"Завтра, 27 апреля, "Газпром"
Мы ожидаем рост выручки на 25.5% год к году за счет увеличения объема продаж газа и благоприятной рыночной конъюнктуры до 4.517 трлн руб. В частности общие продажи газа в России, СНГ и Европе вырастут до 528 млрд куб м в 2011 году по сравнению с 496 млрд куб м в 2010. Основная часть роста спроса придется на внутренний рынок, где цены вырастут на 20%. Рост цен для Европейского потребителя составит 8%, а средняя цена реализации $415 за тыс куб м. EBITDA вырастет на 30.8% и составит 2.007 трлн руб. Чистая прибыль вырастет на 31% и составит 1.286 трлн руб. Рентабельность незначительно улучшится мы ожидаем операционную рентабельность на уровне 35% (2010:31%), рентабельность по EBITDA на уровне 44% (2010:43%) и чистую рентабельность на уровне 28% (2010: 27). Таким образом, рост продаж и цен помог "Газпрому" перебороть негативное влияние 60% роста НДПИ на газ. Мы не ожидаем реакции рынка на отчетность, так как операционные и некоторые финансовые показатели активно обсуждались менеджментом и аналитиками на дне инвестора "Газпрома", который прошел в феврале. Гораздо интереснее будет услышать ответы на вопросы, касающиеся текущих и перспективных проектов компании и налогообложения отрасли на телеконференции, которую компания проведет завтра. Целевая цена - 244 руб., рекомендация – "покупать".
