Сергей Бертяков
Событие: ОАО Мечел опубликовало производственные результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2012 года. Добыча угля осталась на прежнем уровне – 27,7 млн.т. Производство чугуна в 2012 году росло опережающими темпами, составив в конце года 4,16 млн.т. (+12% г/г). Выплавка стали также увеличилась по итогам года и составила 6.5 млн.т. Положительное влияние на объемы производства оказал, в первую очередь, запуск после капитального ремонта доменной печи №5 на Челябинском металлургическом комбинате, а также запуск новой электропечи на заводе «Ижсталь».
Сегмент готовой продукции показал значительный рост по сравнению с 2011 годом, производство сортового и листового проката увеличилось на 7% и 6% соответственно, производство товарных заготовок возросло на 24%. Также компания продолжает наращивать долю высокомаржинальной продукции (high value-added, HVA), в 2012 году прирост объёмов производства составил 2%.
Таблица 1. Производственные результаты ОАО Мечел за 2012 год
|
Производство, тыс.т. |
3К12 |
4К12 |
Изменение |
2011 |
2012 |
Изменение |
|
Уголь |
7414 |
6970 |
-6% |
27625 |
27763 |
0% |
|
Чугун |
1092 |
1054 |
-3% |
3728 |
4161 |
12% |
|
Сталь |
1710 |
1430 |
-16% |
6118 |
6532 |
7% |
|
Реализация, тыс.т. |
3К12 |
4К12 |
Изменение |
2011 |
2012 |
Изменение |
|
Концентрат коксующегося угля |
2792 |
2513 |
-10% |
12511 |
11542 |
-8% |
|
Энергетический уголь |
1595 |
1420 |
-11% |
6438 |
5910 |
-8% |
|
Железорудный концентрат |
1146 |
1171 |
2% |
4404 |
4390 |
0% |
|
Кокс |
854 |
854 |
0% |
3457 |
3561 |
3% |
|
Никель |
2,5 |
0,5 |
-80% |
16,3 |
11 |
-33% |
|
Готовая продукция |
3К12 |
4К12 |
Изменение |
2011 |
2012 |
Изменение |
|
Сортовой прокат |
1130 |
966 |
-15% |
3821 |
4073 |
7% |
|
Листовой прокат |
143 |
184 |
29% |
679 |
718 |
6% |
|
Метизы и товарная сварка |
273 |
239 |
-12% |
961 |
976 |
2% |
|
Товарная заготовка |
726 |
652 |
-10% |
2092 |
2602 |
24% |
Источник: данные компании
Комментарий: Мы оцениваем данные результаты умеренно негативно. Предыдущий прогноз компании по производству рядового угля составлял 29 млн.т. в 2012 году. Официально прогноз изменен не был, однако в самом конце прошлого года произошла приостановка производства на добывающих предприятиях группы в США – Bluestone – что стало причиной падения объёмов производства угля и, как следствие, отставание на 1,2 млн.т. относительно прогнозов. Сейчас работа на части предприятий Bluestone возобновлена.
В то же время, компании удалось нарастить производство готовой продукции в целом по году, хотя 4 квартал оказался не самым удачным в силу сезонности спроса. Мы будем внимательно следить за себестоимостью производства, которую покажет компания по результатам 2012 года. В условиях снижающихся цен на готовую продукцию пониженная себестоимость производства – один из немногих факторов, способных поддержать финансовые результаты компании по итогам года.
