Александр Костюков
Сегодня по ходу торгов выстрелили акции металлургов: НЛМК +3,9%, Северсталь +2,9%, НорНикель +2%. Данный рост объясняется в первую очередь снижением индекса потребительских цен в Китае, который составил 2,1%, вместо 2,5% прогноза и 3,2% в предыдущем отчетном периоде. Поддержание темпов инфляции на низком уровне является первостепенным ориентиром для Китайской экономики, поэтому после выхода статданных развеялись угрозы стимулирования китайской экономики. Поскольку Китай является глобальным потребителем металлов в мире (на его долю приходится практически половина всей мировой металлургической продукции), то в данном контексте новости о снижении темпов инфляции в Китае поддержали рост металлургов. Стоит отметить, что и в Европе происходит рост котировок горнодобывающей промышленности.
В лидерах падения сегодня снова остаются котировки компаний электроэнергетической отрасли, в частности сетевых гигантов ФСК и Россетей, потерявших сегодня по 3,82% и 4,28% соответственно. Снижение котировок происходит на фоне утверждения стратегии развития электросетевой отрасли до 2030 г. В стратегии наблюдается несколько моментов, которые были встречены акционерами и инвесторами крайне негативно.
Во-первых, в отчете правительства отмечен тот факт, что более 50% всех сетевых активов уже отработало свой срок, а инвестиционной программы на 2013-2017 гг, утвержденной в размере 755,5 млрд руб. не хватает практически в два раза для полной реконструкции отрасли.
Во-вторых, закрепление электросетевой составляющей в тарифе на уровне не выше 40% будет ограничивать и сдерживать темпы роста отрасли. Также следует напомнить и тот факт, что совет директоров Россетей утвердил коэффициент конвертации акций ФСК в акции дополнительной эмиссии Россетей для тех инвесторов, которые захотят принять участие в формировании акционерного капитала Россетей. Анализируя рыночные цены ФСК и Россетей (0,1348 руб. и 1,433 руб.), а также коэффициент конвертации – 9,84, следует сделать вывод о том, что существует арбитраж в 6-8% при конвертации акций вместо их прямой покупки с рынка. Поэтому с высокой вероятностью акционеры ФСК, желающие поучаствовать в допэмисси будут расплачиваться акциями ФСК.
