Утренний рывок евро/доллара вверх застал врасплох продавцов единой валюты, однако затем она снова скатилась ниже, чему способствовал выход ужасающих данных по индексу деловой активности PMI по Германии. То, где мы проведем сегодняшний и завтрашний день после выхода отчета IFO по Германии, определит настрой следующей недели.
На предыдущей сессии иена укрепилась, а товарные доллары ослабли, чему способствовал выход предварительного отчета HSBC по индексу деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности Китая за апрель, данные которого оказались слабее ожиданий. Начало европейской сессии охарактеризовалось ростом акций, интересом к риску и продажей иены, однако затем вышел отчет по Германии и положил этому конец - видимо, в ближайшее время нас ждет еще не одно подобное предательство - рынок действительно остается чрезвычайно нервным. (Этим утром пара евро/иена укрепилась от 128,55 до 129,35, а затем снова вернулась к 128,40 менее чем за час. Иена укрепилась, несмотря на то, что агентство Standard and Poor's сообщило о том, что вероятность снижения кредитного рейтинга японских облигаций составляет 1:3 ввиду неопределенности японской политики. Вчера появились слухи о том, что некоторые японские страхователи жизни будут покупать иностранные облигации, если доходность по долгосрочным японским бумагам останется такой же низкой.
Предварительный отчет по Франции продемонстрировал ужасающие данные по индексам деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности и секторе услуг за апрель, которые, тем не менее, оказались лучше ожиданий. Имея дело с этими отчетами, мы должны помнить о том, что они сравнивают условия с предыдущими месяцами (индексы распространения). Таким образом, пока экономика стабилизируется, показатели отчетов должны двигаться по направлению к отметке 50, а пока они находятся ниже указанного уровня - ситуация продолжает усугубляться. В утреннем отчете по индексу деловой активности PMI в секторе услуг во Франции мы видели увеличение показателя до 44,1 по сравнению с предыдущим месяцем (41,3). Однако это означает, что процесс ухудшения ситуации замедлился. Конечно, до того как появятся признаки улучшения, ухудшение должно замедлиться, но мы не можем сказать, что сама по себе «ситуация улучшается», пока показатели этих отчетов не достигнут области выше отметки 50.
Отчет по Германии также показал достаточно слабые данные: предварительный индекс деловой активности PMI в секторе услуг за апрель скатился ниже отметки 50, а индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности достиг минимального за четыре месяца значения в 47,9, и мы ждем снижения процентных ставок на заседании ЕЦБ, которое состоится на следующей неделе.
Уровень безработицы в Швеции вырос до 8,8% против ожидаемого значения без изменений в 8,5%, что способствовало росту EUR/SEK до свежих максимумов, а на момент написания USD/SEK пытается удержаться выше 200-дневной скользящей средней.
График: USD/SEK
Я давно наблюдаю за этим графиком: в последнее время крона сдает позиции, и пара USD/SEK способна развить уверенное восходящее движение, особенно после прорыва уровня 6,55, а также решительного прорыва нисходящей линии тренда. Если евро/доллар подтвердит прорыв уровня 1,3000, пара USD/SEK сможет развить движение по направлению к 6,75+.
Что нас ждет
Сегодня евро/доллар, очевидно, играет с нами: после неприятной ликвидации позиций этим утром я написал огромную заметку о рисках возвращения к 1,3200, если уровень 1,3125 будет пройден - однако стер ее после прорыва области 1,3000, которому способствовал выход слабых данных по Германии. Они, вероятно, полностью исключат возможность сценария роста, если сегодня круглая цифра 1,3000 останется позади. Волатильность в евро/иене может усилиться, поскольку мы, по всей видимости, снова вернулись в знакомый режим сильного доллара и еще более сильной иены, когда на рынках царят антирисковые настроения. Евро/доллар сегодня встречается лицом к лицу с отметкой 1,3000, а результаты завтрашнего отчета IFO, вероятно, определят настрой следующей недели или более продолжительного периода.
Не забудьте о Банке Японии в пятницу. Едва ли будет объявлено нечто важное, если не считать попытки продемонстрировать уверенность в уже озвученных мерах, поскольку потребуются месяцы, чтобы возможные последствия начали находить отражение в статистике. То есть, если эти последствия начнут находить отражение через 3-6 месяцев, как и надеются в Банке Японии. Тем временем, кросс-курсы иены, кажется, играют роль инструментов для торговли в условиях интереса/отсутствия интереса к риску. Это может продолжаться до тех пор, пока на рынке облигаций ничего не изменится (антирисковые настроения, сопровождаемые продажей облигаций, или движение на рынке японских облигаций, которое расходится с остальными основными рынками государственных облигаций).
Не пропустите заседание RBNZ, которое состоится через час после закрытия американских рынков. Включенная в стоимость вероятность повышения ставок в ближайшие 12 месяцев остается низкой, но после недавнего роста новозеландского доллара, я удивлюсь, если услышу от председателя Уилера что-то кроме нейтральных заявлений по процентным ставкам и небольшого недовольства силой валюты. Волнения относительно погодных условий немного утихли, поскольку ранее Новая Зеландия страдала от засухи (что важно для экспорта молока), однако объявление о засухе пока не было отозвано. Если говорить о ключевых кросс-курсах новозеландского доллара, AUD/NZD, бесспорно, оказался на критическом распутье в области 1,2150/1,2200 после того, как продемонстрировал на предыдущей сессии уверенный рост от области минимумов. Любой намек на ослабление может привести к ликвидации краткосрочных позиций, которая увлечет пару выше.
Будьте бдительны - этот рынок требует самообладания.
