В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за май вырастет на 1,12%, индекс РТС - на 1,07%, индекс Dow Jones снизится на 0,9%. При этом прогнозные значения индексов на май находятся в довольно широком диапазоне – 1370-1570 пунктов по ММВБ и 1490-1700 по РТС.
По мнению аналитиков, негативными факторами для фондового рынка являются продолжающиеся проблемы в еврозоне, замедление роста экономики США и Китая. В то же время поддержку рынку окажут высокие цены на нефть, которые, в соответствии с консенсус-прогнозом экспертов, за май снизятся на 1,5%. Правда, снижение цены на нефть до 118 долларов за баррель по марке Brent является, по мнению участников рынка, несущественным. Стоимость золота, по оценке аналитиков, за май повысится на 1,5%.
Динамика валютных котировок в мае будет определяться ситуацией в еврозоне. Помимо продолжающихся долговых проблем, на май запланированы президентские выборы во Франции и парламентские выборы в Греции, исход которых может оказать заметное влияние на рынок. Кроме того, 7 мая состоится инаугурация президента РФ, а за ним – формирование нового правительства, что должно внести позитива на российский рынок.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Российский фондовый рынок способен продемонстрировать в мае позитивную динамику, даже несмотря на тот факт, что большинство коллег придерживается противоположного взгляда. По нашему мнению, российский рынок смог отыграть весь возможный негатив, причем как внутренний, так и внешний. В пользу этого свидетельствует динамика российских индексов во второй половине апреля. Тенденция являлась показательной для нисходящего тренда – весь негатив отрабатывался по полной, тогда как позитив практически полностью игнорировался. Этому было разумное объяснение – череда длинных выходных. Но ситуация может сильно измениться, и в пользу этого свидетельствует ряд внешних факторов, которые должны и могут оказать поддержку российским фондовым индикаторам. Среди основных факторов поддержки отметим высокие цены на нефть, прогноз на снижение которых никак не может оправдаться (мы не считаем снижение цены на нефть по марке Brent со 124 до 117 долларов реальным снижением). Второй момент – это динамика американских биржевых индексов, которую никак нельзя назвать нейтральной. Американские акции после сезона отчетности росли хорошими темпами, и, следовательно, вместе с ними росли аппетиты инвесторов к риску. Поэтому мы ожидаем, что после достижения локального равновесия инвесторы обратят внимание на развивающиеся рынки, среди которых наиболее дешевым сейчас является российский рынок. Дополнительную поддержку окажет постоянный приток ликвидности в мировую финансовую систему. Напомним, что в конце апреля Банк Японии объявил об очередном раунде выкупа государственных облигаций. ФРС пока на очередной раунд не решилась, но нужно будет следить за макроэкономическими данными из США. В начале мая выйдут данные по безработице (4 мая), которые могут сильно повлиять на решения Федрезерва. По результатам последнего заседания ФРС, было отмечено, что безработица значительно снижалась. В текущей ситуации, когда темпы создания новых рабочих мест снизились, тем самым замедляя падение общего уровня безработицы, может иметь смысл придумать новые стимулирующие меры. Далее в этой гонке примет участие и ЕЦБ. В пользу этого говорит тон, с которым все чаще и чаще высказываются идеи о том, что нужно больше стимулировать рост, а не «затягивать пояса». Именно последнее сейчас является главным негативом, который в настоящий момент исходит от Испании. Мы считаем, что этот вопрос будет решен в самое ближайшее время. В пользу этого говорит как стабильность евро, так и поддержка, которую оказывает ЕЦБ (видимо) на уровне 6% по длинным долгам.Лучше остальных отраслей себя будут чувствовать бумаги нефтяного сектора, даже несмотря на некоторую техническую коррекцию, которая может случиться после дивидендных отсечек. Далее себя должен хорошо проявить сектор черной металлургии, который достаточно хорошо корректировался после выхода слабой отчетности. Мы выделяем НЛМК и Северсталь. Также неплохо мог бы себя проявить Сбербанк, но заявления Улюкаева о «краеугольной» цене в 100 рублей за акцию будут негативно действовать на акции при подходе к этому рубежу. Отметим газовые компании, которые могут пострадать от усиления налогового бремени. Мы считаем, что весь негатив уже заложен в цену, а вот возможность Газпрома перенести частично или полностью эти расходы на внутренних потребителей еще нет. Поэтому мы рекомендуем присмотреться к акциям газовой компании. На таком фоне мы не ожидаем резких движений на валютном рынке. Скорее всего, мы будем продолжать видеть некоторую стабилизацию рубля, поддерживаемого высокими ценами на сырье. Евро тоже будет чувствовать себя относительно стабильно, хотя некоторую волатильность могут добавить заявления о возможном количественном смягчении кредитной денежной политики в еврозоне. Хуже может чувствовать себя иена после очередного рада выкупа облигаций японским ЦБ. Рекомендуем инвесторам увеличивать позиции в долларе ниже 28,8-29 рублей за доллар и евро – ниже 37,6 рублей.В конце апреля немного стало подрастать золото на сообщениях о продолжающихся скупках со стороны ЦБ развивающихся рынков, а также на возобновлении роста спроса со стороны индийских ювелиров. Рекомендуем увеличивать позицию в золоте после пробоя уровня в 1680 долларов за тройскую унцию.
Богдан Зыков, эксперт ФГ БКС
Вторая половина апреля - начало мая – сезон выхода корпоративной годовой отчетности. Как правило, крупные участники торговли в этот период не предпринимают никаких активных действий. Зато сразу по его завершении на большинстве мировых рынков (включая и наш рынок акций), начинаются либо крупные покупки, либо не менее крупные продажи. Они и инициируют серьезный рост или, наоборот, падение.
Чего ожидать в предстоящем мае? Естественно, мы не можем спрогнозировать, какие решения будут принимать крупные международные инвесторы. Но данные технического анализа свидетельствуют в пользу падения. При этом самый важный уровень по индексу ММВБ (преодоление или непреодоление которого будет уверенно указывать на дальнейшее направление движения цен) – это декабрьский минимум в 1323 пункта. Если индекс не преодолеет его, то в перспективе сохранятся шансы на рост с возможностью приближения и тестирования посткризисного максимума 1865 пунктов по индексу.
Если же рынок пробьет вниз указанный уровень поддержки, то с большой вероятностью будет уход и ниже прошлогоднего минимума 1242 пункта и, соответственно, откроется путь к серьезной технической цели снижения в районе 1000 пунктов.
Именно такой сценарий представляется более предпочтительным с технической точки зрения. Его реализация будет означать продолжение и завершение полномасштабной коррекции всего посткризисного роста, которая началась еще в апреле прошлого года.
Впрочем, в мае этот сценарий может быть реализован лишь частично, так как поддержку рынку будут оказывать довольно высокие цены на нефть и наступление политической определенности после вступления в должность избранного президента и формирования нового правительства.
Ариэл Черный, аналитик Allianz РОСНО Управление Активами
Завести заглохший еще в конце марта двигатель роста на фондовых рынках пока не удается. Сложившаяся по итогам апреля картина, к сожалению, не дает оснований ожидать какого-то значимого роста рынков в ближайшей (на горизонте в месяц) перспективе. Ситуацию на финансовых рынках более-менее полно описывают 3 группы факторов: экономическое положение в США и связанная с ним возможность запуска новой программы «количественного смягчения» ФРС, развитие долгового кризиса в еврозоне, и темпы роста, и угроза «жесткой посадки» китайской экономики. По всем трем группам ситуация по крайней мере не улучшалась.
Так, практически все опубликованные недавно в США статистические данные свидетельствуют о замедлении экономики: хуже ожиданий оказались объемы заказов на товары длительного пользования, объемы розничных продаж, объемы продаж недвижимости. Начало расти количество обращений за пособиями по безработице. Это ни в коем случае не рецессия, скорее стабилизация на достигнутых довольно неплохих уровнях, но и уже не драйвер роста для мировой экономики и финансовых рынков.
В Европе банки, похоже, «переварили» щедрое вливание ликвидности от ЕЦБ в декабре-феврале, и положительный эффект от него сходит на нет. В центре внимания на этот раз оказалась Испания, где очередного рекорда достиг уровень безработицы, оценки дефицита бюджета за 2011 год были существенно повышены, а последние данные за I квартал этого года свидетельствуют, что стабилизировать объем дефицита пока не удается. На этом фоне S&P снизило рейтинг страны с А до ВВВ+. В результате спреды доходностей облигаций периферийных стран снова начали расти, акции банков – падать. Евро потерял в первой половине месяца больше двух центов, и, скорее всего, пока будет оставаться слабым.
Статистика из Китая тоже не радовала – ВВП за I квартал оказался ниже ожиданий. Индексы деловой активности в промышленности остаются ниже 50, хотя здесь и наблюдается определенный рост.
По всей видимости, от более глубокого падения рынки удержала только очередная порция хорошей квартальной отчетности американских корпораций, среди которых особенно отличилась Apple.
Существенного улучшения ситуации в мае ждать вряд ли стоит: относительно слабые экономические данные и обострение долгового кризиса в еврозоне приведут к некоторому снижению цен на нефть и сокращению спроса на рисковые активы. В то же время, коррекция, если она будет, окажется неглубокой – рынки сейчас и так, скорее, недооценены, ликвидности в финансовом секторе достаточно, экономика Китая в I квартале, по ряду признаков, прошла низшую точку. Кроме того, в июне закончит действовать программа увеличения строка до погашения облигаций в портфеле ФРС (покупка длинных бумаг за счет продажи коротких), и на одном из летних заседаний ФРС должна будет как-то оповестить участников рынка о своих дальнейших действиях. Это может стать драйвером роста рынков.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Думаю, что российский рынок в мае не сможет обновить максимумы, достигнутые в середине марта на уровне 1630 пунктов по индексу ММВБ. Причиной станет негативный внешний фон - мы видим продолжающуюся рецессию в отдельных странах еврозоны, в Великобритании, замедление темпов роста в США. Ухудшающаяся экономическая статистика будет способствовать продажам на рынке акций и сырьевом рынке. Закрытие реестров крупнейших российских компаний в первой половине мая также снизит активность инвесторов, ориентированных на получение дивидендов. В первой половине мая я допускаю отскок российского рынка акций в диапазон 1540-1560 пунктов по индексу ММВБ, однако тенденцию продолжения снижения до уровня 1400 пунктов по ММВБ, а при серьезном ухудшении внешнего фона - и ниже, пока считаю преобладающей.
Максим Семянин, аналитик УК «СОЛИД Менеджмент»
Судя по всему, в течение мая мы будем наблюдать рост на рынках, который приведёт российские индексы к уровням 1560-1580 по ММВБ и 1690-1710 по РТС. В целом, май, скорее всего, будет довольно спокойным месяцем для мировых площадок, но, по нашему мнению, рост, который мы увидим, имеет неплохие шансы стать последним перед достаточно серьезным падением.
Всё внимание будет приковано, разумеется, уже по традиции к Европе, которая имеет неплохие шансы пережить май более ли менее спокойно, что и даст некоторую передышку рынкам.
Для покупки мы рекомендуем ликвидные акции нефтегазового и химического секторов, слабо себя будет чувствовать энергетический сектор, проявлявший себя достаточно неудачно до данного момента, и просвета для которого всё ещё не видно.
Наталья Лесина, аналитик ГК "Алор"
В мае, скорее всего, коррекция на российском рынке акций продолжится. Напомню, что прошедшие распродажи, начавшиеся еще в конце марта, проходили без поддержки внешнего фона. Если индекс ММВБ уже скорректировался, то американский рынок по основным индексам торгуется на своих максимумах. Так, можно говорить о том, что на рынке США сформирована сильная перекупленность, которая, скорее всего, выльется в волну распродаж в мае. Российский рынок в последнее время проявляет свою слабость, в связи с чем отечественные индексы вряд ли устоят в случае ухудшения внешнего фона.
В мае рынки традиционно готовятся к летнему сезону отпусков, прибыль будет фиксироваться, а на российском рынке будет отыгрываться ухудшение внешнего фона. Наиболее интересны в мае будут европейские события, а именно политическая обстановка во Франции и Греции. Опасения повышаются по испанской экономике, в связи с чем данная страна по-прежнему является кандидатом номер один на повторение греческого сценария.
В начале месяца инвестиционные идеи будут сохраняться в бумагах под отсечку реестра. В целом открывать «лонги» слишком рискованно, стоит дождаться американской коррекции, после чего покупать стоит «голубые фишки».
На валютном рынке за апрель рубль укрепился из-за напряженной ситуации с рублевой ликвидностью, уровни высоки, потенциал дальнейшего укрепления исчерпан. Внешний фон в мае, скорее всего, ухудшится, что может привести к ослаблению российского рубля по отношению к доллару и евро.
По паре евро/доллар в мае ожидаю падения, поскольку спрос на риск, скорее всего, снизится, а значит, спрос на доллары возрастет.
По рынке коллективных инвестиций майские итоги вряд ли окажутся позитивны. Но вот после майской коррекции покупки паев стоит увеличивать, поскольку сложатся привлекательные уровни для входа в рынок.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Апрель, в основном, демонстрировал негативную тенденцию на фондовых площадках. По итогам месяца индекс ММВБ снизился на 2%. В мае, скорее всего, тенденция будет противоположной – фондовые индексы продемонстрируют небольшой рост.
В мае основным источником информации для мировых и российских рынков станет Европа, где кризисные явления будут проявляться в течение всего месяца. При этом данные новости не будут нести эффекта «неразорвавшейся бомбы», так как основная часть негатива уже отыграна. Однако негативные новости и комментарии будут, безусловно, добавлять волатильность на рынок. Из США и Азии, вероятнее всего, будут приходить умеренно-позитивные новости, что и будет толкать рынки вверх, даже несмотря на то, что в мае в предыдущие годы часто наблюдалась негативная динамика на фондовых площадках, что обусловлено преддверием мертвого сезона (сезона летних отпусков).
Определяющей для российского фондового рынка станет, впрочем, как и всегда, цена на энергоносители и, в первую очередь, на нефть. В преддверии летних отпусков и общей политической нестабильности на Ближнем Востоке цены на нефть в мае не будут иметь стимулов к снижению, а, вероятно, будет наблюдаться небольшой рост нефтяных котировок. Цена барреля нефти марки Brent по итогам месяца останется ниже 120 долларов, однако в течение месяца эта планка может быть превышена.
По итогам мая российский фондовый рынок прибавит 4-6%, что во многом будет обусловлено уверенностью игроков, что высокие цены на нефть – это надолго.
Быстрый рост золотовалютных резервов ЦБ РФ в последнее время может свидетельствовать о давно прогнозируемом и столь желанном для правительства притоке капитала после продолжительного периода его оттока. В мае, вполне вероятно, будет более быстро расти рублевая денежная масса, что приведет к тому, что цены на долговые ценные бумаги вырастут. Поэтому вложения в рублевые государственные облигации и облигации других надежных заемщиков выглядят интересными в ближайшее время.
Аналитики "Инвесткафе"
Май для валютного рынка обещает стать месяцем очень интересным, а основной фокус внимания инвесторов может сместиться в сторону еврозоны, где снова разворачиваются нешуточные страсти.
Прежде всего, на 6 мая запланированы общенациональные выборы в Греции. Событие не привлекло бы к себе столько внимания, если бы Афины не получили только что второй финансовый пакет помощи и не обмолвились о потенциальном третьем запросе «когда-нибудь». Процесс сокращения бюджетных расходов в стране идет тяжело, снижение число расходных статей многих не устраивает, поэтому не исключены весьма резкие комментарии потенциальных ведущих политиков Греции – чего не сделаешь ради увеличения числа голосов избирателей.
Кроме того, в Испании разгорается долговой пожар: страна все более ощутимо скатывается в состояние рецессии, что ставит под удар дальнейший рост евровалюты. Мы по-прежнему не исключаем, что в перспективе двух-четырех месяцев Мадрид может обратиться за получением финансовой помощи либо к МВФ индивидуально, либо к «тройке» кредиторов сразу.
В этом свете майское заседание ЕЦБ может продемонстрировать некоторую сдержанность в комментариях и, вероятно, определенный пересмотр в негативную сторону экономических прогнозов. Вряд ли процентная ставка будет изменена в этот раз.
Вероятный коридор движения основной валютной пары на май остается прежним проторгованным диапазоном, 1,297-1,335 доллара/евро, причем обе границы являются прочными. В случае пробоя нижней линии диапазона среднесрочные продавцы евро/доллара направятся в область 1,265 доллара/евро, сценарий умеренных продаж представляется пока более вероятным.
Пара доллар/рубль, возможно, получит шансы к небольшому укреплению, коридор на май – 29,20-29,95 рублей/доллар, евро/рубль проторгуется в диапазоне 38,0-39,2 рублей.
Элвис Марламов, ведущий инвестиционный консультант холдинга «ФИНАМ»
Отечественные игроки крайне консервативно подошли к большим майским праздникам, на фоне опасений со стороны долговых затруднений Испании, перекупленности акций компании Apple, коррекция которых могла бы повлиять на индексы S&P 500 и NASDAQ, вес в которых очень высок. В результате мы видели опережающую коррекцию в течение всего апреля, что привело к еще большему отставанию отечественных индексов от западных. Однако цены на нефть по-прежнему высоки, приток средств на российский рынок, по данным EPFR, с начала года значительно вырос, что позволяет надеяться на умеренный виток оптимизма. В качестве катализаторов, по аналогии с 2008 годом, может стать формирование нового правительства и, возможно, какие-то заявление по приватизации госкомпаний, тарифной и налоговой политике и т.д. Стоит учесть риски снижения акций после закрытий реестров, основные отсечки приходятся на первую декаду мая.
Алексей Козлов, ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента UFS Investment Company
На прошлой неделе глобальная экономическая ситуация продолжала ухудшаться. ВВП Британии по итогам первого квартала 2012 года сократился на 0,2%, в то время как прогнозировался рост на 0,1%; ФРС вновь оставила ставку без изменений на уровне 0–0,25%, при этом, коммутируя решение FOMC, Бернанке не сказал ничего нового; рейтинговое агентство S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании на две ступени; первая оценка ВВП США за 2011 год была ниже ожиданий в 2,5% и составила 2,2%.
При том, американские индексы в течение недели показали уверенный рост. Плохой фон, который сложился в последнее время, повышает шанс, что Федеральная резервная система продолжит активно стимулировать экономику и объявит о начале третьего этапа количественного смягчения. Однако, динамика азиатских и европейских индексов не была столь оптимистичной, в целом её можно охарактеризовать как нейтральную. Российский рынок снижался практически всю неделю. Неделя отличалась плохой рублевой ликвидностью, которая связана с налоговыми выплатами, что оказало дополнительно негативное влияние на котировки российских акций.
На этой неделе российский рынок может поддержать рост, который начал формироваться на мировых площадках во второй половине прошедшей семидневки, при этом отчасти будет компенсироваться отставание российских индексов, которое наблюдалось на прошлой неделе, поскольку рублевая ликвидность придет в норму. Полагаем, что в ходе текущей недели индекс ММВБ достигнет отметки 1520 пунктов и завершит неделю в районе 1500 пунктов.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Для российского фондового рынка май является одним из наиболее волатильных месяцев в календарном году. Причем, текущая ситуация усугубляется тем, что в конце апреля на рынке акций РФ появились некоторые ростки оптимизма и признаки завершения волны снижения индекса ММВБ, которая господствует в нем с середины марта. Однако именно в мае после завершения фиксации реестров к годовым собраниям акционеров, дающей право на дивиденды, интерес инвесторов к акциям охлаждается. По-видимому, они припоминают старое правило "Sell in May and go away" и начинают постепенно сокращать свои портфели, готовясь к традиционной осенней просадке на фондовом рынке. В этом контексте мы предполагаем увидеть в мае колебания российских фондовых индексов в боковом диапазоне, причем на поведение рынка акций РФ будут оказывать влияние ряд важных факторов таких, как сдвиги в конъюнктуре глобальных фондовых, сырьевых и валютных рынков, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. Реализующееся в итоге в конце мая значение индексов ММВБ и РТС определится их комбинацией. В отраслевом спектре мы рассчитываем на проявление интереса инвесторов к акциям металлургических компаний. Перед фиксацией реестров к годовым собраниям акционеров весьма существенное влияние на динамику котировок акций может оказывать фактор предстоящих дивидендных выплат.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
К началу мая фондовые индексы подошли в переломной точке – с одной стороны, в апреле на рынках уже произошла коррекция к росту начала года (российские индексы и вовсе растеряли весь рост первых двух месяцев) – сильного желания продавать у участников рынка уже не заметно. С другой стороны, традиционно в мае рынки снижаются (вспомним пословицу Sell in may & go away), что может помешать росту.
На наш взгляд, в мае наиболее вероятно продолжение плавного снижения фондовых рынков. В апреле некоторую поддержку рынкам оказал сезон квартальных корпоративных отчётностей в США. В мае этот фактор исчезнет, а в центре внимания останутся долговые проблемы европейских стран (прежде всего, Испании со сниженных рейтингом и банковским сектором, которому требуется рекапитализация). Кроме того, вероятно вспомнят и о Португалии - визит в эту страну нанесёт тройка ЕС-ЕЦБ-МВФ и рассмотрит, как страна сокращает бюджетный дефицит. Ещё один риск – второй тур выборов президента во Франции 6 мая, где на победу претендует социалист Франсуа Олланд, последствия его избрания пока сложно предсказать.
Рост рынков возможен в случае, если ФРС США объявит о запуске QE3, но вероятность этого в мае мала. Дополнительное давление на российский рынок могут оказать снижающиеся цены на нефть – после переговоров в Стамбуле напряжение между Ираном и США уменьшилось и «военная премия» в стоимости Brent постепенно снижается. Важными для рынка также будут первые шаги в президентском кресле Владимира Путина. Прежде всего, это касается выбора кабинета министров и финансовой политики государства на ближайшие годы.
Александр Потавин, главный аналитик компании "Ай-Ти-Инвест - Проспект"
Полтора месяца индекс ММВБ находится в нисходящем тренде. Падение с середины марта составило почти 8%. Однако под конец апреля в поведении индекса прослеживается позитивная тенденция, что может свидетельствовать о том, что к концу мая рынок может пойти выше. К окончанию месяца мы ожидаем, что индекс ММВБ закрепится выше отметки 1540 пунктов, этот уровень является 50% коррекцией от двухмесячного падения.
Индекс РТС держится сильнее индекса ММВБ. Мы ожидаем, что при отсутствии негативного фона, двухмесячное снижение индекса закончится в середине мая, и биржевые «быки» попробуют вернуть рынок на более высокие уровни. К концу мая мы ожидаем увидеть индекс РТС около уровня 1660 пунктов.
Индекс DJIA показал прирост с начала года почти на 8,2%. Негативные факторы рынка не оказали сильного влияния на индекс, и к концу апреля DJIA практически отыграл всю месячную просадку. К концу мая мы ожидаем увидеть индекс DJIA около отметки 13300 пунктов.
К середине апреля котировки «черного золота» опустились к 116,7 долларов за баррель, но к началу мая (начало автомобильного сезона в США) стоимость нефти начала подниматься, демонстрируя позитивную динамику. К концу мая мы ожидаем цены на нефть марки Brent на уровне 122 доллара за баррель.
Полтора месяца цены на золото стоят в диапазоне 1615–1680 долларов за тройскую унцию. Особых идей здесь не будет до тех пор, пока золото не станет для инвесторов либо защитным активом от роста инфляционных ожиданий (запуск QE-3), либо в качестве убежища, если в мае случится «традиционный» провал на фондовых рынках. Вероятнее всего, к концу мая котировки золота будут возле уровня 1700 долларов.
С начала года европейская валюта не может определиться с основным направлением движения, консолидируясь в широком диапазоне 1,3–1,34 с января 2012 года. Если не произойдет никаких неожиданных заявлений глав центральных банков, пара, скорее всего, останется в текущем диапазоне. В конце мая мы ожидаем увидеть курс EUR/USD на отметке 1,31 доллара.
Алексей Рыбаков, аналитик инвестиционной компании «ТРЕЙД-ПОРТАЛ»
Мы ожидаем рост индекса ММВБ до уровня 1520 пунктов до 20 мая на дивидендной истории, после этого - снижение в район 1470 пунктов.
Кроме дивидендной истории, на российском рынке идей особо не предвидится, вялое боковое движение с большими периодами волатильности. Что касается международных рынков, то до размещения Facebook мы ожидаем стабилизации индексов в диапазоне 1370–1410 пунктов, после размещения, которое, кстати, должно состояться в середине мая, мы ожидаем коррекции индексов в район 1320–1350 пунктов.
Среди отраслей фаворитами станут химическая промышленность, нефтянка, строительство, аутсайдерами – энергетика, банки, автомобилестроение.
Из эмитентов фаворитами в мае выступят Лукойл, Роснефть, ВХЗ, Аэрофлот, Ростелеком, НЛМК , аутсайдерами - КАМАЗ, Русское море, Сбербанк.
Валютные пары будут колебаться в мае в широком коридоре. По нашему мнению, рубль ослабеет к основным валютам в пределах 15–30 копеек.
Мы рекомендуем инвесторам вкладываться в долговые инструменты российских эмитентов, покупать доллара и бумаги под дивидендные выплаты.
Василий Танурков, аналитик ИК «Велес Капитал»
Мы ожидаем баланс между негативом от выборов во Франции и Греции (наиболее вероятные исходы выборов грозят новым обострением европейских проблем, что будет давить на фондовые рынки и сырье) и позитивными ожиданиями относительно постепенного восстановления темпов роста в Китае. В США, что бы ни происходило, скорее всего, будет воспринято рынками позитивно. В случае возникновения новых сигналов восстановления темпов роста уверенность инвесторов будет возрастать, сигналы же замедления экономики будут интерпретироваться в пользу роста вероятности QE3. Мы полагаем, что вероятность проведения QE3 в ближайшее время все же крайне невелика и рынки ее переоценивают. Коррекция ожиданий по QE3 приведет к росту курса доллара и падению сырьевых котировок.
Елена Чернолецкая, аналитик Московского фондового центра
Традиционно май – печальный месяц для биржевых участников. На наш взгляд, май 2012 года вряд ли станет исключением: для формирования негативного тренда присутствуют все данные. Для американских компаний в мае заканчивается публикация отчетностей, для российских – окончание периода закрытия реестров акционеров, после чего начинаются плановые продажи.
Индекс S&P – главный индикатор для мировых инвесторов – технически дорисовывает вторую часть фигуры «двойное дно» по точкам 9 и 23 апреля, которая должна реализоваться на уровне 1420 пунктов. Фигура сильная, а американский рынок обычно следует индикаторам теханализа, так что после этого вероятен разворот в сторону 1330-1280 пунктов.
На российский рынок будут также давить нефтяные котировки: в апреле была сломана поддержка по Brent на уровне 120 долларов за баррель, первой целью выступает уровень 113-114 долларов. Падению способствует новый кризис в Европе, теперь связанный с Испанией, на фоне чего инвесторы пересчитывают возможность замедления экономики и сокращают позиции по инструментам, участвующим в производственных и потребительских процессах. Это, в свою очередь, снижает спекулятивный навес в нефти и повышает в золоте, отсюда и должно наблюдаться расхождение их трендов.
Таким образом, именно нефтегазовый сектор может потянуть российский рынок вниз. Очевидным аутсайдером выглядят акции «Газпрома» (цель падения 140 рублей) и «ЛУКОЙЛа» (возможность падения до 1710 рублей).
Лучше рынка могут в мае смотреться акции сильно перепроданной энергетики, прежде всего, ФСК и «РусГидро».
Кроме того, российский рынок продолжает испытывать проблемы с ликвидностью на фоне мер ЦБ РФ по поддержанию рубля, а также на фоне продолжающегося вывода капитала с финансового рынка.
При падении цен на нефть ЦБ РФ будет вынужден поделиться ликвидностью и слегка отпустить рубль, в противном случае он рискует получить кризис на рынке МБК, где уже третий месяц повышены ставки. Падение рубля будет отвечать мировой тенденции медленного укрепления доллара против основных валют – ФРС США достаточно четко дает понять, что новых вливаний ждать не стоит, в то время как другие мировые ЦБ все еще находятся в процессе смягчения денежной политики.
Таким образом, в этот период мы рекомендуем наращивать долгосрочные инвестиции в тех активах, кто уже к маю сильно опережал рынок по темпам падения. А консервативным инвесторам рекомендуем наращивать длинные позиции по доллару.
