Рекомендация "держать" оставлена без изменений.
Цена акции "Мегафона" по итогам биржевых торгов 5 марта составила 28,5 доллара за GDR.
"Мы внесли ряд изменений в нашу модель для "Мегафона" после того, как компания представила сильные финансовые результаты за четвертый квартал 2012 года", - сообщается в обзоре.
Эксперты банка прогнозируют более медленные темпы роста стоимости услуг и общих, коммерческих и административных расходов, но более высокие темы роста расходов на персонал и прочих расходов. "Поскольку данные изменения в целом компенсируют друг друга, наш новый прогноз EBITDA на 2013 год всего на 1,9% выше предыдущего. Мы повысили прогнозы чистой прибыли в 2013-2015 годах на 5-10%, главным образом благодаря умеренному снижению процентных расходов. В результате наша 12-месячная расчетная цена, вычисленная на основании модели ДДП и мультипликаторов, возросла до 31,7 доллара за GDR", - говорится в обзоре.
Альфа-банк отмечает хорошие перспективы роста "Мегафона", высокие стандарты корпоративного управления и щедрую дивидендную политику.
"Мы по-прежнему считаем, что основным катализатором для бумаг компании станет информация о дивидендах (будет опубликована в апреле - мае). По нашему базовому сценарию, дивидендная доходность составит 5,8% (1,6 доллара на GDR), тогда как оптимистичный сценарий предполагает 8,7% (2,4 доллара на GDR)", - заключают аналитики банка.
