В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за неделю снизится на 0,68% (10 пунктов), индекс РТС - на 0,86% (14 пунктов). Цена на нефть марки Brent останется на уровне 111 долларов за баррель, а курс евро к доллару - на отметке 1,33 доллара. Рубль относительно доллара ослабнет на 0,34% (10 копеек), а против евро – на 3 копейки.
Январь на финансовых рынках начался с позитива, американские фондовые индексы обновили 5-летние максимумы. А российские индексы – установили рекорд с весны прошлого года. При этом положительная динамика российского фондового рынка сохраняется уже пару месяцев, в связи с чем, по мнению аналитиков, на предстоящей неделе должна состояться техническая коррекция рынка.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют банка
Российский рынок акций, начав неделю на мажорной ноте и находившийся в боковом тренде, к концу недели смог совершить несколько попыток преодоления локальных максимумов сентября (на середину пятницы ММВБ торговался как раз на уровне максимумов сентября). Основной причиной столь позитивной динамики является макроэкономическая статистика, которая пришла из США и Китая. Так, в США сектор строительства демонстрирует признаки восстановления, а Китай обнародовал данные о росте ВВП, которые оказались лучше прогнозов. Как следствие, на этих же макроэкономических данных поднялись и западные индексы, которые обновили максимумы 2013 года.
Американским индексам помогла отчетность компаний, которая в целом оказалась не хуже ожиданий.
В такой обстановке сложно было бы ожидать негативной тенденции на рынках. Однако мы рискнем предположить, что в начале будущей недели (вторник, т.к. в понедельник в США выходной) мы сможем увидеть в рамках технической коррекции некоторое нисходящее движение, которое в принципе может быть просто боковым. Это будет вполне нормальное продолжение того движения, которое мы наблюдаем с начала года. В связи с этим мы не ожидаем сильных движений индексов на будущей неделе. Тем не менее, имеет смысл выделить отчетность крупнейших производственных компаний США. Во вторник отчитаются Du Pont, Verizon, Johnson&Johnson, IBM и Google, в среду – McDonald`s, Texas Instruments, Apple, в четверг - Microsoft, AT&T, 3M; в пятницу - Procter&Gamble. Из макроэкономической статистики стоит отметить только продажи домов в США, которые будут опубликованы во вторник.
В целом мы рекомендуем сохранять позиции в акциях российских компаний. Увеличивать позиции имеет смысл при снижении, даже если техническая коррекция не начнется в понедельник, она может случиться ближе к концу недели. Среди наиболее интересных бумаг отметим Сбербанк, Роснефть, ГМК НН, Русал и компании черной металлургии.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
Новая неделя будет интересной для всех финансовых рынков. С одной стороны мы видим, что американские фондовые индикаторы настроены на продолжение роста. Основные сопротивления были пробиты (в частности, индекс S&P преодолел отметку 1472 пункта), впереди свободное пространство до 1540 пунктов. Отчетности компаний пока позитивны, как и макроэкономические данные. Министр финансов США Тимоти Гайтнер заявил вчера, что экономика близка к финальной стадии восстановления от последствий финансового кризиса и выглядит «ободряюще устойчивой». Не будем забывать, что США еще предстоит решать проблему госдолга, но до критического момента еще достаточно времени и на рынке сохраняется позитивное настроение.
На этом фоне наблюдается сохранение тенденции к ослаблению доллара против евро, что подстегивает спрос и на акции как на рисковый актив.
Одновременно цены на нефть марки Brent на предыдущей неделе пробили среднесрочный нисходящий тренд около уровня 111 долларов, получив перспективу на дальнейший рост. Следующим уровнем сопротивления является отметка 113 долларов.
С другой стороны, присутствие долгосрочных инвесторов на рынке все же мало и из-за ситуации с госдолгом, и из-за сохранения рецессионных настроений. Ставки эталонных 10-летних US-Treasures поднялись выше уровня 1,85%, но тренд не продолжился.
Для российского рынка проблемой встанет и ситуация с ликвидностью. После решения ЦБ РФ сохранить ставку на прежнем уровне и снова сосредоточиться на борьбе с инфляцией вместо стимулирования экономического роста российский рубль продолжил укрепление. Но при этом наблюдается и отток капитала из фондов, инвестирующих в акции, а ставки на межбанке поползли наверх, свидетельствуя о снижении уровня ликвидности в системе.
Поэтому в целом плохих признаков нет, но для полноценного продолжения роста не хватает сил, и рынок сейчас будет вынужден или начать консолидацию около новообретенной поддержки 1520 пунктов по ММВБ, или повысить волатильность.
Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments
На фоне хороших статистических данных оптимизм на рынках сохраняется. Объем строительства новых домов в США вырос в декабре на целых 12%, темп роста ВВП Китая в IV квартале наконец-то перестал снижаться: 7,9% против 7,4% в III квартале. Цена на нефть Brent выросла до 112 долларов за баррель. Никаких угроз, способных поколебать настроения инвесторов, в непосредственно ближайшем будущем, по-видимому, не ожидается. Наиболее серьезный риск – исчерпание лимита госдолга в США, однако он станет актуальным ближе к весне.
Неделя, тем временем, будет насыщена событиями: в понедельник начнется очередное двухдневное заседание министров финансов стран еврозоны и инаугурационная речь Обамы. Во вторник – заседание Банка Японии, на котором может быть объявлено об очередном смягчении политики (повышение целевого уровня инфляции до 2%). В среду начнется мировой экономический форум в Давосе, а МВФ опубликует обновленные прогнозы темпов роста мировой экономики, которые могут быть несколько повышены.
Кроме того, будут опубликованы данные о продажах на первичном и вторичном рынке жилья в США и предварительные оценки индексов деловой активности в Китае, странах еврозоны и США. Возможное слабое звено – данные из Европы, все-таки, долговой кризис еще далеко не преодолен. Тем не менее, в целом неделя обещает быть довольно удачной.
Максим Семянин, управляющий портфелями ценных бумаг УК «СОЛИД Менеджмент»
На предстоящей неделе, вероятнее всего, локальная перегретость рынка даст знать о себе, а значит, мы увидим отход от текущих позиций вниз к уровню 1570-1580 пунктов по индексу РТС. Есть вероятность того, что эта коррекция разовьётся в какое-то более значимое падение, причиной которого будет страх дальнейшего развития кризисных явлений в мировой экономике, а значит, большинство игроков посчитает текущий растущий рынок последним перед возможным обвалом. Текущие уровни к покупке акций, на наш взгляд, не располагают.
Константин Гуляев, руководитель управления рыночных исследований «ИФД КапиталЪ»
В ближайшую неделю позитивный настрой на рынках сохранится благодаря неплохим корпоративным отчетам западных компаний, статистике в США, а также нежеланию участников рынка фокусироваться на проблемах, которые в феврале неизбежно выйдут на первый план. Речь идет о fiscal cliff 2.0, т.е. сокращении бюджетных расходов и повышении потолка госдолга в США. Однако пока рынки хотят забраться повыше, периодически спуская пар для устранения чрезмерной технической перекупленности. По сути, сценарий близок к 1-му кварталу прошлого года, когда наблюдалось ралли с середины декабря по середину марта. Сейчас рост рынка идет с середины ноября, так что к середине февраля срок совпадет, также как и начальная точка роста (1350 пунктов). Индексы, похоже, прошли сентябрьские максимумы, но, мне кажется, не дойдут до максимумов марта прошлого года (индекс РТС в районе 1750 пунктов, ММВБ – 1650 пунктов). От текущих значений – это плюс 5-6%. Не все акции идут в ногу с рынком. В основном поднимают вверх акции металлургов (спасибо китайской статистике) и электроэнергетики, причем наиболее отставшие бумаги (типа ММК, Мечела и ТГК). Тяжеловесы вроде «Сбера» способствуют выносу индексов наверх повыше. В то же время акции нефтегазовых компаний явно отстают, причем, как лидеры роста прошлого года (Роснефть, ЛУКОЙЛ), так и аутсайдеры (Газпром). Динамика цен на нефть скромная и не способствует активности в этом секторе. Зато при грядущей смене среднесрочного тренда на падающий (как максимум, до этого осталось несколько недель), ситуация станет обратной.
Богдан Зыков, эксперт БКС Экспресс
По всей вероятности, на предстоящей неделе «медведи» могут спровоцировать небольшую коррекцию, которая будет носить технический и недолгий характер. Следующая торговая неделя в США будет укороченной в связи с празднованием в понедельник Дня Мартина Лютера Кинга. Сезон отчетов продолжат Google, Johnson & Johnson, Apple и др.
Интересная ситуация складывается перед новой неделей на валютном рынке. Проблем с поднятием планки госдолга в США по идее возникнуть не должно, но зная американцев, можно предположить, что решение вновь будет превращено в шоу и принято в самый последний момент. Решение должно подстегнуть доллар к росту в ближайшее время, ведь из «американца» уйдут страхи, связанные с возможным дефолтом страны.
Доллар к евро представляется неплохим вложением по многим причинам:
- Экономика США сейчас показывает хорошие темпы роста, и вряд ли в ближайшем будущем будет смотреться хуже экономики еврозоны.
- В Америке в полную силу задействованы механизмы стимулирования и мягкой денежно–кредитной политики, в то же время у еврозоны есть еще «куда разгуляться».
- Решение по поднятию планки госдолга краткосрочно вызовет укрепление американской валюты.
- Американская валюта традиционно является своеобразным убежищем при возникновении трудностей у мировых держав. Риски усугубления экономической ситуации в мире по-прежнему присутствуют.
Между тем, сдерживающим фактором для доллара может стать набирающая темпы роста экономика Китая, которая, вероятно, спровоцирует подъем цен на сырье. В большинстве случаев существенный рост сырьевых активов давит на американскую валюту.
Наталья Лесина, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР»
В первой половине января на американском рынке произошло важное событие – обновление пятилетних максимумов. Так, индекс S&P500 вернулся к уровням конца декабря 2007 года. При этом в конце 2007 года торги по индексу ММВБ проходили в районе 1900 пунктов. Таким образом, разрыв американских и российских уровней сейчас составляет более 20%. Несмотря на столь существенную недооцененность российских активов, рост отечественных индикаторов может приостановиться. Волна роста на российском рынке длится с конца ноября, и локальная перекупленность уже слишком высока. Участники рынка при столь высоких ценах не реагируют даже на преимущественно позитивные отчетности, которые публикуются в рамках сезона годовых отчетностей в США.
Более интересно участникам рынка может быть заседание Банка Японии, которое пройдет в понедельник-вторник. Согласно прогнозам, целевой уровень инфляции может быть пересмотрен в сторону повышения, а также приняты дополнительные стимулирующие меры. Данные новости могли бы поддержать «быков».
В течение недели статистических данных ожидается сравнительно немного. Повлиять на ход торгов могут данные по продажам на первичном и вторичном рынках жилья в США, недельные данные по безработице в США, а также индекс опережающих индикаторов в США.
В понедельник торги на американском рынке в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга проводиться не будут, при этом по фьючерсам на американские рынки торги проходить будут.
Таким образом, на российском рынке, на мой взгляд, в течение недели рост котировок приостановится. Возможно формирование коррекционной волны вниз. В случае если позитивные новости все же поступят, что помешает «медведям» реализовать фиксацию прибыли, то на рынках торги могут пройти в рамках боковика. Формирование восходящего движения видится крайне маловероятным. Основной поддержкой по индексу ММВБ является психологическая отметка 1500 пунктов.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
В понедельник, 21 января, в США выходной - День Мартина Лютера Кинга. В течение недели интерес будут представлять индексы экономического оптимизма ZEW и делового доверия Ifo в Германии, индексы деловой активности PMI в еврозоне и Китае за январь. Продолжится публикация корпоративных отчетов американских компаний, среди которых наибольшее влияние на индекс S&P500 окажут IBM, J&J, Google (вторник), Apple (среда), AT&T, Microsoft (четверг), Procter&Gamble, Halliburton (пятница). Кстати именно отчеты высокотехнологичных компаний спровоцировали коррекцию в начале 4-го квартала 2012 года, поэтому к ним будет особенно пристальное внимание.
Из российских акций, впрочем, снова зафиксирован чистый отток капитала из фондов (64 миллиона долларов) против притока 56 млн долларов неделе ранее. Поэтому инвесторам необходимо помнить о защите своего капитала, используя в качестве такой страховки стратегию long/short по акциям (покупка недооцененных бумаг и продажа в шорт перекупленных), либо приобретая в портфель бумаги с потенциально высокой дивидендной доходностью.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
На прошедшей неделе фондовые рынки продемонстрировали позитивную динамику – американский индекс S&P 500 обновил пятилетний максимум, достигнув 1485 пунктов. Росту способствовала хорошая статистика с рынков жилья и труда – в декабре строительство домов в США достигло максимума с 2008 года, а число обращений за пособиями по безработице – минимума за тот же период.
Рост российского рынка несколько отстал от западных площадок – изменение российских индексов составило порядка 1%. Отметим продолжающийся отток средств из российских фондов – по данным EPFR, зарубежные фонды за неделю вывели 64 млн долларов (российский рынок продолжает находиться в стороне от глобального тренда притока средств на развивающиеся рынки – за неделю он составил 3,7 млрд долларов, в основном, в китайские фонды).
В начале следующей недели мы ожидаем небольшое продолжение роста - с обновлением 5-летних максимумов S&P фондовые рынки получили дополнительный технический импульс для продолжения роста. Однако в конце следующей недели, на наш взгляд, рынки притаятся перед главным событием января - заседанием ФРС США 29-30 января и будут торговаться в боковике.
Корпоративный фон на нашем рынке после новогодних праздников минимален. Из событий следующей недели выделим отчётности по МСФО Магнита, X5 Retail (за 2012 год) и Русгидро (за 9 месяцев), а также совет директоров «Норильского Никеля». Тем временем в США продолжится сезон отчётностей, а из выходящей статистики выделим индексы ФРБ различных округов (Чикаго, Ричмонд, Канзас) – им будет уделено повышенное внимание перед заседанием ФРС США.
Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе
Новая неделя будет интересной для валютного рынка: внимание игроков сосредоточится на выступлениях монетарных политиков, чье влияние на торги в последнее время только растет, и действиях Центробанков.
Несмотря на то, что до заседания Федрезерва США остается больше недели, инвесторы уже начинают готовиться к нему, предполагая, как отреагирует Комитет на сильные данные по рынку занятости и что скажет Бен Бернанке относительно сроков действия программы стимулирования экономической системы.
Стоит обратить внимание, что рынок все больше реагирует на макростатистику, потому в принятии торговых решений стоит ориентироваться и на календарь.
Для пары EUR/USD актуальным диапазоном на новую неделю видится коридор 1,315-1,345, доллар/рубль проторгуется в пределах значений 30,10-31,2 рубля, евро/рубль останется в границах 40,2-40,8 рубля.
Юрий Тимощенко, специалист департамента по управлению активами УК «Велес Менеджмент»
Наиболее вероятный сценарий – продолжение консолидации рынков на достигнутых в первой половине января уровнях. После роста длиной в два месяца рынку нужна передышка, чтобы «справедливость» текущих цен закрепилась в сознании инвесторов – предположительно, «болтанка» может продолжиться еще 1-2 недели. Однако есть шанс, что силы покупателей недооценены, и что приток средств на рынок окажется сильнее ожидаемого – тогда нас может ждать даже ускорение тех темпов роста, которые наблюдались в последние два месяца. В любом случае ближайшей целью для индексов является уровень выборов-2012. Вопрос только в том, с какой скоростью мы туда отправимся. Если оптимизма окажется достаточно много, на предстоящей неделе мы можем увидеть первую часть движения к обозначенным целям.
Наиболее привлекательными для инвесторов отраслями на предстоящей неделе нам видятся – банки и металлургия. При этом в лидерах рынка могут оказаться акции Сбербанка, банка «Возрождение», ВТБ, ММК, «Мечела», НЛМК.
Михаил Сафин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Понедельник будет выходным днем в США, что сулит низкие объемы и спокойствие на рынках. В оставшиеся дни недели мы ожидаем смешанные настроения и колебания индексов около достигнутых уровней. С одной стороны, продолжится публикация отчетностей компаний США и Европы, которые в среднем должны быть положительными. Но при этом в среду (23 января) Международный валютный фонд (МВФ) публикует отчет о перспективах мировой экономики. Вполне вероятно, что МВФ вслед за Всемирным банком понизит свои прогнозы по росту мировой экономики. В этот же день Банк Японии публикует месячный отчет за январь, по поводу которого у аналитиков есть опасения. Помимо этого, может обостриться дискуссия по поводу потолка государственного долга в США.
Среди других важных событий следующей недели будут встреча министров финансов Европейского союза (22 января), публикация индекса потребительской уверенности в еврозоне (23 января), данные по заявкам по безработице в США (23 января) и данные по деловому климату в Германии (24 января). В конце недели ожидается публикация статистики в России по розничным продажам, располагаемому доходу, реальной заработной платы и уровню безработицы за декабрь.
Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»
Скорее всего, на предстоящей неделе повышательная динамика российского индекса продолжится. В США продолжается сезон отчетности. В основном, отчеты выходят неплохие, что позитивно отражается на настроениях инвесторов.
Во вторник в США выйдут данные по продажам домов на вторичном рынке, ожидания позитивные. В четверг выйдут данные по индексу опережающих индикаторов в США, ожидания нейтральные. В пятницу выйдут продажи новых домов, ожидания позитивные.
Нашими фаворитами являются финансовый и розничный сектора, аутсайдером - нефтянка. Лидерами рынка могут стать акции «Магнита» и Сбербанка.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Российский рынок акций в первой половине января сумел ощутимо прибавить в рамках сложившейся с начала декабря восходящей тенденции, которая в перспективе может получить продолжение. Согласно теории десятилетних паттернов (Decennial Pattern) поведения фондовых индексов, впервые предложенной Эдгаром Лоренсом Смитом (Edgar Lawrence Smith), ценовые модели поведения рынка акций могут повторяться каждые 10 лет. То есть поведение рынка акций в текущем году вполне возможно станет чем-то похожим на его динамику 10 лет назад. Если попытаться приложить эту теорию к имеющему довольно короткую историю российскому рынку акций и совместить пики индекса РТС в марте 2012 года и мае 2002 года, то можно отметить некоторую схожесть поведения индекса РТС-2012 и РТС-2002 на интервале около года при наличии явной статистической корреляции. Аналитическое продолжение поведения индекса РТС на ближайший период, исходя из его поведения десять лет назад - в 2003 году, демонстрирует один из возможных довольно оптимистичных сценариев дальнейшего развития ситуации. В рамках этого сценария индекс РТС, двигаясь в канале, построенном по трем точкам к прошлогодним июньским и ноябрьским минимумам и сентябрьскому максимуму при помощи вил Эндрюса (канал Andrew's Pitchfork) испытывает коррекцию в конце января - начале февраля, а затем возобновляет рост и достигнет к началу марта прошлогодних максимумов. Вместе с тем, в ближайшей перспективе на поведение российского рынка акций продолжат оказывать влияние развитие ситуации на мировых фондовых, сырьевых и валютных рынках, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. Из числа последних на предстоящей неделе внимание инвесторов привлекут разнообразные показатели деловой активности и потребительского доверия, рынка труда и рынка жилья. МВФ опубликует новую версию World Economic Outlook - обзора перспектив развития мировой экономики. Еврогруппа обсудит вопросы рекапитализации банков. Продолжится сезон корпоративной отчетности, в рамках которого свои отчеты инвесторам представят около сотни крупнейших американских и европейских компаний.
Виктор Марков, старший аналитик УК "КапиталЪ"
На предстоящей неделе можно ожидать понижательного движения рынка в рамках коррекции, поскольку индекс ММВБ находится на максимальной отметке с сентября. В США выйдут индексы деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго и Федерального резервного банка Филадельфии, а также данные по продажам новых домов. Будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе и индекс уверенности потребителей Еврозоны. Кроме того, на предстоящей неделе состоится заседание министров финансов ЕС в Брюсселе и экономический форум в Давосе. Привлекательными могут стать потребительский и телекоммуникационный сектор. Лучше рынка, на наш взгляд, будут смотреться акции «Дикси», «Магнита», МТС, «Мегафона».
