Покупаем на откатах. Прогноз на март-апрель остается позитивным

В ходе отскока за последние два дня индекс ММВБ отыграл наверх ровно половину от падения в период 14-18 февраля. Однако для большего сил не хватило. Несмотря на благоприятный утренний внешний фон, открывать новые long`и участники вчера были не готовы. Опасения (и не напрасные) вызывала перспектива американского рынка, который накануне без особых причин показал максимальные 5-летние уровни. В итоге индекс ММВБ утром так и не смог закрепиться выше уровня месячной балансовой цены ОВР-20 (1526,4 п.), что послужило сигналом к возвратному ходу с последующей консолидацией в диапазоне между ОВР-60 (1514 п.) и ОВР-20.
Центром притяжения какое-то время выступала недельная балансовая цена ОВР-5, которая вчера подешевела с 1519,8 до 1515,97, вплотную приблизившись к среднесрочной балансовой цене ОВР-60. Балансирование в этой зоне в ходе вчерашней сессии ясно показало возросшую неуверенность игроков относительно дальнейшей рыночной перспективы. Перед краткосрочными спекулянтами вчера стояла дилемма: то ли открывать новые short`ы, то ли, наоборот, фиксировать старые. Победила молодость. Индекс ММВБ закрылся ниже уровней ОВР-5 и ОВР-60. Наращивание коротких позиций усилилось.
Торговый оборот по индексу ММВБ вчера составил 28,7 млрд. руб., т.е. примерно столько же, что и во вторник, но на 15% ниже среднедневного значения за последний месяц. Активность консервативно настроенных инвесторов заметно снизилась. Рынок снова во власти краткосрочного спекулятивного интереса. При этом покупки носят преимущественно выборочный характер под локальные идеи, тем более что таких идей немного (Ростелеком, Банк ВТБ).
Совокупность данных говорит о том, что на рынке начинает усиливаться дефицит денег по случаю налоговых выплат. Следовательно, как минимум, до конца месяца позиции медведей окажутся предпочтительнее.
Кроме того, внешняя конъюнктура явно ухудшилась после вчерашнего падения американских фондовых индексов. Полагаем, что ближайшим ориентиром для индекса SP500 является февральский минимум 1497 п. Если этот уровень поддержки будет пробит, то следующей целью коррекции может стать ретест сентябрьского максимума и откат в зону МА60 (1460 п.). На рынке нефтяных фьючерсов коррекция также рискует продолжиться в направлении к возможной цели $112.5 (brent).
Небольшим утешением для наших участников может служить невысокий объем на вчерашнем повторном пробое индексом уровня ОВР-60. Следовательно, есть надежда, что очередное снижение индекса окажется непродолжительным. В ближайшие дни индекс ММВБ может опуститься к новым минимумам в районе МА60 (1490 п.) и, тем самым, будет закрыт январский гэп. Рекомендуем не отчаиваться и держать порох сухим. Покупаем на откатах. Прогноз на март-апрель остается позитивным.