ОАО ГМК Норильский никель опубликовало консолидированную отчетность по результатам 2012 г. Снижение финансовых результатов компании было ожидаемо и оказалось в рамках наших прогнозов. Основной причиной снижения выручки стала конъюнктура рынка цветных металлов в отчетном периоде. На показатель EBITDA также негативно повлиял 14%-ный рост денежных списаний на обесценение нефинансовых активов.
Основные финансовые показатели, $ млн
|
|
2012 |
2011 |
Изм. |
|
Выручка |
12065 |
14122 |
-15% |
|
Валовая прибыль |
5920 |
8329 |
-29% |
|
Валовая маржа |
49% |
59% |
-9,9п.п. |
|
Операционная прибыль |
3864 |
6235 |
-38% |
|
Операционная маржа |
32% |
44% |
-12,1п.п. |
|
EBITDA |
4928 |
7240 |
-32% |
|
Маржа EBITDA |
41% |
51% |
-10,4п.п. |
|
Чистая прибыль |
2143 |
3626 |
-41% |
|
Маржа чистой прибыли |
18% |
26% |
-7,9п.п. |
Источник: данные компании, расчеты Банка БФА
Мы сохраняем свое видение относительно бумаг ГМК Норильский никель и отмечаем хорошие позиции компании на рынке даже в условиях низких цен на металлы. Негативный эффект относительно низких финансовых результатов за 2012 г. будет временно оказывать давление на котировки акций ГМК, которые, тем не менее, сохраняют потенциал к росту.
