Анна Бодрова
Инвестиционной идеей на новую неделю может стать длинная позиция в паре доллар/рубль от текущих значений в область 31,2 руб./USD и чуть выше. В паре GBP/USD не исключены проходы в сторону 1,595, могут быть актуальны короткие позиции.
Юлия Войтович
По-прежнему рекомендую покупать акции компании ЛУКОЙЛ. Благодаря развитию новых крупных проектов и стабилизации уровня добычи на месторождениях с высокой степенью выработанности запасов, компании в будущем удастся показать существенный рост объемов добываемых углеводородов. В этом, в частности, ЛУКОЙЛу помогут проекты на Каспии и крупные зарубежные проекты, такие как Западная Курна-2 в Ираке и разработка месторождений в Узбекистане. Также стоит отметить, что по итогам 9 месяцев 2012 ЛУКОЙЛ показал один из самых высоких EBITDA на баррель добычи, который составил $29. Дополнительным фактом для роста капитализации компании станет увеличение выручки от реализации нефтепродуктов в будущем. ЛУКОЙЛ - одна из немногих российских нефтяных компаний, которые на данный момент полностью модернизировали свои НПЗ для производства топлива стандарта Евро-5, за счет чего ЛУКОЙЛ сможет добиться лучших показателей в сегменте нефтепереработки, нежели остальные компании сектора. Недавно ЛУКОЙЛ завершил выплату промежуточных дивидендов по итогам 1-го полугодия 2012 года, которые составили 40 руб на одну акцию. Планы менеджмента компании по ежегодному увеличению размера дивидендов на одну акцию на 15% также прибавляют бумагам ЛУКОЙЛа инвестиционной привлекательности. Учитывая все факторы, недавно мы изменили целевую цену по бумагам компании, которая теперь составляет 2822 руб. В настоящее время потенциал роста составляет 39%.
На следующей неделе должна состояться встреча представителей китайской компании CNPC с представителями Роснефти, в ходе которой будет обсуждаться возможность увеличения поставок российской нефти в КНР. Предполагается, что дополнительный объем поставляемой CNPC нефти может составить 10 млн тонн нефти. Учитывая среднюю цену реализации Роснефти в страны Азии, с учетом 1,5%-ной скидки по договору с китайской компанией, общая стоимость данных дополнительных поставок может составить более $7 млрд. Вероятнее всего Роснефть будет осуществлять данные поставки по нефтепроводу ВСТО, официальный запуск которого состоялся в конце декабря. Для дополнительных поставок в Китай Роснефть будет сырье с Верхнечонского, Сузунского и Тагульского месторождений, принадлежащих ТНК-ВР, а также собственных Ванкорского и Юрубчено-Тохомского месторождений. Таким образом, при достижении договоренности об увеличении поставок нефти в Китай, Роснефть сможет увеличить выручку от реализации сырья на экспорт, что является положительным фактором для компании. Кроме того, не стоит забывать о том, что благодаря объединению активов с ТНК-ВР Роснефть в будущем получит значительную выгоду от синергии при совместной разработке месторождений двух компаний и станет крупнейшей публичной нефтегазовой компанией мира. Наша целевая цена по акциям Роснефти составляет 288 руб.
Лилия Бруева
Пока же российские ОГК и ТГК выглядят малопривлекательно, однако, думаю, что при любой модели эффективно работать смогут лишь те компании, которые правильно регулируют свои издержки. Интересными для покупок в следующем году будут акции Мосэнерго. Это связано с тем, что программа модернизации компании реализована более чем на 60%. Сигналы мультипликаторов свидетельствуют о том, что акции Мосэнерго сильно недооценены рынком. Целевая цена Инвесткафе по акциям компании равна 2,7 руб., что предполагает почти стопроцентный потенциал роста.
Я рекомендую присмотреться к акциям МосЭС. Столичная энергосбытовая компания продолжает удерживать лидирующие позиции в сегменте по выручке, чистой прибыли и рентабельности. МосЭС работает почти без долгов: по итогам 2011 года и первого полугодия 2012 года ее чистый долг отрицателен. К тому же денежная позиция компании в размере 11,1 млрд руб. сопоставима с текущей рыночной капитализацией в 12,5 млрд руб. За прошлый год дивидендная доходность по обыкновенным акциям МосЭС составила 24%, а дивиденд на 1 обыкновенную акцию был равен 0,1341 руб. Я ожидаю, что дивидендная доходность по итогам 2012 года будет находиться на уровне 15%, а размер дивиденда составит 0,065 руб. на акцию. Целевая цена по бумагам МосЭС - 0,67 руб. Потенциал роста - 45%.
Андрей Шенк
Акции Аэрофлота сохраняют свою привлекательность в среднесрочной перспективе и поэтому интересны для покупок. Компании удалось сохранить высокие темпы роста операционных показателей в ноябре, а также обеспечить высокую коммерческую загрузку, и вероятнее всего, декабрь также был для компании благоприятным. В конце года компания анонсировала бизнес-план на 2013 год который предполагает расширение как самого ОАО «Аэрофлот» так и интеграцию в модель дочерних компаний, входящий в группу, а также обнародовала график поставки новых самолетов на 2013 год. Акции сохраняют довольно высокий дисконт к зарубежным аналогам, которые к слову показывают не такие впечатляющие результаты. В среднесрочной перспективе драйвером роста станет публикация годовой отчётности, но и до публикации стоимость акций будет расти при благоприятной рыночной конъюнктуре. Цель по обыкновенным акциям компании составляет 61,5 руб.
Среди черных металлургов наиболее привлекательными в этом году будут акции компании ММК, которая завершила инвестиционную программу в прошлом году и теперь можно ожидать увеличения свободного денежного потока, который пойдет на снижение долговой нагрузки и, возможно, выплату дивидендов. Запуск двух новых прокатных станов позволит компании обеспечить себя контрактами с автопроизводителями, которые в отличи от строительного сектора, показывают стабильный рост спроса на сталь, а также повысить долю HVA продукции до 50% в общем объеме реализации. Такая стратегия позволит компании сохранить лидерство по рентабельности среди крупных металлургов. В целом, сокращение долговой нагрузки при сохранении высоких показателей эффективности будут способствовать росту курсовой стоимости акций компании. Цель по бумагам ММК составляет 15,1 руб за акцию.
Илья Раченков
Покупаем акции МТС. Появились сообщения о значительном расширении сетей связи компании по итогам 2012 года, чем можно объяснить возросший объем капзатрат по итогам 9 месяцев прошлого года. Инвестиции должны способствовать поддержанию приемлемых темпов роста выручки МТС и сохранению компанией доли рынка в наиболее перспективном сегменте мобильного интернета. В прошлом году компания показала возможность балансировать возросший объем капзатрат с поддержанием высоких дивидендных выплат и сокращением долговой нагрузки; однако в 2013 году, снижение долговой нагрузки, скорее всего, приостановится, так как по появившимся в СМИ сообщениям объем CAPEX даже немного превысит таковой по итогам 2012 года (хотя и будет ниже по отношению к выручке) плюс компания может понести довольно крупные чрезвычайные затраты в связи с возобновлением бизнеса в Узбекистане. Тем не менее, МТС намерены увеличить дивидендные выплаты; с другой стороны, денежный поток компании растет, поэтому я не думаю, что возможный прирост долговой нагрузки будет большим (на данный момент она невелика), поэтому никаких угроз бизнесу компании не вижу.
Акции МТС по-прежнему торгуются примерно с 10%-ным дисконтом к целевой цене.
Дарья Пичугина
ГК Дикси остается наиболее интересной инвестиционной идеей в секторе российского ритейла. Компания вполне конкурентоспособна и по итогам года может войти в тройку лидеров на российском рынке продуктового ритейла. В 2013 году Дикси планирует открыть 400 новых магазинов, при том что на конец ноября 2012 года компания располагала 1398 магазинов, 324 из которых были открыты в прошлом году. Наиболее масштабным проектом, который Дикси планирует реализовывать в течение будущего года, будет строительство собственного склада в Москве, который будет обеспечивать 450-500 магазинов и по планам компании должен стать самым современным складским комплексом, из всех тех, которыми сейчас пользуются российские ритейлеры. Увеличение эффективности логистической системы позволит компании снизить затраты на топливо. А также на аренду складских помещений. Среди планов по финансовым результатам на будущий год Дикси видит увеличение рентабельности EBITDA до 7% с текущих 5,8%. Рост маржи будет в первую очередь обеспечен тем, что под конец года завершилась интеграция в сеть Дикси магазинов Дешево и Копилка, это увеличит торговые площади и траффик, что в перспективе увеличит и выручку. Целевая цена по акциям компании 500 руб.
Григорий Бирг
Исходя из данных ЦДУ ТЭК, добыча газа Газпромом сократилась в 2012 году на 5.4% и составила 478.8 млрд м3, в то время как добыча газа НОВАТЭКом выросла на 5.7% и достигла 67.6 млрд м3. Прошлый год в газовом секторе был охарактеризован снижением спроса на газ как в Европе так и в России, что привело к сокращению экспорта сырья на 3.6% и внутреннего потребления на 2%. На внутреннем рынке произошло существенное сокращение доли Газпрома за счет того, что часть контрактов Газпрома перешла независимым производителям. НОВАТЭК заключил ряд крупных контрактов общим объемом в почти 300 млрд м3 до середины 2020 годов, включая контракт с «дочкой» Газпрома, Мосэнерго на поставку 27 млрд м3 газа до 2015 года. Около трети долгосрочных контрактов Газпрома истекают в 2013 году и с большой долей вероятности, часть из них достанется НОВАТЭКу. Не смотря на то что, Газпром остается существенно недооцененным, триггеров для роста акций НОВАТЭКа предвидится больше. Целевая цена по акциям НОВАТЭКа - 496 руб.
