Андрей Пальянов
Событие: Совет директоров ОАО "Группа "РАЗГУЛЯЙ" принял решение созывать внеочередное общего собрание акционеров 14 марта 2013 года. Главным вопросом в повестке значится - увеличение уставного капитала компании путем размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 3 рубля в количестве 565 354 561 штука. Об этом говорится в сообщении эмитента. Таким образом, "Разгуляй" может привлечь до 1,69 млрд рублей.
"Увеличение уставного капитала Группы, о котором мы заявляли ранее, станет очередным шагом к стабилизации финансового положения компании, - отметил Рустем Миргалимов, председатель совета директоров группы "Разгуляй". - Итоговый объем размещаемых акций будет определен только по итогам переговоров с потенциальными покупателями. Неразмещенные акции останутся объявленными, и мы сможем использовать их для последующих сделок по привлечению долгового и долевого финансирования".
Комментарий: Это уже вторая эмиссия. Предыдущая была выкуплена ВЭБом, в рамках реструктуризации кредитного портфеля «Разгуляя». Вероятно, эта эмиссия так же будет выкуплена ВЭБом. В этом случае его доля возрастет до 80%. Соответственно доля других акционеров будет существенно размыта. Цена эмиссии очень важна для оценки привлекательности инвестиций в данную компанию. Если эмиссия пройдет по номиналу, то компания сможет привлечь около 1,7 млрд. руб. Этой суммы недостаточно для того, чтобы решить долговую проблему компании. Чистый долг «Разгуляя» оценивается в 24,5 млрд. руб. Если эмиссия пройдет по текущей рыночной цене (15,5 руб.), то компания сумеет привлечь 8,7 млрд. руб., при этом соотношение чистый долг/EBITDA составит 3.3, что вполне приемлемо. Таким образом, объявление цены размещения будет ключевым фактом для принятия решения об инвестировании в акции данной компании.
