Цифры экономики прошедшей недели и причины, которые удержали рынки от снижения, создают пока не столь оптимистичную картину, какую хотят видеть участники рынка. Инвесторы проигнорировали негативные показатели статистики: индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности США по расчету Института управления поставками (ISM) опустился до минимумов июля 2009 года и составил 49.5 пункта; розничные продажи в еврозоне за октябрь рухнули на 1.2% месяц к месяцу и -3.6% год к году; промышленное производство в Великобритании упало на -0.8% вопреки прогнозам +0.7%; промышленное производство в Германии просело на -2.6% вопреки прогнозам -0.5%; уже декабрьский индекс настроений в США по расчету Мичиганского университета упал до отметок 74.5 вопреки ожиданиям, что с 82.7 он снизится до 82.4. Что же тогда поддержало рынки? В начале недели существенный драйвер роста, в частности, для российских площадок, пришёл со стороны Китая. В середине недели негативный ход торгов практически на всех площадках вновь переломил президент США своим обнадёживающим выступлением о том, что тема с фискальным обрывом будет разрешена уже через неделю. Под конец недели все площадки из коррекции вытащили не совсем адекватные цифры по безработице в США. Доверять министерству труда, подконтрольному правительственному органу, или нет – каждый решает сам, но за последний год слишком часто их цифры расходились с реальностью, а затем пересматривались. Мы уже не раз наблюдали, что сильные цифры "рисуют" в преддверии важных заседаний ФРС, где встаёт вопрос дальнейшей монетарной политики. Вот и сейчас, чтобы оправдать свои действия, не исключён факт "зарисовки" данных по безработице. Если учесть, что многие крупные компании сокращают штат ввиду дальнейшей неопределённости, то тем более, говорить о восстановлении рынка труда пока рано.
Ещё два не менее важных негативных фактора могут на предстоящей неделе отразиться на российских площадках. Первый – это падение цен на нефть, вызванное заявлениями ряда экспертов, которые считают, что на фоне роста добычи в США и слабости европейской экономики, ОПЕК производит на 1 млн. баррелей больше, чем необходимо. Добыча нефти в Ираке вырастет в следующем году, излишек может стать еще больше, следовательно, если не будет в ближайшее время предпринято каких - либо мер по сокращению, то цены могут упасть значительно, что, несомненно, скажется как на курсе национальной валюты, так и на российском фондовом рынке. Очередное заседание ОПЕК состоится 12 декабря, по его итогам не стоит исключать, что негативная динамика в ценах на нефть продолжится, так как квоты сокращать пока никто не торопится. С точки зрения техники, цены на нефть вышли из консолидации вниз, и шанс дальнейшей коррекции пока весьма велик, первая цель снижения отметка 105$, далее 98$ и 95$ за баррель марки brent. Уход цены выше 110$ приведёт к отмене негативного сценария.
Второй негативный момент - это падение основной валютной пары евро-доллар, начавшееся после очередного заседания ЕЦБ, где его глава Марио Драги заявил, что экономика Еврозоны останется слабой в течение 2013 г., а понижательные риски для экономики сохранятся. Ещё одна негативная для евро новость пришла в выходные: премьер-министр Италии Марио Монти заявил о желании подать в отставку в связи с утратой поддержки парламентского большинства - об этом глава правительства заявил во время встречи с президентом страны Джорджо Наполитано.
13 декабря состоится очередной саммит министров финансов Еврозоны, на котором вновь продолжится обсуждение бюджета стран Еврозоны на 2014-2020 гг. и создание банковского надзорного органа. Если предстоящий саммит окажется настолько же провальным, как и прошлый, то валютная пара евро-доллар окажется под ещё большим давлением. С точки зрения техники, в данный валютной паре был сломлен восходящий локальный тренд, и цена опустилась на 2 фигуры вниз до своей первой поддержки. Но если состоится пробой отметки 1.2880, то стоит ожидать продолжения коррекции, что также отразится и на всех рисковых активах.
Ну а ключевое событие предстоящей недели – это очередное и последнее в этом году заседание ФРС 12 декабря, от которого участники рынка ждут ясности в отношении дальнейшей монетарной политики. Все прекрасно знают, что программа "твист" заканчивается с началом нового года, поэтому всех интересуют новые детали программы QE-3 и будет ли она расширена. И вот здесь может случиться переломный момент на всех рынках. Если до этого момента мы не увидим подвижек между конгрессом и Белым домом в отношении главной проблемы – "фискального обрыва", то глава ФРС Б.Бернанке может вновь высказаться о том, что "текущая неопределённость связывает ФРС руки", и никаких подробностей о дальнейшей политике ФРС рынок не получит. Такой вариант приведёт к наихудшему сценарию и существенной коррекции на всех рынках акций.
Резюмируя вышесказанное, выводы пока следующие: настроения на глобальных рынках меняются в лучшую сторону, поэтому тем, кто на текущий момент без позиций, можно подбирать на локальных коррекциях наиболее сильные и ликвидные бумаги, а тем, кто в акциях, рекомендация удерживать позиции, пока индекс ММВБ находится выше отметки 1400 пунктов. При пробое этой отметки стоит закрывать все покупки. Ключевой день предстоящей недели - среда, 12 декабря, до этого торопиться с открытием новых среднесрочных позиций мы не рекомендуем. Если на рынок поступит долгожданный сильный драйвер для роста в виде договорённости между демократами и республиканцами в отношении "фискального обрыва", то можно также смело заходить с покупками в рынок".
