Мы склонны полагать, что это сообщение в любом случае вызовет у рынков оптимистичную реакцию по банальной причине: или экономика США показывает фундаментальный рост (если ВВП будет пересмотреть на уровне прогноза или выше), или плохие данные должны стать еще одним стимулом для ФРС.
Очень мало времени остается до выступления Бена Бернанке на ежегодной межбанковской конференции в Джексон Холле, инвесторы пытаются судорожно понять настроения регулятора. Обратим внимание на общий цинизм ситуации: новое QE никак не поможет фундаментальной экономике, зато позволит поддерживать высокий уровень биржевых показателей за счет сохранения ликвидности внутри финансовой системы.
Европа, несмотря на вчерашнее падение, также может сегодня смотреться неплохо за счет нарастающих надежд о преодолении долгового кризиса. Главной новостью вчерашнего дня стал, конечно, не отказ Марио Драги, главы ЕЦБ, от посещений Джексон Холла, а данные по Испании. По словам министра экономики страны Луиса де Гиндоса, испанским банкам потребуется лишь 62 млрд евро из 100 млрд евро, выделенных ранее Евросоюзом (ЕС) на рекапитализацию.
При этом трем крупнейшим испанским банкам не понадобится вливание дополнительного капитала даже при наихудшем сценарии развития ситуации.
Более того, Л.де Гиндос заявил, что Испания готова на более жесткие бюджетные обязательства в ответ на помощь со стороны ЕЦБ.
То есть пока политических проблем с Испанией, в отличие от Греции, у ЕС нет. Это повышает надежды инвесторов на возможность формирования европейских программ помощи долговому рынку. Мы уверены, что единых европейских облигаций не будет, пока Германия – лидер еврозоны – не получит гарантий соблюдения обязательств бюджетной экономии со стороны всех проблемных стран еврозоны. Но адресные меры помощи отдельным крупным банкам или государствам вполне возможны, что уже позитивно для рынка.
Российский рынок на этом фоне остается в узком коридоре. Вчера мы несколько увеличили долю бумаг в портфеле в расчете на их продажу до конца недели. Предпочтение отдали недооцененным относительно рынка бумагам Роснефти
К тому же вчера завершился ежемесячный период налоговых выплат, что должно было ликвидность в финансовом секторе”.
