Прошедшая неделя вызвала разнородные чувства. С одной стороны, цены на европейскую нефть продолжали подрастать и за бочку нефти в Европе дуют уже 119 долларов. Фондовый рынок США тоже продолжил свое рост. Индекс Доу Джонса упорно цепляется за максимальный уровень в 14000 пунктов, а индекс S&P500 пытается оторваться вверх от уровней в 1500 пунктов. Однако оба указанных позитивных фактора не смогли удержать наш рынок от снижения. Рынок не смог показать отскока после снижения предыдущей недели. Хуже других чувствовали себя акции Газпрома и Роснефти, задав тон слабым результатам нефтегазового сектора. У Роснефти разочарование вызвала отчетность за 2012 год. В целом по году результаты получились неплохими, но данные за 4 квартал разочаровали покупателей акций. Неприятности были и у других компаний. Так, акции КАМАЗа утянули вниз сектор машиностроения. На КАМАЗе снижение спроса приходится компенсировать дополнительными выходными днями завода.
Для Газпрома идет череда не очень приятных для компании новостей. В результате цены акций компании продолжают уже более, чем месячное снижение и в этом негативном порыве уже тестируют минимальные уровни ноября 2012 года. Для компании с рекордным уровнем прибыли за 2011 год и мощными долгосрочными позициями, определяемыми принадлежащей компании запасами углеводородов, так и самой мощной газопроводной системой, такое положение дел кажется не очень справедливым. Снижение цен акций компании привело к тому, что даже ожидаемые за 2012 год более скромные, чем за 2011 год дивиденды, обеспечат почти шестипроцентную дивидендную доходность по акциям компании. (Напомним, что компания планирует выплатить в качестве дивидендов до 25% своей прибыли). А это уже достаточно серьезный аргумент к покупкам. На наступающей неделе Газпром продолжит проведение начатых в четверг в Москве дней инвестора. 12 и 14 февраля дни инвесторов Газпрома пройдут в Лондоне и Нью-Йорке. Газпрому есть что рассказать о своих планах и несомненной привлекательности акций.
На прошедшей неделе напряжение продолжали вызывать европейские дела. На прошедших заседаниях Банка Англии и ЕЦБ не было оглашено новых вдохновляющих рынок инициатив, да и ставки были сохранены на прежних уровнях. Но и без этого в Европе было о чем говорить, особенно с выходом блока макростатистики. Кроме того в связи с приближением выборов в Италии рынки очень ревниво следят за усилением позиций партии Сильвио Берлускони, играющей на настроениях по отмене ограничений на расходную часть бюджета. Ставшее весьма шатким положение премьера Испании после обвинений его в коррупции за прошедшие дни не претерпело пока серьезных изменений. Укрепление евро вызвало повышенную обеспокоенность Франции и даже инициировало предложения Оланда установить целевые ориентиры для среднесрочного изменения евро. И такая позиция после бурного трехмесячного роста евро и очередных слабых данных по ВВП находит в Европе сторонников. Из предстоящих событий можно отметить намеченную на понедельник встречу министров финансов еврозоны и Европейского союза. (Кстати, в конце недели в Москве состоится встреча министров финансов двадцатки – Россия начинает свое председательствующее положение в самом влиятельном международном органе).
Но долгосрочные раздражители по-прежнему остаются и в США. Во вторник с ежегодным посланием «О положении страны» на заседании Конгресса выступит президент США Барак Обама. Глава Белого дома задаст основные ориентиры проводимой политики на предстоящий год. Понятно, что главным вопросом повестки дня становится приближающееся 1 марта – срок, до которого планировалось решить вопрос с урезанием бюджетных расходов. Но рынки как-то скептически относятся к возможности достижения значимых договоренностей. (Более того, «временное» - до 19 мая снятие потолка государственного долга в США может вызвать кураж гос заимствований). Но кроме сокращения расходов бюджета от президента США ждут возможного обсуждения соглашения о зоне свободной торговли Северная Америка – ЕС, которыми должен будет дан старт предметным переговорам на эту тему.
Резкое падение иены и рост оптимизма японских производителей в конце прошлой недели немного приостановилось. Японский индекc фондовой биржи Никкей, подскочивший синхронно с ростом доллара относительно иены, отправился в коррекцию после прозвучавших сомнений в том, не слишком ли резко девальвируется иена.
Корпоративный и макроэкономический фон предстоящей недели не очень насыщенный. Во-первых, явно уменьшилась плотность выхода отчетов крупнейших компаний по итогам 4 квартала. Во-вторых, в Китае - празднование нового года по лунному календарю. Не будет заседаний ведущих центробанков. Но 12 февраля состоится заседание СД ЦБ РФ. Будет решаться вопрос о ставках. Назревшему из-за замедления экономики снижению ставок рефинансирования противостоит необходимость сдерживания инфляции, которая в январе показала новый виток роста. (Рост индекса потребительских цен на 1% за счет роста тарифов ЖКХ, цен на газ, роста тарифов транспорта). Поэтому особенно резких движений от ЦБ рынок не ожидает. Кроме того, приближающаяся дата смены главы Центрального банка усиливает противоборство различных групп влияния. Новому руководителю ЦБ предстоит не только продолжать процесс обуздания инфляции, но так же совершенствовать механизм кредитования экономики и сдерживать расходные аппетиты правительства. А задачи превращения рубля в свободно конвертируемую валюту, а Москвы в международный финансовый центр увеличивают цену рисков возможных ошибочных решений.
Из других событий можно отметить ожидаемые операционные результаты за 2012 год компаний Протек и КТК. В конце недели ОГК-5 Энель планирует опубликовать итоговые финансовые результаты по РСБУ за 2012 год. Компании МТС и Форамсинтез проведут внеочередные собрания акционеров. Но главным корпоративным событием на нашем рынке будет оставаться размещение акций ММВБ. В понедельник Ведомости сообщили о том, что ММВБ нашла якорного инвестора в лице Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), который примет участие в IPO биржи и может вложить в акции биржи до 100 млн. долларов. Кроме того фонд обещает подтянуть дополнительных со- инвесторов из числа своих партнеров. Это козырная карта организаторов размещения. До закрытия книги заявок остается совсем немного времени (14 февраля) и наличие таких покупателей может подогреть инвесторов к покупкам акций.
Очень бы не хотелось, чтобы этому процессу помешала общая рыночная конъюнктура. А наш фондовый рынок сделал пока только очень слабое корректирующее движение и по индексу РТС удерживается вблизи 1600 пунктов. От дальнейшего снижения нас сдерживает повышенный оптимизм на рынке нефти и продолжающее подрастание фондового рынка в США. Если на указанных рынках наметится столь долгожданная коррекция, то наш рынок будет присоединяться к процессу с мультиплицирующим ускорением.
