"После замедления роста в конце прошлого года российская экономика в феврале вновь начала набирать обороты: темпы роста ВВП повысились до 4,8% год к году с 3,8% в декабре 2011 г., а промышленное производство ускорилось до 6,5% год к году со скромных 2,5%.
Основными двигателями роста стали обрабатывающие отрасли, сектор производства и распределения электроэнергии, газа и воды, строительство, транспорт и розничная торговля. Ускорению роста промпроизводства также способствовало улучшение ситуации в мировой экономике в начале года наряду с интенсивным ростом кредитования (+24,7% год к году) и холодной погодой в феврале, ставшей причиной резкого увеличения выработки электроэнергии (+8% год к году) и тепла (+6,2% год к году).
Высокие темпы роста показали и инвестиции в основной капитал (+15,1% год к году) – на фоне снижения ставки страховых платежей и переноса индексации регулируемых тарифов на июль, что благоприятно отразилось на динамике строительства (+6,8% год к году).
Катализатором роста оборота розничной торговли стало динамичное расширение объемов потребительского кредитования (+36,8% год к году), которому способствовало умеренное повышение реальных располагаемых доходов населения (+3,1% год к году).
Рост реального ВВП и промышленного производства в России, изм. за год в %, и композитный индекс PMI еврозоны
По нашему мнению, благоприятное положение дел в российской экономике в феврале – скорее временное явление, нежели начало среднесрочной тенденции к росту. Крупнейшие развитые страны по-прежнему испытывают серьезные экономические трудности. Так, композитный индекс деловой активности (PMI) в еврозоне за март (49,1 пункта) указал на продолжающийся спад экономической активности в регионе.
Учитывая, что ЕС является основным потребителем российского экспорта, даже мягкая рецессия в Европе чревата существенным падением темпов экономического роста в России. Отметим и то обстоятельство, что именно европейский кризис и существенные риски повторной рецессии в развитых странах стали причиной, по которой Минэкономразвития всего несколько дней назад понизило официальный прогноз роста ВВП России. Как следствие, впереди нас ждут непростые времена, и мы сохраняем наш консервативный прогноз, предусматривающий увеличение ВВП России на 2,8% по итогам 2012 г".
