеть ключевую для Brent отметку 130 долл./барр.
На наш взгляд, условия для некоторого охлаждения рынков в начале недели созрели, однако мы пока не ждем сильной коррекции - сопоставимые с греческим фактором в марте по силе новостные драйверы отсутствуют. Однако в случае реализации рисков по ближневосточному региону мы не исключаем и резкого отката с текущих уровней ввиду роста геополитической напряженности. В начале этой недели направление на рынках зададут результаты аукциона по греческим CDS. Текущая неделя будет ненасыщенной на публикацию значимых статданных, что может ограничить рост рынков в преддверие большого числа событий самого конца марта – начала апреля.
Затяжной рост на рынках, отсутствие выраженного тренда на рынке нефти и ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью заметно сдерживают восходящую динамику. Мы по-прежнему рассчитываем на тестирование уровня 1650 по ММВБ в ближайшей перспективе, однако ждем локального ухудшения динамики рынка в начале этой недели. Ближайшей поддержкой выступает отметка 1600 пунктов по индексу ММВБ.
