Шутки шутками, но рынкам сейчас действительно важнее настроения регуляторов, нежели конкретные действия, так как экономические методы, применяемые ФРС в реальности скорее создают новые риски, нежели снижают их. Перекосы рынка ликвидности уже привели к росту фондовых индикаторов без объемов при постоянно снижающихся доходностях по облигациям. Ставки 10-летних US-Treasures по-прежнему находится ниже 1,7%, несмотря на кажущуюся уверенность рынков в позитивных решениях ФРС. Столь низкие ставки означают, что ни на высоколиквидных рынках, ни в секторе потребительского кредитования объем ликвидности не прибавляется теми темпами, в которых нуждается экономика. Так что все риски сохраняются, опять же тема "фискального обрыва", а именно вопрос, за счет кого будут повышаться налоги, снова встанет на повестку дня сразу после заседания Федрезерва.
Так что повторение ситуации сентября текущего года – резкий взлет рынков и дальнейшее падение – вполне возможно.
Российский рынок на этом фоне также может показать движение в сторону 1500 пунктов, тем более, что в ряде бумаг есть запас роста. Как мы уже говорили, технически акции Газпрома
И исходя из такой оценки, можно строить стратегию работы на российском рынке до конца текущего года и на длинные праздники.
При сбалансированном отношении к рискам можно порекомендовать на фоне роста под Федрезерв сократить долю акций в портфеле до 25%, оставив эту часть "на закуску", то есть на резкий рост в случае каких-то положительных решений. Одновременно такая доля бумаг не станет серьезным грузом для портфеля, если ничего хорошего ФРС не скажет.
Затем мы рассчитываем на понижательную коррекцию, которая даст возможность закупить бумаг на переход года. На праздники мы рассчитываем уйти с 50%-ной долей акций в портфеле, так как полагаем, что ключевые партии США могут договориться по налоговым вопросам накануне или сразу после Нового года, как уже бывало ранее, когда основные решения по экономики США принимались в последний момент. В этом случае у российского рынка появится шанс на рост уже после праздников. Возможно, даже на серьезный выход выше 1500 пунктов".
