«Полупроводниковый» фондовый оптимизм

Американский фондовый рынок продолжает работать по принципу полупроводникового диода: ток течёт только в одну сторону - положительную. Если заряда не возникает по причине отсутствия или плохих новостей, то коррекции выглядят как барахлящее радио в зоне слабого приёма – слабыми и неубедительными. Зато если вдруг возникает волна позитивных статданных (пусть даже составленных по субъективной (опросной) методике или являющихся следствием действий Федрезерва), то оптимизм, что называется, хлещет через край. Говорить о «стратегии выхода» монетарных властей из самой мощной в истории американской экономики программы стимулирования объёмом 85 млрд долларов в месяц, которая «даже мёртвого поднимет», становится анахронизмом и дурным тоном. На вопрос «что будет потом?» подразумевается непроизнесённый, но подразумеваемый всеми ответ «суп с котом». Конечно, слово «сведение на нет [объёма стимулирования]» («tapering») в последнее время всё чаще виднеется в деловой прессе и слышится на бизнес-ТВ-каналах, но интерпретируется как некая нематериальная и неприкладная субстанция вроде постоянной Планка у физиков.

Большинство компонентов индекса Dow Jones,24 из 30, вчера закрылись на положительной территории. Нехарактерными аутсайдерами торгов стали акции AT&T (T, -1.14%) и Procter & Gamble Co. (PG, -1.12%). Последние – сугубо в рамках технической коррекции после пятничного роста на фоне сообщений о грядущей смене руководства. Наибольший прирост показали акции представителя сектора здравоохранения UnitedHealth Group (UNH, +2.1% по итогам основной и дополнительной торговых сессий). Все сектора индекса S&P 500, за исключением сектора электроэнергетики (-1.0%), также закончили день в плюсе. В лидерах, как и в случае индекса «голубых фишек» вновь засветился сектор здравоохранения (+0.9%). Основную часть торгов акции росли как на дрожжах, выходя на новые показатели рекордов дневного роста, однако буквально за час до завершения сессии всё-таки появились прагматики, желающие зафиксироваться, и индексы несущественно скорректировались вниз.

Опубликованный вчера отчет исследовательской группы Conference Board показал, что потребительское доверие в США в мае достигло самого высокого уровня с 2008 года. Согласно представленным данным, индекс потребительского доверия в США в мае вырос с пересмотренного апрельского значения 69.0 до 76.2. Консенсус-прогноз, справедливости ради, был также настроен весьма оптимистично, но заложившись на значение 70.7, явно «промахнулся», что и вызвало внезапный всплеск синхронных покупок на широком рынке.

Индекс ожиданий потребителей в отношении экономической активности на следующие полгода при этом вырос до 82.4 с пересмотренного значения 74.3 в апреле. Индекс текущих условий от Conference Board вырос в мае до 66.7 с пересмотренного апрельского значения 61.0. Он также достиг самого высокого уровня с мая 2008 года, а индекс ожиданий – самого высокого уровня с октября 2012 года.

Вышедшие следом индексы цен на жилье Standard & Poor's/Case-Shiller также оказались исключительно позитивными и показали, что цены на жилье в США в марте (индикатор выпускается с существенным запаздыванием) вновь выросли по сравнению с тем же периодом прошлого года, так как низкие процентные ставки по ипотеке, снижение случаев отчуждения имущества (foreclosures) и сокращение запасов нераспроданного жилья на рынке способствовали новому витку подъёма в этом секторе. Согласно представленным данным, в марте индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller для 20 американских мегаполисов вырос на 10.9% по сравнению с мартом 2012 года. В феврале рост индекса был зафиксирован всего лишь на уровне 9.3%, так что визуальное ускорение – что называется, налицо.

Новая парадигма динамики доллара привела к его укреплению по отношению к большинству валют на фоне позитивных статданных, что увеличило вероятность того, что Федеральная резервная система всё-таки не на словах, а на деле (хотя пока что сугубо умозрительно) сможет замедлять свои программы «количественного смягчения». Доходность 10-летних облигаций США выросла до 2.081%, нового максимума 2013 года. Одним из не вполне объяснимых бенефициаров улучшения настроений стали цены на нефть, которые по итогам дня для обоих ключевых сортов повысились в пределах до 1.5%. В настоящее время бочка WTI торгуется по цене 94.80 долларов, хотя на вчерашнем пике достигала отметки 95.11 долларов. Одной из версий неожиданного нефтяного отскока являются опасения, что ОПЕК на очередном заседании в конце текущей недели примет решение понизить экспортные квоты в связи с тем, что «чёрное золото» (в качестве бенчмарка картель использует американскую смесь) торгуется ниже 100 долларов за баррель, тогда как участники организации неоднократно заявляли этот уровень как свой справедливый ориентир.

Рейтинговое агентство Moody's, которое ещё недавно грозилось понизить суверенный рейтинг США, словно заразившись всеобщим радостным ликованием, сообщило, что перспективы банковской системы США изменились на стабильные ввиду общего улучшения состояния экономики.

Европейские фондовые индексы выросли, причем, основной рывок произошёл в последние пару часов торгов – как раз тогда, когда в Штатах начала выходить вышеупомянутая макростатистика. В целом, в течение дня европейские торги проходили довольно вяло, так как региональная статистка являла собой отчётливый контраст по сравнению с американской. В итоге сводный индекс Stoxx Europe 600 показал максимальный прирост более чем за месяц.

Японская иена вчера продолжила снижение по отношению к большинству из 16 основных валют после того, как советник премьер-министра Японии Синдзо Абэ заявил, что центральный банк страны может ещё увеличить уже итак колоссальный по всем меркам объём «количественного смягчения», если это будет необходимо для поддержки экономического восстановления и более успешной борьбы с дефляцией.