Снижены также целевые цены на оба типа акций: по обыкновенным - на 10%, до 135 с 150 рублей (потенциал роста котировок - 10%), и по "префам" - на 15%, до 108 с 127 рублей (потенциал роста котировок - 21%). По итогам биржевых торгов 28 марта на Московской бирже цена обыкновенной акции "Ростелекома" составила 122,53 рубля, цена привилегированной - 89,24 рубля.
"Мы понижаем рекомендацию по обыкновенным и привилегированным акциям "Ростелекома" до уровня "держать". Это связано главным образом с понижением нашего прогноза по рентабельности EBITDA, поскольку инфляция расходов и затраты на развертывание сети мобильной связи привели к снижению рентабельности. В ближайшее время особых драйверов роста котировок мы не видим, при этом цены выкупа окажут поддержку акциям компании", - отмечают аналитики инвесткомпании.
В четвертом квартале 2012 года выручка эмитента на 2–3% превысила наши и консенсусные ожидания. При этом годовой рост выручки в последнем квартале прошлого года составил всего 5%. EBITDA в четвертом квартале 2012 года оказалась на 4% ниже нашей оценки и на 11% – ниже ожиданий рынка. Это связано с двумя факторами: развертыванием сети мобильной связи и расходами на сокращения персонала.
Совет директоров "Ростелекома" утвердил цену выкупа на уровне 136 рублей для тех акционеров, которые на годовом собрании проголосовали против реорганизации или воздержались от голосования. По нашим расчетам, коэффициент участия составит не менее 30%, если исходить из требований к утверждению реорганизации и количеству акций в свободном обращении. Выкуп акций, по всей видимости, окажет поддержку котировкам акциям оператора, отмечает "ВТБ Капитал".
