Северсталь: Переход к равновесной модели, - Дмитрий Коломицын и Кирилл Прудников, Morgan Stanley

"Акции Северстали торгуются близко к справедливой стоимости (4.7x 2012П EV/EBITDA) и достигла высокой EBITDA в 2011 году (23% против 17% среднего по отрасли). В этом году мы ожидаем 18% против 16%.

Таким образом, мы повышаем целевую стоимость на 16 процентов с 13 до 15,10 долл США и рекомендацию с уровня "Продавать" до "Держать" после расширения ассортимента выпускаемой продукции и и улучшения эффективности североамериканских активов компании и снижение долгосрочных денежных затрат на Воркутауголь".