У них - качество, у нас - "мучилово"

Для американских рынков прошлая неделя стала знаковой, индекс Dow Jones обновил исторический максимум и продолжил свое восхождение к новым высотам. Рост индексов нельзя назвать истеричным, день за днем новые уровни качественно проторговываются, каждый вынос сопровождается локальными коррекциями. Другими словами, рост можно назвать качественным.
Для наших рынков этот рост скорее мучительный. Наши бумаги упорно игнорируют внешние сигналы, проблемы с ликвидностью и доверием инвесторов стоят поперек горла. Тем не менее, неделю мы начинаем с роста, и большинство позиций можно будет зафиксировать в ближайшие дни, потому что испытание ростом западных рынков рано или поздно закончится коррекцией, а отечественные медведи, просыпающиеся от спячки, только этого и ждут.
Сегодня я бы хотел обратить ваше внимание на бумагу «Восток-РАО». Допэмиссия «РусГидро» переходит во вторую стадию, а те, кто обладал преимущественным правом выкупа, смогли обменять акции «ВостРАО» на акции «РусГидро», на арбитражной сделке можно было заработать до 10%. По итогам допэмиссии «РусГидро» получило долю 76.71% «Восток РАО». По закону после преодоления рубежа в 75% компания должна сделать обязательную оферту, причем не по средней за последние 6 месяцев, а по наиболее выгодной цене для инвесторов. Таковой на данный момент является оценка в 0.35 р. При текущей стоимости 0.215 р. премия к рынку может составить до 38%, но важно помнить, что компания «РусГидро» не славится лояльностью к миноритариям, и велика вероятность, что они в очередной раз найдут лазейку, чтоб не выкупать оставшиеся в свободном обороте акции. С одной стороны, у этой операции высокая степень риска, потому что ликвидность низкая, а сектор электроэнергетики, в принципе, находится под давлением. Но с другой стороны, даже средняя за последние полгода находится на 7% выше текущих уровней, поэтому если заходить в бумагу небольшими объемами, риск заметно снижается, а потенциальная прибыль довольно высокая.