Екатерина Рублевская
Событие. Компания РусГидро объявила о начале открытой подписки на акции дополнительного выпуска с 15 марта 2013г. Напомним, что цена покупки акции дополнительного выпуска составляет 1 руб., в оплату допэмиссии принимаются также акции нескольких эмитентов, оцененных следующим образом: ОАО "Усть-Среднеканская ГЭС" – 1,96 руб, ОАО "РАО Энергетические системы Востока" – 0,35 руб., ОАО "СЭК" – 736 руб., ОАО "Иркутская электросетевая компания" – 4,29 руб., ОАО "Иркутскэнерго" – 19,5 руб.
Комментарий. Так как цена приобретения акций выше текущей рыночной стоимости, покупка акций вряд ли заинтересует инвесторов. Интересным вариантом в данном случае является конвертация акций РАО ЭС Востока. При текущих ценах (акции РусГидро стоят 0,67 руб., акции РАО ЭС Востока – 0,215 руб.) у миноритариев имеется возможность обменять акции ЭС Востока с премией в 8,5%. Таким образом, при сохранении текущих котировок акций РусГидро мы ожидаем рост котировок РАО ЭС Востока и поддержку их на уровне не выше 0,233 руб. в ближайшее время до окончания срока подачи заявок, то есть, в течение 15 дней. Срок сбора оферт может быть продлен по усмотрению РусГидро.
