Российский рынок акций: прогнозы на неделю 24–28 июня

Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на предстоящей неделе повышения рынка акций РФ и некоторого укрепления рубля против евро и доллара, свидетельствуют данные опроса, проведенного агентством "Прайм".

В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю повысятся на 0,3% и на 1,6%, соответственно. Цена на нефть марки Brent повысится на 2,5 доллара до 103,1 доллара за баррель, а курс евро к доллару вырастет до 1,3238 доллара (с текущих на вечер пятницы 1,3117). Рубль относительно доллара вырастет на 20 копеек, а против евро - на 30 копеек.

Текущие ценовые уровни по российским акциям уже привлекательны для покупок. Рубль, скорее всего, уже отыграл негатив и на фоне налоговых платежей, как минимум, стабилизируется на достигнутых уровнях, а возможно и подрастет к основным инвалютам.

Во вторник ожидается статистика по заказам на товары длительного пользования в США, данных по продажам новых домов в США и статистика по индексу доверия потребителей в США. В четверг выйдут данные по ВВП США в 1 квартале текущего года (3 оценка). В пятницу ожидаются данные по индексу деловой активности Чикаго-PMI.
Центральным внутрироссийским событием следующей недели может стать пересмотр российским правительством программы приватизации, запланированное на 27 июня. 24 июня с поста главы Центробанка уйдет Сергей Игнатьев, а его кресло займет Эльвира Набиуллина.

Консенсус-прогноз на 28 июня

Прогнозы компаний на 28 июня

Максим Семянин, управляющий портфелями ЦБ УК «СОЛИД Менеджмент»

После падения, вызванного заявлениями о постепенном сокращении объемов программы количественного смягчения, мы вероятно увидим небольшое восстановление на следующей неделе, обусловленное чисто техническими факторами, хотя долгосрочная картина не выглядит оптимистично. Свой вклад в удручающую картину вносят накопившиеся проблемы в мировой экономике, снижение темпов роста российской экономики, ускоряющийся отток капитала. Сейчас мы рекомендовали бы наблюдать за рынком со стороны.

Дмитрий Савченко, ведущий аналитик Нордеа Банка

Информационный фон прошедшей недели дает основание ожидать развития полноценной понижательной коррекции на американском фондовом рынке.
Такая коррекция выразится общим понижением всех основных фондовых рынков мира, включая российский фондовый рынок. Заявления председателя ФРС США о возможном снижении объема покупок облигаций заставит многих крупных институциональных инвесторов переоценить практически все классы активов в своих инвестиционных портфелях. Процесс такой глобальной переоценки может занять не один месяц, что повысит общую волатильность финансовых рынков. Можно сказать, что прошедшая неделя стала своего рода гранью перехода рынков в процесс переоценки активов, в том числе акций.

На российском фондовом рынке вероятно дальнейшее развитие коррекционных настроений, как, впрочем, и на других фондовых рынках стран БРИК. Инвесторы в российские акции также получили дополнительный повод для волнений из-за высказываний официальных лиц по поводу ближайших перспектив курса рубля к основным валютам.

В отдельных акциях, однако, можно ожидать хотя бы временного роста по специфическим причинам. Так акции «Роснефти» имеют информационную поддержку на новостях о крупном нефтяном контракте с Китаем. Акции «Мечела» имеют свою поддержку на новости о возможном их выкупе самой компанией.

С другой стороны акции Сбербанка и «Транснефти» могут оказаться под очередной волной продаж как меньше всего скорректированные по цене из наиболее ликвидных акций

Рубль находился под давлением спекулятивного предложения на фоне заявлений Минфина о желаемом ослаблении рубля, слабой макростатистики, заявлений ФРС о возможном сокращении программы количественного смягчения. Экспортеры на неделе продолжат противостоять этому давлению, хотя спекулятивно доллар еще может сходить выше 33 рублей. В целом ожидаем к концу недели стабилизацию на отметках в окрестности 32,5 рубля за доллар. ЦБ проводит интервенции объемами ~200 миллионов долларов в день, часть из которых являются кумулятивными, что в свою очередь означает возможность сдвига коридора интервенций вверх. Не исключаем, что в течение ближайших недель коридор может быть сдвинут выше на 5-10 копеек.
Пара евродоллар постепенно начинает играть в идею сворачивания QE в США, а значит, инерция может остаться на стороне доллара, который мы ждем выше против евро - на 1,315 к концу недели.

Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка

Российские акции оказались под давлением, что было вызвано некоторым замешательством на западных площадках, особенно после невнятных комментариев Бена Бернанке. Его слова были интерпретированы рынками, как необходимость в среднесрочной перспективе сократить объем выкупа, как ипотечных, так и государственных облигаций. Инвесторы, опасаясь того, что ликвидность перестанет поступать в финансовую систему, приняли решение сократить часть позиций в рискованных активах. Такая же участь постигла государственные американские облигации, доходность которых поднялась до новых локальных максимумов, которые не наблюдались уже больше года.

Тем не менее, волатильность не привела к значительному снижению российских индексов, что является подтверждением того, что рынок стабилизировался и постепенно готовится к очередному циклу роста, который начнется ближе к осени.

Мы ожидаем продолжение консолидации рынка акций на достигнутых уровнях. Поддержку, как и прежде, будет оказывать нефть, которая торгуется выше 100 долларов за баррель. Рубль после значительного снижения будет консолидироваться вблизи локальных минимумов, хотя после заявлений Владимира Путина возможна положительная динамика. Золото пробило локальный минимум и в конце недели торгуется ниже 1300 долларов за унцию, даже не пытаясь отскочить. Мы сохраняем нейтральный взгляд на золото и рекомендуем воздержаться от формирования активных позиций ввиду сохранения высокой волатильности.

Светлана Корзенева, ведущий аналитик ГК «АЛОР»

Итоги заседания ФРС, оглашенные на прошлой неделе, были крайне негативно восприняты инвесторами. Опасения скорого сокращения объемов стимулов для американской экономики способствовали мощной просадке индексов США. В частности, индекс S&P500 опускался ниже значимого уровня 1600 пунктов, что с технической точки зрения открывает дорогу индикатору на отметку 1550 пунктов. В свою очередь данные опасения могут продолжить оказывать давление на зарубежные индикаторы, что не останется незамеченным российскими инвесторами. Рублевый индикатор в случае продолжения снижения американских фондовых площадок рискует обновить годовой минимум.

Однако «быки» все же могут оказать серьезное сопротивление продавцам в отсутствии нового негатива. Таким образом, торги на наступившей неделе на отечественном рынке акций могут проходить довольно волатильно. При этом на фоне сохраняющихся опасений перевес сил все же может оказаться на стороне «медведей».

На текущей неделе будет опубликовано большое количество статданных, особое внимание из которых заслуживает окончательная оценка ВВП США за I квартал. Традиционно инвесторы слабо реагируют на заключительную оценку данного показателя. Однако в сложившейся ситуации участники торгов все же могут оказаться более чувствительны к ней в случае отклонения от прогноза. При этом не исключено, что статданные будут восприниматься по принципу «чем хуже, тем лучше». После заседания ФРС глава регулятора Б.Бернанке заявил о более решительных действиях ФРС при продолжении улучшения экономических показателей, поэтому хорошая статистика может помочь продавцам.

Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments

Всю неделю развитые страны радовали хорошими статистическими данными - в США неожиданно вырос до 7-летнего максимума индекс настроений строительных компаний, в странах еврозоны выросли и оказались лучше ожиданий индексы настроений инвесторов и уровень деловой активности в промышленности. Однако порожденные этими новостями ростки оптимизма были успешно задушены итогами очередного заседания ФРС США и неожиданным снижением, по предварительной оценке, уровня деловой активности в промышленности Китая.

В ожидании подтверждения намерений ФРС сократить объем покупок облигаций инвесторы 4 недели выводили средства из фондов, инвестирующих в активы стран с развивающимися рынками. Тем не менее (хотя ничего принципиально нового сказано не было), озвученные, наконец, планы ФРС оказались все-таки более «жесткими», чем ожидали участники рынка. Неожиданностью стало, например, достаточно явное указание на срок окончания QE - середина следующего года, если «все пойдет по плану».

«Досрочное» сокращение подпитки ликвидностью со стороны ФРС негативно отразится на спросе на рисковые активы, в том числе и на российские инструменты. Пессимизма добавляет и снижение предварительной оценки индекса PMI в Китае, уже второй месяц подряд находящегося ниже ключевого уровня 50 пунктов. Замедление китайской экономики тянет вниз цены на весь спектр сырьевых товаров, что тоже не хорошо отражается на спросе на российские активы.

Курс рубля показывает себя во всей красе на фоне таких событий на глобальных рынках, а также озвучиваемых и немедленно опровергаемых намерений правительства искусственно ослабить национальную валюту для поддержки стагнирующей экономики. Дневные колебания стоимости бивалютной корзины превышают 50 копеек. Скорее всего, в ближайшем будущем высокая волатильность курса рубля сохранится, однако, на наш взгляд, от уровней 37,5 руб. за бивалютную корзину движение вниз все-таки гораздо более оправданно.

Игорь Нуждин, аналитик УК «Альфа-Капитал»

После падения индексы акций, скорее всего, попытаются восстановить позиции. Коррекция на фоне заявлений главы ФРС выглядит спекулятивной. С рынка уходили инвесторы с коротким горизонтом и делавшие ставку на стимулы регулятора. Сейчас приходит время для стратегов и в целом действия ФРС сигнал для этого. Раз экономике Штатов не нужны стимулы, значит она чувствует себя хорошо, а это позитивно для акций.

Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»

Консолидация российского рынка акций продолжится. Индекс ММВБ будет колебаться в широком диапазоне 1300-1350. Во вторник ожидаем негативную статистику по заказам на товары длительного пользования в США, позитивных данных по продажам новых домов в США и позитивную статистику по индексу доверия потребителей в США. В четверг выйдут данные по ВВП США в 1 квартале текущего года (3 оценка), ожидания нейтральные. В пятницу ожидаем негативных данных по индексу Чикаго PMI.

Эксперты "РИА Рейтинг"

Эффект от налоговых платежей экспортеров, а соответственно, активной продажи ими валюты на прошлой неделе, оказался значительно слабее ожиданий рынка - и рубль продолжил свое крутое пике. В то же время, по мнению экспертов РИА Рейтинг, дальнейшее значительное ослабление российской национальной валюты в ближайшее время маловероятно, так как негативные ожидания уже отыграны рынком. Скорее всего, рубль на следующей неделе зафиксируются на достигнутом рубеже.

Сворачивание QE-3 уже в этом году, а также слабая статистика по Китаю подвинули на этой неделе нефтяные котировки вниз. Скорее всего, на грядущей неделе понижательный тренд продолжит доминировать на рынке нефти. В свою очередь, слабеющая нефть будет давить на российский фондовый рынок. Продолжающийся обвал цен на золото продолжит оказывать свое негативное влияние на акции металлургических компаний.

В свою очередь, усиление дефицита ликвидности на рынке приведет к снижению стоимости облигаций российских эмитентов.

Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»

Финальная июньская неделя станет временем тишины с точки зрения макростатистики и периодом переоценки реальности в ключевых экономиках - инвесторы за месяц получили более чем достаточно сигналов о перемене прогнозов и статусов.

Важная публикация, которую нельзя будет обойти стороной - это финальный релиз по ВВП США за первый квартал текущего года. Пока усредненный рыночный прогноз не предполагает изменений и ожидает укрепления показателя на те же 2,4%. Если так, то доллар США должен чувствовать себя вполне комфортно и устойчиво. Из интересных американских релизов стоит отметить июньский индекс потребительского доверия (вторник), где прогнозируется небольшой прирост, и продажи новостроек в мае, где так же ожидается рост показателя.

Еврозона на последней неделе месяца будет сдержанна в макроданных, единственный релиз, который заслуживает внимания - это показатель бизнес-климата в регионе в июне, и если финальная цифра совпадет с прогнозом, то в евро/долларе появится небольшой фундаментальный шанс для укрепления.

Большой блок данных придет из Германии, и к показателям из этой экономики стоит отнестись более чем серьезно. Азия так же не останется в стороне, но это будет уже в финале недели.

Для евро/доллара актуальным диапазоном на предстоящую неделю видится коридор 1,311-1,345, доллар/рубль проторгуется в границах 31,9-33,9 руб./USD, евро/рубль останется в диапазоне 42,3-43,8 руб.

Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»

На прошедшей неделе мировые фондовые рынки снизились на 3-4%. Не вдаваясь в причины, отметим, что продажи на мировых площадках (в том числе, на западных) проходили на повышенных оборотах, а индексы волатильности достигли полугодового максимума. На данный момент сложно судить - является ли данное падение началом полномасштабной коррекции на фондовых рынках (а она назрела - индекс S&P с начала года вырос на 15%) или лишь локальным откатом перед сезоном квартальных отчетностей. Последний стартует в начале июля, и компании, вероятно, порадуют своими результатами.

Примечательно, что на прошедшей неделе развивающиеся рынки смотрелись не хуже развитых. Так, 4% падение бразильского Bovespa было выкуплено, а индекс ММВБ в первой половине недели сумел организовать отскок от локальных минимумов этой неделе. Правда, во второй половине недели несколько сдал позиции - индекс ММВБ упал на 2%. Недельное снижение по индексу РТС составило 4%, но большей частью оно объясняется ослаблением рубля к доллару (индекс РТС рассчитывается в долларах, а индекс ММВБ - в рублях). Позитивный момент для российского рынка - все сильные снижения в последнее время активно выбираются. Может быть, мы созрели для слома падающего тренда?

Одним из главных событий недели стал Петербургский международный экономический форум. Главные новости с него касались акций «Роснефти»: по заявлению главы компании Игоря Сечина, был заключен долгосрочный контракт на 25 лет на поставку 365 миллионов тонн нефти в Китай. Полученные средства будут направляться на погашение долга, образовавшегося после покупки ТНК-ВР.

Кроме того, «Роснефть» заключила еще целый ряд контрактов с партнерами - польской PKN Orlen (на поставки нефти в Чехию), холдингом SARAS S.p.A. (о создании совместного предприятия по трейдингу нефти и нефтепродуктов), Vitol (о взаимодействии Азиатско-Тихоокеанском регионе) и трейдером Trafigura (по поставке 10 миллионов тонн нефти). Позитивно сказались и итоги прошедшего годового собрания акционеров «Роснефти», на котором обсуждались планы по увеличению добычи нефти и выплачиваемых дивидендов. За неделю акции «Роснефти» выросли на 5% при снижении индекса ММВБ.

Центральным событием следующей недели может стать пересмотр российским правительством программы приватизации, запланированное на 27 июня. Кроме того, 26 июня акционеры «Ростелекома» рассмотрят вопрос о реорганизации компании путем присоединения к ней «Связьинвеста». В последнее время акции «Ростелекома» находились под давлением - государству выгодна низкая оценка бумаг телекома, т.к. оно имеет большую долю в «Связьинвесте» и стремится получить большую долю в новой компании. После завершения реформы акции «Ростелекома» могут показать заметный рост - сейчас они выглядят сильно недооцененными.

На следующей неделе на финальную прямую выйдет сезон годовых собраний акционеров российских корпораций - они пройдут у «Трансконтейнера», ТГК-14, «Аэрофлота», МТС, «Верофарма», «ПРОТЕКа», «Московской Биржи», «МРСК Юга», ЧЦЗ, «Квадры», «Разгуляя», ТГК-2, «АВТОВАЗа, «ЛУКОЙЛа», «Ютэйр», «Башнефти», «Фортума», ТНК-ВР, «Аптечной сети 36и6», ТГК-5, ТГК-9, ТГК-11, «ФСК ЕЭС», «Газпрома», «КАМАЗа», «Сургутнефтегаза», ВТБ, «Мегафона», «Черкизово», «РусГидро», ТГК-6, ТГК-7, «Россетей», «ДИКСИ», «Татнефти», ЧТПЗ, АФК «Системы».

Отметим также, что 27 июня начнется саммит Евросоюза, а 24 июня с поста главы Центробанка уйдет Сергей Игнатьев. Его кресло займет Эльвира Набиуллина. Интересно, как при ней изменится политика ЦБ. Если она решится на снижение ставок (несмотря на ускорение инфляции), это станет позитивом для фондового рынка.

Юрий Тимощенко, управляющий активами УК «Велес Менеджмент»

Прошедшая неделя прошла в попытках раскачать рынок - он и пытался расти в первой половине недели, и падал ближе к ее концу, но в пятницу индексы РТС и ММВБ вернулись обратно в «коридор» последних двух недель, тем самым оставив игроков без ясных ориентиров. Проще всего предположить, что и на следующей неделе ситуация не изменится радикально, особенно с учетом конца месяца и полугодия.

Безусловно, наибольшее влияние на рынок РФ оказывает ситуация на остальных рынках развивающихся стран и в первую очередь - стран BRIC. В случае их отскока после падения предыдущих недель рынок акций РФ также отскочит, причем потенциал для отскока может оказаться очень большим. Если на биржах этих стран сохранится давление продаж - российский фондовый рынок также останется вблизи годовых минимумов.

Скорее всего, в нынешних условиях (консолидация рынка на годовых минимумах) не будет ни явных лидеров, ни явных аутсайдеров. Вероятно, традиционно лучше рынка будут чувствовать себя ритейлеры и сотовые компании, аутсайдером по отношению к ним можно назвать весь рынок.

Олег Шагов, заместитель начальника отдела анализа макроэкономики и конъюнктуры финансовых рынков аналитического управления инвестиционного департамента Промсвязьбанка

Российский рынок акций на минувшей неделе показал смешанную динамику. Несмотря на высокий уровень волатильности, индекс ММВБ остался в рамках диапазона колебаний предшествующей недели. При этом он сформировал "инсайдерский бар", минимумы и максимумы которого лежат внутри предыдущего бара, что говорит о некоторой паузе в развитии тенденции. В свою очередь, индекс РТС продолжил нести потери седьмую неделю подряд.

Более слабая динамика индекса РТС, подсчитываемого в долларах США, была обусловлена ослаблением позиций российской валюты. Рубль на прошедшей неделе опустился до новых минимальных отметок в текущем году по отношению к доллару и бивалютной корзине под влиянием отмечавшегося падения мировых цен на нефть и укрепления доллара США на мировом валютном рынке.

Кроме того, психологическое давление на рубль оказали прозвучавшие на проходившем Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2013) заявления о том, что отток капитала из России нарастает. В контексте грядущего сворачивания ФРС программ скупки гособлигаций и обеспеченных ипотекой ценных бумаг, Россия, равно как и другие страны с развивающейся экономикой, находится в зоне повышенного риска.

Отток капитала из России растет по мере выхода нерезидентов из российских активов вследствие увеличения их потребности в ликвидности, которую они будут и дальше удовлетворять, прежде всего, за счет сокращения вложений в наиболее рискованные активы.

На предстоящей неделе на динамику рынка акций РФ продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание привлекут показатели ВВП США и Франции, а также разнообразные индикаторы деловой активности, рынка жилья и рынка труда. Из числа значимых событий предстоящей недели стоит выделить выступления ряда руководителей ФРС США, а также саммит Евросоюза.

Предстоящая неделя станет последней торговой неделей квартала и полугодия, и в контексте переоценки участниками рынка своих инвестиционных портфелей может завершиться на оптимистичной ноте. Тем не менее, говорить о формировании на российском рынке акций растущей тенденции пока нет оснований.

Богдан Зыков, эксперт БКС Экспресс

Тема возможности сворачивания стимулирующих мер со стороны ФРС продолжает оставаться центральной на глобальных рынках, что на минувшей неделе способствовало усилению распродаж. Основные опасения инвесторов связаны с возможностью более раннего сокращения объема покупок в рамках QE3 (уже по итогам сентябрьского заседания) и более скорого начала цикла повышения ставок (уже в 1П15). Между тем стоит еще раз отметить, что ФРС не привязывает себя к каким-либо конкретным срокам завершения QE3 и начала ужесточения монетарной политики, а лишь указывает на индикаторы, на основании анализа которых будет принимать окончательное решение.

В последние две торговые сессии российский рынок держался очень уверенно. Очень показательна пятница, когда ММВБ в моменте рос более чем на 1% притом, что накануне американские площадки снизились на 2,5%. Уровни 1300 - 1250 являются важной технической поддержкой - это минимумы нескольких лет. Мы ожидаем разворота рынка с этих уровней либо, как минимум, существенного отскока.