Стоит вновь ориентироваться на минимальные уровни последних 3 лет по индексу ММВБ

Б.Бернанке не стал обнадеживать инвесторов возможным растягиванием во времени сворачивания программы QE3. Напротив, если прогнозы ФРС окажутся верны, то начав во 2 полугодии 2013 г. постепенно сокращать объём приобретений, к середине 2014 г. эти покупки должны будут полностью прекратиться. Ключевым фактором теперь становится исполнение макропрогнозов ФРС, прежде всего выполнение целей по безработицы (снижение до 6.5-6.8% в 2014 г).

Мы расцениваем результаты вчерашней пресс-конференции главы ФРС как сигнал для продолжения коррекции на мировых площадках. Несмотря на то, что урезание программы выкупа активов не означает изменение политики ФРС, подразумевавшей возможность корректировки объёмов приобретения активов на свой баланс в зависимости от состояния экономики, участники рынка, по всей видимости, воспользуются поводом для фиксации прибыли.

Помимо тех заявлений, которые сделал Б.Бернанке на пресс-конференции хотелось бы также обратить внимание на опубликованные прогнозы основных макропоказателей. Их изменение представляет весьма занятную картину. В частности, нельзя не обратить внимание на резкое понижение прогноза по инфляции на 2013 г. Если ещё 3 месяца назад прогнозировалось значение данного индикатора в диапазоне 1.3-1.7%, то теперь – 0.8-1.2%. Корректировка на 0.5 п.п. – очень существенна. Как бы не пришлось ФРС вслед за Японией озаботится проблемой дефляции, что может скорректировать планы регуляторы по сворачиванию QE3. Кстати, в ходе выступления Б.Бернанке уже высказал обеспокоенность низким уровнем инфляции.

Наш рынок продолжает оставаться в даунтренде. Новости по ФРС прерывают развитие его коррекции наверх. Стоит вновь ориентироваться на минимальные уровни  последних 3 лет по индексу ММВБ (около 1250 пунктов) в качестве ближайших целей для движения рынка.