Михаил Стискин, Ирина Лапшина, Антон Румянцев
В рамках Красноярского экономического форума генеральный директор и ключевой акционер Норильского Никеля Владимир Потанин сделал в пятницу несколько заявлений, касающихся планов и развития компании.
Норильский Никель в ближайшее время рассмотрит бюджет на 2014-2015 годы. В центре внимания будет развитие ключевых предприятий в России и наращивание производства.
Руководство рекомендует размер дивидендов за 2012 год совету директоров в конце марта.
Компания не ведет переговоры с государством об отмене экспортных пошлин.
Норильский Никель, Интеррос и Металлоинвест не ведут переговоры о приобретении Удокана.
Наше мнение. Мы ожидаем, что компания представит обновленную стратегию и среднесрочный план капвложений в июне-июле. Мы считаем, что $2,5 млрд. (собственный прогноз компании на 2013 год) будет минимальной планкой капвложений на 2014-2015 годы, т. к. компания продолжит инвестиции в Читинский проект (сдача проекта намечена на 2016 год). В рамках нашего базового сценария (долгосрочные ежегодные капвложения в $2,5 млрд.) мы прогнозируем свободные денежные потоки в $1,0-1,3 млрд. на 2013-2015 годы, что соответствует доходности около 4%.
Мы считаем, что дивиденды за 2013 год составят $2 млрд. ($1,26 на ГДР), как планируют ключевые акционеры. При текущей цене в $18,80 за ГДР это подразумевает дивидендную доходность около 7%. В 2012 году дата закрытия реестра пришлась на 24 мая, а внеочередное собрание акционеров для одобрения дивидендов было назначено на 29 июня. В этом году, как мы полагаем, дивиденды могут быть выплачены раньше.
Идея отмены экспортных пошлин была маловероятной с самого начала, и мы не удивлены, что от нее решено отказаться. Пошлины в любом случае будут постепенно сведены к нулю в период до конца 2016 года в рамках правил ВТО.
Отметим, что идея продать Удоканский проект, вероятно, была выдвинута Металлоинвестом, и сделка вряд ли является привлекательной для Норильского Никеля.
Мы сохраняем нейтральное отношение к акциям компании.
