Рубль будет расти, пока объемы падают!

Отличительно чертой первых двух месяцев текущего года является существенное падение объемов торговли и высокая волатильность. Так, согласно нашим оценкам, среднесуточный объем торгов с начала 2013 года составляет $3 млрд. против $5,2 млрд за аналогичный период прошлого года. Следовательно, падение составило чуть более 40%. Также мы видим еще большее снижение объемов торговли, начиная с 15 февраля текущего года. Это обусловлено, как снижением интереса инвесторов к российскому рынку ценных бумаг и торможению ралли на рынке ОФЗ.

Тем не менее, потенциал роста курса рубля возрастает. Если резко не вырастут объемы импорта, а судя по динамике, этого не произойдет, то счет текущих операций РФ будет оставаться на комфортном для рубля уровне. Более того, высокие цены на нефть также оказывают поддержку российской валюте. И последнее, мы не теряем надежду, что вслед за ОФЗ, иностранные инвесторы вернутся на рынок корпоративных облигаций, прежде всего, квазигосударственных эмитентов, - пока их спреды с ОФЗ выглядят привлекательными. Ну и после на российский фондовый рынок. Пока мы оставляем прогноз в 27,90 рублей за  единицу американской валюты неизменным.