Екатерина Рублевская
Мосэнерго опубликовала результаты производственной деятельности по итогам 2012г. Выработка электроэнергии снизилась на 5,1% г/г и составила 61,3 млрд. кВтч. По сообщению компании, снижение обусловлено увеличением сальдо-перетока мощности в зону свободного перетока «Москва». Отпуск тепловой электроэнергии вырос на 2,9% г/г до 68,4 млн. Гкал.
|
|
2011 |
2012 |
Изм-е, % |
|
Выработка э/э, млрд. кВтч |
64,6 |
61,3 |
-5,1% |
|
Отпуск тепла, млн.Гкал |
66,4 |
68,4 |
2,9% |
Данные компании
Комментарий: Мы считаем, что данные операционные результаты могут оказать некоторое давление на акции компании в ближайшее время. С учетом умеренного роста тарифов на электроэнергию в 2012г. при снижении выработки электроэнергии, несмотря на небольшой рост отпуска тепла, по нашей оценке, годовые финансовые результаты деятельности Мосэнерго могут оказаться ниже прогнозных. Тем не менее, драйверы роста для компании по-прежнему сохраняются, в частности, возможное приобретение МОЭК и Квадры. Появление подробностей по данным сделкам также окажет влияние на котировки акций, а реализация данных приобретений в долгосрочной перспективе должна положительно сказаться на фундаментальных показателях компании.
