Однако, пессимистов на финансовом рынке по-прежнему большинство и за ними железная экономическая логика. Рост доходности по итальянским и испанским облигациям показывает насколько серьезен европейский долговой кризис. Участники рынка опасаются относительно стабильности испанской финансовой системы. Италия и Испания страны одной группы риска. Сегодня Италия намерена предложить рынку два транша облигаций общей суммой в 3,5 млрд евро. Посмотрим, что скажет рынок. Сейчас пара евро доллар торгуется – 1,2542. Однако, ясно, что рубеж 1,2 не за горами.
"ЛУКОЙЛ" хорошо отчитался за первый квартал. Михаил Фридман направил письмо в адрес совета директоров ТНК-ВР Ltd., в котором уведомил совет о своем уходе с поста главного управляющего директора (CEO) группы ТНК-BP. Кто знает, может господин Сечин захочет присоединить “танкистов” к “Росе”. Казначейские 9.5% Роснефти и блокирующий государственный пакет примерно тянут на всю стоимость ТНК-BP. Причем затем государство может внести свою долю в ТНК-BP в капитал Роснефти в обмен на дополнительную эмиссию бумаг в свою пользу.
С "Сургутом" все еще более проще. По оценкам рынка количество казначейских голосующих акций "Сургута" достигло 90% Соответственно, скупив 5% капитала + 1 акция с рынка, "Роснефть" будет контролировать голосующий free float (количество акций в свободном обращении) компании. Следующим шагом станет погашение казначейских бумаг "Сургута", в результате чего 5% капитала + 1 акция превратится в контрольный пакет. За очень скромные деньги, по текущему курсу менее чем 2 млрд. долл., "Роснефть" получит крупную нефтяную компанию с объемом добычи в 60 млн. тонн. и более 30 млрд. долл. наличными. Правильно сконструированная сделка не больше и не меньше. "Роснефть" – фундаментально самый сильный актив, однако, про фундаментальный анализ стоит забыть на длительный срок, а точнее до окончания долгового кризиса.
Вообще долговой кризис всем уже надоел. И хочется сказать, лучше ужасный конец, чем ужас без конца. Европа должна повторить российский опыт августа 1998. Жесткая реструктуризация долгов оздоровила бы систему, внесла бы ясность с реальным риском активов. Падение сырья и акций стало бы болезненным, но краткосрочным. Однако евробюрократы предпочитают отрубать кошке хвост по частям. Мы по-прежнему ожидаем падение индекса РТС к 1000 пунктам летом текущего года".
,
