"Ставки денежного рынка вчера практически не изменились, отмечают в ежедневном обзоре аналитики Максим Коровин и Антон Никитин. Ставка по операциям однодневного репо на ММВБ составила 6.36%, а ставки валютного свопа находились вблизи уровня предложения ЦБ РФ. Тем не менее лимит, установленный центробанком на вчерашних аукционах однодневного репо, не был выбран полностью: из предложенных регулятором 720 млрд руб. банки заняли только 587 млрд руб. по средней ставке 5.53%. В итоге суммарный размер обязательств банков перед ЦБ существенно не изменился; однако следует также учитывать операции валютного свопа с участием регулятора, о размере которых можно только догадываться.
В то же время спрос на аукционе Федерального казначейства по размещению временно свободных бюджетных средств на банковских депозитах был выше, чем двумя днями ранее: общая сумма заявок составила 65.6 млрд руб. против предложения в 40.0 млрд руб., а средняя ставка достигла 6.71%, оказавшись на 10 бп выше, чем на аукционе во вторник (несмотря на то что на этот раз средства размещались на более короткий срок). Тем временем растущий спрос на наличные деньги продолжает негативно сказываться на уровне ликвидности, однако вчера банки сократили объем своих средств на корсчетах в ЦБ РФ с 964 млрд руб. до 806 млрд руб. Мы полагаем, что напряженная ситуация с ликвидностью на денежном рынке сохранится до конца года - т.е. до тех пор пока не возрастут бюджетные расходы.
По нашим оценкам, в декабре объем бюджетных расходов может составить 1.6-1.7 трлн руб. Положительное влияние частично нивелируется увеличением объема наличных денег в обращении и уменьшением объема средств, размещаемых на банковских депозитах Федеральным казначейством. Последний сегодня должен сократиться до 527 млрд руб., что примерно на 95 млрд руб. меньше, чем в начале декабря. В то же время мы ожидаем, что эффект от поступления бюджетных расходов позволит сократить задолженность перед ЦБ до 900 млрд руб. В результате использование залогового обеспечения должно снизиться, что в начале 2013 г. приведет к сужению спредов между ставками денежного рынка и минимальной ставкой репо на аукционной основе".
