Выручка Протека (PRTK RX) за 2012 г. выросла на 17% до 125.5 млрд. руб., как и сообщалось ранее. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 0.5пп до 3.5%, что несколько превысило наш прогноз (3.3%). Розничный бизнес и сегмент дистрибуции компании показали улучшение рентабельности, и мы особенно довольны 1.5пп ростом маржи по EBITDA в рознице Протека. Прибыльность производственного направления осталась практически на уровне 2011 г. Мы считаем результаты за 2012 г. ожидаемо сильными.
Также Протек опубликовал данные по продажам за 1 квартал. Выручка увеличилась на 22% г-к-г до 35 млрд. руб. Самым динамичным оказался розничный сегмент (+26%), в то время как выручка от дистрибуции выросла на 21%, что тоже впечатляет. Продажи производственного бизнеса показали 5% рост.
Бизнес Протека набирает обороты по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда выручка увеличилась на 19%, однако рост доходов от производственного блока несколько замедлился. Так, в 3 квартале 2012г. данный сегмент показал 12% рост и также был аутсайдером. Тем не менее, вклад данного направления в выручку Группы составляет порядка 5%, и отличное ускорение в других сегментах компенсирует вялый рост в сегменте производства.
В целом, мы считаем, что операционные данные Протека свидетельствуют о хорошем начале 2013 г., и ожидаем, что компания продолжит уверенный рост в следующих кварталах.
