Российский рынок акций: прогнозы на неделю 10–14 июня

Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на предстоящей неделе снижения рынка акций РФ и некоторого укрепления рубля против евро, свидетельствуют данные опроса, проведенного агентством "Прайм".

В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю снизятся на 1,3% и на 1,2%, соответственно. Цена на нефть марки Brent снизится на 1,5 доллара до 103,3 доллара за баррель, а курс евро к доллару скорректируется вниз до 1,3160 доллара (с текущих на вечер пятницы 1,3222). Рубль относительно доллара практически не изменится, а против евро вырастет на 29 копеек.  

Консенсус-прогноз на 14 июня

Прогнозы компаний на 14 июня

Максим Семянин, управляющий портфелями ЦБ УК «СОЛИД Менеджмент»

Российский рынок все еще остается слабым, понижательный тренд, сформировавшийся с начала года до сих пор в силе, и на ближайшей неделе мы вряд ли увидим исправление сложившейся ситуации. Кризисные настроения в Европе и опасения по поводу темпов восстановления экономики США будут сокращать аппетит к риску у инвесторов. Дополнительным фактором, давящим на российский рынок, является отток капитала из страны, тенденция к уменьшению которого до сих пор не видна на горизонте. В связи со всем вышесказанным мы не ожидаем серьезных движений наверх на следующей неделе, скорее всего, рынок останется у текущих уровней.

Светлана Корзенева, ведущий аналитик ГК «АЛОР»

Торги на отечественном рынке акций на наступившей неделе, вероятно, будут проходить довольно волатильно. С одной стороны российский рынок акций выглядит перепроданным, с другой – для реализации технического отскока нужна внешняя поддержка. К тому же на рынках сохраняется неопределенность в отношении дальнейшей политики ФРС, что также будет способствовать волатильным торгам. При этом опубликованный в пятницу отчет по рынку труда США по сути не добавил ясности инвесторам в данном вопросе. Так, занятость вне с/х сектора США оказалась лучше прогнозов, в то время как уровень безработицы – хуже прогнозов.  На неделе также будет опубликован ряд значимых данных из США. Так, выйдут данные по розничным продажам, производственной инфляции, промпроизводству, а также предварительная оценка индекса потребительского доверия от Университета Мичигана. Инвесторы будут особо пристально следить за выходящей статистикой и корректировать ожидания в преддверии заседания ФРС (18-19 июня).

Стоит также отметить, что начало недели будет насыщено событиями. В частности за выходные выйдет существенный блок по экономике Китая, который вероятно окажет влияние на настроения участников торгов. К тому же не обойдется и без внутренних событий. Так, состоится заседание совета директоров ЦБ РФ, кроме того президент РФ Владимир Путин на специальном совещании обсудит пакет мер по стимулированию экономического роста. В свою очередь подобные события способны привести к самостоятельным колебаниям на отечественных площадках.

С технической точки зрения важным рубежом для индекса ММВБ выступает уровень 1320 пунктов. В случае если данная отметка не устоит под напором продавцов, то российские «медведи» получат дополнительный повод для усиления атаки, несмотря на наблюдаемую перепроданность.

Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Ожидаем боковой динамики рынка. В последнее время котировки акций не показывает устойчивой динамики. Особенно это касается второго эшелона. Индекс второго эшелона РТС-2 находится ниже минимумов 2011 года - на уровне осени 2009 года. Отсутствие интереса к акциям "второго эшелона", указывает на то, что долгосрочные инвесторы на рынке отсутствуют. Ориентировочно, новый цикл роста произойдет с сентября по январь, а в ближайшие два месяца еще будут возможности сформировать пакет из дешевых акций. Нет смысла спешить с покупками – если ситуация будет развиваться по негативному сценарию, то индекс ММВБ может снизиться до 1240 пунктов.

Для включения в среднесрочный портфель кажутся интересными акции с прозрачной дивидендной политикой, например «ЛУКОЙЛ», где акционеры прошли закрытие реестра без потерь. Интересны «Норильский Никель», «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз» (прив.), «Татнефть», «Сбербанк». Что касается динамики ближайших дней, то вероятнее всего, мировые рынки перед заседанием ФРС США 18-19 июня будут испытывать повышенную волатильность, а локальный отскок акций наверх состоится сразу уже после заседания. Сильным этот отскок не будет – сейчас на рынке сложился явный перекос в пользу «длинных» позиций.

Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments

Последние 2 недели ситуация на мировых финансовых рынках определяется спекуляциями на тему сроков и масштабов ожидаемого сокращения объема программы покупок активов ФРС США. После 22 мая, когда были опубликованы протоколы последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, большинство мировых фондовых индексов сменили рост на колебания в рамках бокового тренда или снижение. На следующей неделе ситуация вряд ли существенно изменится.

Опубликованные в пятницу данные о ситуации на рынке труда в США оказались достаточно противоречивыми (количество новых рабочих мест чуть лучше ожиданий, безработица же выросла на 1 п.п.) но в совокупности оказали позитивный эффект на рынки. Негативная часть релиза была воспринята как фактор в пользу продления QE.

Следующая неделя будет снова насыщена данными. Для российского рынка, помимо собственно настроений на мировых фондовых площадках, традиционно, высокое значение имеет цена на нефть, поэтому внимания заслуживает блок статистики из Китая – промпроизводство, инвестиции, торговый баланс и т.д. Признаки замедления в китайской экономике могут негативно повлиять на цены на сырье. Наконец, во второй половине недели выйдут важные данные из США – розничные продажи в мае и предварительная оценка настроений потребителей в июне.

На наш взгляд, явно чрезмерным выглядит ослабление рубля в последние пару недель. Да, рубль, как и остальные валюты развивающихся стран, находится под давлением после все того же 22 мая – инвесторы начали выводить средства из рисковых активов. Но при текущем уровне цен на нефть падение российской валюты уже зашло слишком далеко – текущая стоимость бивалютной корзины больше соответствует цене на нефть в районе 95 долларов за баррель. Ослабление рубля подогревается ожиданиями снижения ставок Банка России, но даже если ключевые ставки и будут снижены уже в понедельник (на наш взгляд, это маловероятно, в условиях растущей инфляции наиболее вероятно снижение только второстепенных ставок), рубль все равно упал уже слишком сильно. Распродажа может продлиться еще какое-то время, но потом очень вероятно новое укрепление рубля.

Валерий Евдокимов главный аналитик Нордеа Банка

На ведущих мировых фондовых рынках сохраняется повышенная волатильность. Для каждого национального фондового рынка есть свои специфические причины для беспокойства инвесторов. На американском фондовом рынке это опасения по поводу возможного сокращения объемов выкупа облигаций со стороны ФРС США уже в ближайшее время. В Японии фондовый рынок снижается на волне ликвидаций спекулятивных позиций в carry trade по йене. В Европе причины остаются теми же, что и были. На развивающихся фондовых рынках набирают силу негативные тенденции в Бразилии и Турции опять же по специфическим причинам.

Российский фондовый рынок также не остался в стороне от этой неустойчивости и, даже, негатива. За прошедшую неделю основные индексы ММВБ и РТС снизились несколько больше, чем ожидалось нами неделю назад. Основное снижение произошло в металлургическом и нефтегазовом секторе. Акции банков также попали в число «пострадавших». Однако снижение рынка может на текущей неделе несколько приостановиться, и рынок может перейти в стадию консолидации. Поэтому прогноз значений индексов на текущую неделю остается пока на предыдущем уровне.

Несмотря на прошедшее снижение российского фондового рынка, на графиках основных акций пока нет явных сигналов «перекупленности» / «перепроданности». Выделить возможных лидеров роста/снижения на ближайшую перспективу в такой ситуации весьма сложно. Однако графики цен нескольких акций второго эшелона показывают слабый технический сигнал к возможному росту. Это акции «Распадской», «Мечела» (об), «Русала» (РДР).

Рубль на наш взгляд приблизился к своим локальным минимумам, и спекулянтам будет намного сложнее играть против российской валюты в ближайшие дни. ЦБ может начать увеличивать интервенции в поддержку рубля, к середине месяца начнут потихоньку просыпаться экспортеры, продавая валютную выручку. Доллар вплотную подошел к своим условно-справедливым отметкам 32,5 рубля и вероятно в окрестности этой точки встретит сопротивление. Заседание ЦБ РФ 10 июня добавляет интриги, но больших сюрпризов мы не ждем. Пара евро/доллар после заседания ЕЦБ имеет инерцию движения вверх, но в конце недели может откатить к 1,315 по техническим причинам.

Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»

На прошедшей неделе российский рынок продолжил движение в рамках нисходящего «боковика». В четверг индексы РТС и ММВБ обновили годовые минимумы, достигнув 1284 и 1315,4 пунктов соответственно. Годовые минимумы обновили и акции «Газпрома», «Сургутнефтегаза», «Норильского Никеля» и практически весь сектор черной металлургии. По индексу ММВБ все-таки сработала поддержка на уровне 1320 пунктов – в пятницу российские индексы отскочили вверх на 2%.

Однако в ближайшее время продажи на российском фондовом рынке могут продолжиться – поддержка в виде сезона дивидендных отсечек исчезла, а по всему миру налицо risk off. Западные инвесторы выходят из рискованных активов, к которым относят и emerging markets. В случае последних, ситуацию усугубляет напряженная политическая ситуация в Турции. За эту неделю отток средств из фондов, ориентированных на акции РФ, по данным EPFR составил 117 млн долларов.

Корпоративный фон на прошедшей неделе был небогат. Выделим перенос «Газпромом» сроков реализации Штокманского проекта. В последние годы изменилась ситуация на мировом рынке – развитие получили технологии добычи сланцевого газа, США из импортера газа превратилась в экспортера, спрос на газ в Европе заметно упал. Кроме прочего, цена на природный газ за последние два года упала в несколько раз. Таким образом, разработка Штокмана сейчас экономически не целесообразна, несмотря даже на налоговые преференции. «Газпрому» стоит сосредоточиться на проекте Сахалин-3 и заключении контрактов с потребителями в Китае, Японии и Корее.

Кроме того, любопытная ситуация сложилась на срочном рынке FORTS. Открытый интерес по фьючерсу на индекс РТС с экспирацией 17 июня вырос до 1.5 миллионов контрактов – рекордно высокий уровень (в перерасчете на рубли это 150 миллиардов). Кто и зачем набрал большую позицию – остается только гадать. Вероятно, это сделано в расчете на сильное движение рынков перед заседанием ФРС США 18-19 июня. Непонятно лишь, в какую сторону оно будет. Одно можно сказать уверенно – в июне нас ждет очень интересная экспирация фьючерса на индекс РТС.

Из корпоративных событий следующей недели выделим собрания акционеров «Фосагро», «МРСК Волги», «МРСК Урала», «Северстали», «Трансаэро» и советы директоров «Синергии», «Россетей» (по вопросу присоединения «ФСК ЕЭС»). «Башнефть» и «Росинтер» опубликуют финансовые результаты по МСФО за 1 квартал. 10 июня пройдет заседание ЦБ РФ, ставка вряд ли будет изменена – последние два месяца ускорилась инфляция. Если ставку все же понизят, это станет позитивом для фондового рынка.

Михаил Сафин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»

В начале следующей неделе настроение инвесторов в России будут определять обширные статистические данные из Китая (выйдут в выходные 8-9 июня) и решения заседания ЦБ России (10 июня). В Китае выйдут данные по торговому балансу, инфляции, росту промышленного производства и розничной торговле. В настоящий момент прогнозы не предвещают больших сюрпризов. Однако экономика Китая в последнее время демонстрировала некоторую слабость. Если это подтвердится статистическими данными, то мировые фондовые рынки будут подвержены снижению. Большая вероятность того, что ЦБ России оставит ставку рефинансирования неизменной, благодаря тому, что в мае инфляция продолжала расти и достигла 7,4% (год к году). При этом Сергей Игнатьев говорил, что, скорее всего, заседание будет тяжелым и возможно понижение среднесрочных и долгосрочных ставок. В этом плане возможны положительные сюрпризы.

В настоящее время продолжается серьезный отток капитала из развивающихся стран, включая Россию. При этом серьезной нервозности подвержены и рынки развитых стран (США, Япония, еврозона). При такой обстановки на международных рынках высока вероятности того, что российский фондовый рынок продолжит демонстрировать существенные колебания с тенденцией к понижению.

Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»

Консолидация российского рынка акций продолжится. В течение недели индекс ММВБ будет колебаться в пределах 1300-1350. В среду выйдут данные по промышленному производству в Еврозоне, ожидания нейтральные. В четверг ожидаем позитивных данных по розничным продажам в США. В пятницу выйдут данные по промышленному производству в США, ожидания позитивные.

Ритейл (акции «Магнита») останутся лидером, черная металлургия (НЛМК) – аутсайдером.

Эксперты "РИА Рейтинг"

Предстоящая неделя по-прежнему будет достаточно сложной для фондовых площадок. В преддверии сезона отпусков медведи будут преобладать на рынке, поэтому негативная тенденция на российской фондовой площадке продолжится.

Из-за продолжающегося ослабления рубля к доллару индекс РТС потеряет больше, чем индекс ММВБ. В основном снижение будет в пределах 1-3%. При этом праздничный день в середине недели окажет влияние на рынок понижением активности игроков, что может привести к сильным колебаниям на узком рынке.

Поддержку котировкам акций российских компаний будет оказывать нефть. Цены на черное золото останутся выше 100 долларов за баррель марки Brent, однако закрепиться выше уровня 105 долларов ценам на нефть все же не удастся.

Леонид Прокопкин, эксперт БКС Экспресс

Картина дальнейшего направления движения российского рынка не имеет достаточно уверенного вида. Движение может развиться в обе стороны, и текущий уровень 1330 по ММВБ видится отличной платформой, как для отскока, так и для продолжения снижения. Чисто технически на часовом графике можно увидеть формирование фигуры «расходящийся треугольник», которая чаще всего предвещает разворот. Вкупе с ложным проколом важного уровня поддержки 1330, есть повод говорить о большем преимуществе покупателей, однако все эти технические доводы легко разбиваются о тот факт, что в последние недели российский рынок валится от любого «чиха».

Таким образом, сейчас лучше переждать в стороне развитие сложившейся сложной ситуации, и дождаться прояснения технической картины, для возобновления уверенной работы на рынке».

Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»

Новая неделя для валютного рынка может стать временем передышки после скачков начала июня - инвесторы получили достаточно сигналов, чтобы перекроить среднесрочные портфели, и пока рынок занят перепозиционированием, можно понаблюдать за внешним фоном.

Итак, ключевые параметры уже получены: ЕЦБ пока не намерен ускоряться в стимулировании, полагая, что и текущих объемов экономике еврозоны достаточно для поддержания жизни, но вариант с отрицательными ставками по депозитам все еще остается открытым. Сектор труда в США подает разнополярные сигналы и, похоже, эффект от QE3 тут слабеет месяц от месяца.

На новой неделе макроэкономический календарь также будет интересным, но уже менее энергичным. Еврозона представит статистику по апрельскому промышленному производству и майской инфляции, США покажут параметры экспорта/импорта в мае и состояние платежного баланса.

Стоит проследить за Азией, где Япония, похоже, готова позволить йене продолжать корректироваться - влияние этого процесса на остальной рынок может быть велико. 

Юрий Тимощенко, управляющий активами УК «Велес Менеджмент» 

Вероятнее всего, мы увидим продолжение снижения рынка российских акций и облигаций. Динамика, продемонстрированная рынком в конце мая – начале июня, предполагает продолжение в виде дальнейшего падения. Отток капиталов из России в частности и с рынков стран BRICS в целом вызывает распродажу российских ценных бумаг, и эта распродажа еще какое-то время будет идти по инерции.

Наибольшее влияние на российский рынок оказывает начавшаяся коррекция на фондовых рынках развитых стран Европы и США. В условиях начавшегося роста ставок на рынке капитала можно предположить, что падение цен госбумаг развитых стран только усугубит коррекцию на рыках акций.

Наименее привлекательными на рынке остаются металлургия и энергетика, наиболее привлекательными – ритейл.

Наиболее привлекательной стратегией станет шорт по отношению к рынку российских акций и лонг в бивалютной корзине против рубля.