На российском рынке по-прежнему доминируют "медведи"

Многие эксперты в своих годовых прогнозах на 2013 г. называли разворот доходности на долговом рынке США в числе наиболее значимых событий года, и, судя по всему, этот процесс, наконец-то, пошел. Доходность гособлигаций США упорно держится около максимальных годовых значений и при этом никак не реагирует на поступающие сигналы экономического торможения. Одновременно растет доходность долговых бума и на других зарубежных долговых рынках. Рост доходности наших гособлигаций подпитывается еще и растущей инфляцией.

Психологический перелом рыночных ожиданий в сторону приближающегося разворота политики ФРС произошел в последние две недели, причем падение цен бумаг с фиксированным доходом сейчас развивается одновременно с возросшими продажами на рынке акций. Этим инвестиционным настроениям в ближайшие дни предстоит пройти серьезный экзамен.

Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на публикации данных по индексу ISM в сфере услуг и Бежевой книги США, а завтра - на итогах заседания ЕЦБ. В конце недели выйдут данные по рынку занятости в США. Учитывая то большое влияние, которое могут оказать эти события на рыночные настроения, инвесторы пока стараются не рисковать и занимают выжидательную позицию. В этом плане вчерашний день не принес значимых изменений в общую расстановку сил.

Американский рынок акций остается под давлением. Индекс SP500 вчера пытался на открытии преодолеть уровень сопротивления в районе МА20 (1646,8.п.), но безуспешно. Волатильность не снижается, что усиливает вероятность дальнейших продаж. Ближайшая поддержка по индексу SP500 проходит в районе 1595 п. (МА60) и 1593,5 п. (ОВР-60).

На нашем рынке среди главных итогов вчерашней торговой сессии отметим значительное сокращение активности - оборот по индексу ММВБ упал до 29 млрд. руб. Среди негативных моментов также следует выделить неудавшуюся попытку пробоя уровня недельной балансовой цены (ОВР-5=1355,4 п.), предпринятую в первой половине сессии. Это говорит о том, что на рынке по-прежнему доминируют "медведи".

Наиболее вероятный сегодняшний сценарий - продолжение боковика, из которого в зависимости от внешних факторов вероятен как выход наверх, так и вниз. Ближайшее сопротивление расположено на уровне недельной балансовой цены (ОВР-5=1355,4 п.) и далее на уровне ОВР-20 (1361,7 п.). В случае поступления негативных сигналов продажи могут усилиться. Ближайшей поддержкой по индексу ММВБ остается принципиальный уровень 1320 п.
Техническим сигналом к исчерпанию продаж со стороны консервативных инвесторов может стать выход индикатора чистого объема среднесрочных торговых позиций (OBV-60 на рис. 1) к нулевой отметке. Как видим, на этом горизонте инвестирования еще не все длинные позиции зафиксированы, хотя многие участники уже заговорили (и не безосновательно) о приближении новой среднесрочной волны роста. Полагаем, что время разворота среднесрочного тренда еще не пришло, что не отменяет вероятности технических отскоков, продиктованных действиями краткосрочных спекулянтов.