От любви (к рисковым классам активов) до ненависти один шаг. Конечно, лютой ненависти мы пока не видим, но настроения здесь меняются очень резко. Вот, например, вчера серьезные перебалансировки произошли как в паре евро/доллар на рынке Forex, так и на мировых долговых рынках. Ухудшение настроений было вызвано, в частности, с неопределенностью в преддверии итальянских выборов и с обвинениями в коррупции в адрес премьер-министра Испании Мариано Рахоя. Вчера выросли доходности индикативных десятилетних облигаций обеих стран: доходность итальянских бумаг выросла на 14 б.п. – до 4.46% годовых, испанских на 23 б.п. – до 5.42% годовых. Греческие (10.81% годовых; +22 б.п.) и португальские (6.37% годовых; +25 б.п.) бонды также вели себя депрессивно. Спрос на защитные и сверхкачественные американские десятилетки (UST-10), логично вырос, их доходность опустилась ниже 2-процентной планки – до 1.96% годовых (-6 б.п.). Пока две эти неопределенности (испанская и итальянская), по сути, политические, не исчезнут, бонды стран PIIGS останутся под давлением.
В паре евро/доллар на рынке Forex также произошли существенные сдвиги. Индикатор весь день «катился вниз», в результате чего потеряв почти 1%, если на вечер пятницы мы имели значение в $1.3640, то сегодня утром это уже $1.3491. Данный фактор наложил заметный отпечаток и на локальные валютные торги, по итогам которых курс единой европейской валюты снизился на 23.65 коп. – 40.6435 рубль/евро, а курс доллара США, напротив, зафиксировал существенную прибавку, возросши на 22.75 коп. – до 30.0875 рубль/доллар. Так как компоненты бивалютной корзины двигались в разные стороны, по сути, с одинаковой силой, ее стоимость изменилась несущественно (34.8377 рублей; +1.87 коп.). Рост курса «американца» был довольно ожидаем, предпосылки к этому имелись еще до старта валютных торгов на ММВБ. Дело в том, что на прошлой неделе укрепление национальной валюте давалось крайне трудно даже на фоне очень выразительной нефтяной динамики (вчера же они, напротив, снижались). В целом основные внешние драйверы рубля выглядели уже не столь оптимистично, что и привело к своим логичным корректировкам на локальном валютном рынке. Сможет ли рубль рассчитывать на укрепление к «американцу» сегодня? – Вряд ли. Мы видим, что ни нефть, ни евро не спешат вставать на лыжню роста, в утренние часы в них, напротив, превалируют отрицательные ноты. В целом будет сказываться и психологический фактор: аппетит и без того крайне осторожных инвесторов вчера был серьезно испорчен.
Отечественные же корпоративные бонды вчера предпочли сохранить выжидательную позицию. Ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, снизился на несущественные 0.01% - до 93.50 пунктов. С одной стороны, кондиции денежно-кредитного рынка сейчас относительно комфортные: в системе нет острого дефицита ликвидности, межбанковские ставки снижаются (вчера индикативная Mosprime O/N упала на 43 б.п. – 5.60% годовых). С другой – идет давление со стороны глобальных рынков. Ввиду подобного противостояния, корпоративные рублевые бонды сегодня, вероятнее всего, продолжат занимать выжидательную позицию. Ожидаем от сектора боковика.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Промсвязьбанк БО-03 (8.60% годовых), АЛЬФА-БАНК 01 (8.25% годовых), ВТБ 24 02 (7.75% годовых), Россельхозбанк БО-02 (8.20% годовых), ВЭБ-лизинг 06 (9.00% годовых), ВТБ Лизинг Финанс 08 (8.25% годовых), Газпром нефть 08 (8.50% годовых), Газпром нефть 09 (8.50% годовых), Газпром нефть 10 (8.90% годовых), Газпром нефть 11 (8.25% годовых), КАМАЗ БО-02 (8.60% годовых), НК Альянс БО-01 (9.25% годовых), КБ Ренессанс капитал БО-03 (9.90% годовых), ТрансФин-М БО-08 (10.50% годовых), РТК-ЛИЗИНГ БО-01 (12.00% годовых), ИА БЖФ 1-А (8.75% годовых), Далур-Финанс 01 (10.00% годовых).
Также состоятся размещения новых выпусков корпоративных рублевых бондов: АФК Система 03 (10 млрд рублей), ГИДРОМАШСЕРВИС 03 (3 млрд рублей). Погасятся выпуски: ВТБ 24 02 (10 млрд рублей), Далур-Финанс 01 (520 млн рублей); пройдет оферты по выпуску: ОАО Группа ЛСР-02 (5 млрд рублей).
Прогнозы НА ТЕКУЩИЙ ДЕНЬ:
· Цены корпоративных рублевых облигаций будут двигаться в боковике: кондиции денежно-кредитного рынка достаточно комфортные, однако идет давление со стороны внешних факторов.
· Рубль продолжит слабеть по отношению к доллару США на фоне ослабления своих основных драйверов. На ходе торгов сильно будет сказываться и психологический фактор: аппетит и без того крайне осторожных инвесторов вчера был серьезно испорчен.
