Первая торговая неделя на российском финансовом рынке охарактеризовалась существенным ростом: индекс ММВБ впервые с сентября 2012 года. Тогда, напомним, данный рубеж пробивался «шпилькой» на фоне мирового роста после объявления ФРС США программы QE3, и после рынок ушел в почти двухмесячный нисходящий тренд.
На этот раз рост также был связан с позитивом на мировых площадках, причем, российскому индексу пришлось открыть год «гэпом» наверх, что технически увеличивает риски коррекции, но в этот раз есть определенные отличия от прошлой ситуации.
Во-первых, это изменение денежных потоков. Среднесрочные игроки повысили интерес к риску: это видно по динамике эталонных американских 10-летних облигаций, доходность которых поднялась выше уровня 1,8% и находится там в течение долгого времени впервые с мая 2012 года. То есть среднесрочные инвесторы готовы хотя бы на время выйти из абсолютно консервативных инструментов в рисковые активы. Отчасти этому способствовала продемонстрированная Конгрессом США и Белым домом возможность договариваться по вопросу «фискального обрыва», отчасти в начале года традиционно переизбыток ликвидности и период отчетностей корпораций ведет к росту.
Опять-таки технически американский индекс S&P - тоже, в общем, эталон поведения для мировых рынков - наконец, получил возможность пробить сопротивление около уровня 1450 пунктов и сформировать новый коридор над данным уровнем.
И новая неделя для мировых рынков должна быть относительно спокойной, рост может продолжиться, так как технически основной индикатор - индекс S&P - пробил ключевое сопротивление 1470 пунктов. При этом на показатели опять будут влиять отчеты компаний, и пока ожидания позитивные.
Макроэкономическая статистика, выходящая неделей ранее, также пока дает поводы для оптимизма, поскольку внушает надежды на восстановление мировой экономики. Здесь можно особенно отметить данные по экспорту Китая.
В России ключевым событием этой недели станет заседание ЦБ РФ 15 января, когда, по мнению участников рынка, может быть все-таки поднят вопрос о снижении ставок. Если такое решение будет принято, рынок получит дополнительный приток ликвидности, что поддержит котировки на фондовом рынке.
Собственно, именно это событие для российского финансового рынка сейчас является основным. Если даже мировой рынок будет нейтральным (а пока мы видим перспективы положительной динамики), то у нас есть возможность опираться на долгожданную ликвидность. Здесь надо отметить, что в начале года упали, наконец, ставки на рынке межбанковского кредитования. На 11 января ставка MIBOR овернайт составляла 5,54% при том, что под конец прошлого года показатель уверенно держался выше 6,5%. Снизились ставки по недельным и месячным срокам, то есть рынок чувствует себя достаточно уверенно для «отпускания» ликвидности в систему.
Повторимся, что если ставки ЦБ РФ будут снижены, это вызовет дополнительный локальный всплеск на финансовых рынках. Здесь важно то, как в среднесрочной и долгосрочной перспективе такая картина скажется на курсе рубля по отношению к доллару и евро: если рубль будет снижаться быстрыми темпами, то и показатели рублевых активов будут падать, но в первый момент реакция будет однозначно позитивной.
Целями индекса ММВБ сейчас являются верхняя граница Bollinger около 1525 пунктов (мы полагаем, что это сейчас ключевая отметка для рынка), а затем уровень предыдущего максимума 1540 пунктов.
Поддержкой выступает предыдущий рубеж - 1490 пунктов. Здесь же располагается и послепраздничный гэп, который технически требует «закрытия» при коррекции вниз.
