"Привилегированные акции Сургутнефтегаза
Вместе с тем, инвестиционная идея Сургута еще практически не отыграна. С моей точки зрения, с очень высокой вероятностью, в ближайший год нас ожидает много очень очень важных корпоративных событий. Публикация международной отчетности и прояснение структуры капитала, а также возможно распределение знаменитого кэша, который сейчас составляет 29 млрд. долл. Если последнее событие случится, префы выглядят однозначно лучше обычки, т.к., вероятно, дивиденды и по обычке и по префам будут одинаковыми.
Если вернутся к старой теме объединения с Роснефтью, префы также смотрятся предпочтительней. В любом случае Сургут сейчас аномально дешев и покупка, как обыкновенных, так и привилегированных акций примерно на год смотрится очень хорошим вложением. Есть как фундаментальная составляющая, так и ожидаемое корпоративное событие. Ситуация в некоторой степени похожа на либерализацию внутреннего рынка акций Газпрома в 2005 году. В нее, кстати, как и в случае с Сургутом мало кто верил изначально.
Вместе с тем, много денег не бывает. И я предлагаю более интересную, хотя и более рискованную стратегию в отношении Сургута. Я по-прежнему остаюсь “медведем”, ожидая общего падения рынка акций. Если ФРС и пойдет на новую стадию количественного смягчения, то ближе к осени. Плюс после отсечки акции должны естественно также упасть в цене. Поэтому я бы продал префы Сургута на текущих уровнях. С высокой вероятностью летом их можно будет откупить по 14-15 руб. А дальше уж держать, до переоценки компании. Вторым “гадким утенком” нашего нефтегазового сектора остается Транснефть. Здесь долгосрочная покупка также интересна. Однако, ситуация менее привлекательна из-за больших инвестиционных расходов и не ясных приватизационных перспектив компании".
