НОВАТЭК должен опубликовать финансовые результаты за 1К13 по МСФО на следующей неделе.
Наше мнение. Мы ожидаем, что результаты за квартал будут очень сильными: EBITDA вырастет на 25% по сравнению с 1К12 и превысит $1 млрд., впервые за всю историю компании. В первые три месяца года все складывалось в пользу НОВАТЭКа: рост консолидированной добычи на 6% по сравнению с 1К12, исключительно высокие очищенные цены жидких углеводородов, увеличение продаж конечным потребителям, вклад "новых" бизнесов (СеверЭнергия и Нортгаз) и даже существенное падение складских запасов конденсата и природного газа.
Выручка, вероятно, выросла на 43% по сравнению с 1К12 до $2 584 млн. Мы ожидаем, что продажи газа выросли более чем на 38% в сравнении с 1К12 за счет повышения цен на газ, увеличения закупок (от Сибура и Нортгаза), роста добычи и забора газа и газохранилищ. Продажи жидких углеводородов выросли на 55% по сравнению с 1К12 за счет повышения очищенных цен, увеличения отбора газа от СеверЭнергии и Нортгаза, а также снижения складских запасов, благодаря чему экспорт конденсата увеличился почти вдвое.
В части расходов мы ожидаем такой же динамики, как и всегда: жесткий контроль над каждой статьей расходов в отдельности, от себестоимости добычи и общих, коммерческих и административных расходов до расходов на транспортировку жидких углеводородов. Мы прогнозируем EBITDA в $1 037 млн. Рост EBITDA на 25% по сравнению с 1К12 ожидается на фоне высокой базы, т. к. в 1К12 НОВАТЭК показал рекордно большую EBITDA, но в этот раз, несомненно, этот рекорд будет существенно превышен.
Мы ожидаем, что НОВАТЭК покажет убытки по курсовым разницам около $30 млн. в сравнении с доходом в $195 млн. в 1К12. Соответственно, хотя чистая прибыль, вероятно, выросла только на 1% по сравнению с 1К12, чистый рост исключая неденежные статьи, такие как изменение курсовых разниц, должен достичь 45% в сравнении с 1К12.
