По итогам вчерашних торгов цены на золото почти не изменились, в течение дня оставаясь в пределах очень узкого коридора. Рынку никак не удается нащупать направление движения, и котировки по-прежнему находятся вблизи скользящего среднего значения за последние 10 дней, поскольку желающих покупать золото на данный момент немного – в том числе мало кто готов предпринимать активные действия, не дождавшись завтрашней публикации данных о росте ВВП США за 1к13.
- Торговая активность на рынке золота вчера была чрезвычайно низкой, а динамика котировок носила скачкообразный характер вслед за колебаниями на широком рынке. Сильные надежды инвесторов на стимулирующий курс политики ЕЦБ оказали поддержку европейскому рынку акций, а также, что интересно, единой валюте. Вопреки новым негативным оценкам макроэкономических индикаторов настроение участников рынка немного улучшилось; цены на золото отреагировали на это умеренным ростом.
- Оживление на рынок внесло заявление вице-президента ЕЦБ Витора Констанцио о том, что с учетом наблюдаемого снижения инфляции руководство еврозоны намерено проводить стимулирующую монетарную политику. Также не исключается сокращение ставок ЕЦБ, на которое так рассчитывают инвесторы. На наш взгляд, для рынка золота гораздо более важное значение имеет курс политики ФРС США, которая как раз планирует идти в противоположном направлении (учитывая все более активную позицию сторонников ужесточения монетарной политики и при условии улучшения макроэкономической ситуации в стране в 2п13). В любом случае, именно ФРС первой развернула масштабное смягчение денежно-кредитной политики и первой свернет ее, чтобы оставаться впереди рынка. Инфляционное давление по обе стороны Атлантики ослабевает, что снижает привлекательность золота как инструмента хеджирования инфляционных рисков..
На наш взгляд, устойчивое восстановление цен на данном этапе маловероятно. Мы полагаем, что в преддверии завтрашней публикации данных о росте ВВП США за 1к13 рынок продолжит консолидироваться немного выше минимумов этого месяца.
Ключевой уровень поддержки находится на отметке 1350 долл., а в случае его преодоления актуальной становится отметка 1320 долл. и затем – 1300 долл. (соответствует 50%-му коррекционному уровню Фибоначчи для промежутка между минимумами 2008-го и максимумами 2011 года). Однако даже если отвоеванные на этой неделе позиции вновь будут сданы, и котировки опустятся ниже 1400 долл., ключевая поддержка на отметке 1350 долл. все равно должна устоять. Потенциал роста ограничен уровнем 1440–1450 долл.
Цены на нефть в среду поднялись во второй половине торговой сессии вслед за котировками акций. Рынок проигнорировал плохие данные из США по мартовским заказам на товары длительного пользования, а также снижение индекса деловых настроений в Германии, и последовал за ростом широкого рынка на волне ожиданий скорого смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ. Котировки NYMEX поддержала публикация отчета Минэнерго США, сообщившего о заметном сокращении запасов бензина.
- Минэнерго США вчера опубликовало неоднозначный отчет по товарным запасам нефти и нефтепродуктов в стране за неделю с 12 по 19 апреля. В начале сессии рынки Brent и WTI не особо реагировали на эти данные, поскольку «переваривали» новую порцию макроэкономической статистики. Позднее WTI опередила по динамике роста Brent –благодаря учету благоприятных изменений в запасах нефтепродуктов. Товарные запасы нефти в США увеличились меньше, чем ожидалось, несмотря на рост импорта и заметное снижение коэффициента загрузки перерабатывающих мощностей, что в свою очередь способствовало более сильному, чем ожидалось, сокращению запасов бензина.
- Коэффициент загрузки перерабатывающих мощностей в США упал на 2.85 пп, до 83.5%: сказались сезонные факторы, в том числе внеплановые простои НПЗ. Вместе с тем импорт нефти за неделю увеличился на 0.13 млн барр./сут., до 7.56 млн барр./сут. Общие товарные запасы нефти выросли меньше ожиданий – на 0.95 млн барр. Сильнее всего увеличились запасы в регионе PADD 3 (побережье Мексиканского залива США) – на 2.8 млн барр. В Кушинге запасы поднялись незначительно, на 0.035 млн барр., и составили 51.18 млн барр. В целом товарные запасы нефти в США с начала года выросли на 8% и в настоящий момент находятся на уровне 388.59 млн барр., вблизи максимумов с 1990 г.
- В сегменте нефтепродуктов запасы дистиллятов увеличились меньше, чем ожидалось, – на 0.1 млн барр. Запасы бензина сократились существенно сильнее прогнозов – на 3.9 млн барр. Спрос на дистилляты и бензин за последние четыре недели был в среднем на 2.6% и 1.7% ниже уровней аналогичного периода прошлого года. Общий спрос на нефтепродукты в том же сравнении уменьшился на 0.9% и составил около 18.5 млн барр./сут.
Полагаем, что рынок Brent сегодня, как и в предыдущие дни, будет двигаться в ограниченном диапазоне без особых импульсов к росту до публикации завтра данных по росту ВВП США в 1к13. Торговая активность будет определяться преимущественно макроэкономическими событиями, а начавшийся вчера отскок цен, вероятнее всего, приостановится.
Линия поддержки для Brent по-прежнему проходит по отметке 97.4 долл./барр., но теперь она станет актуальной, если котировки опустятся ниже уровня 99 долл. В пессимистическом сценарии рынок может упасть до 91 долл., однако его реализацию мы считаем маловероятной. Потенциал роста ограничен 104 долл., и затем – 106.2 долл. Первая линия поддержки для WTI поднимается до 88 долл., вторая остается на 86 долл.; уровень сопротивления возвращается на 94.8 долл.
